美聯儲加息預期減弱 黃金趁勢大漲

國際現貨黃金周一（1月25日）美市盤中維持震蕩上行走勢，最高觸及1108.72美元/盎司，刷新3個交易日高位，目前企穩於1100關口上方。在本周美聯儲公佈今年首次利率決議結果之前，市場普遍認為決議立場將偏向鴿派，這令美元指數回吐隔夜漲幅並開始下滑，原油價格處於下行走勢以及歐洲股市今日全線下滑也再度提振市場避險情緒，此外，最新公佈的達拉斯聯儲製造業和商業活動狀況表現疲軟，黃金日內漲勢獲得進一步支撐。

技術麵看，金價目前接近布林帶的上軌當中，雖多頭強勁但短期或有回踩的可能，可耐心等待調整後再操作，若向上突破關鍵阻力位1113，本周則有望進一步反彈，否則仍將盤整震蕩為主。

周一走勢表述：

國際現貨黃金周一（1月25日）亞市早盤開於1097.70美元/盎司後小幅下挫，在錄得日內最低點1097.40美元/盎司之後，多頭從底部強力拉升，震蕩上行。歐市延續漲勢，多空爭奪激烈，空方雖有反撲，但仍不不及多頭強勢，上行趨勢不改。美市雖漲，但空方一度占優，震蕩下行，之後反彈，半小時圖走出一段U型反轉，在錄得日內高點1108.72美元/盎司之後最終以強勢上漲收於1108.00美元/盎司。

國際現貨黃金周一亞市早盤開於1097.70美元/盎司，最高觸及1108.72美元/盎司，最低下探1097.40美元/盎司，收於1108.00美元/盎司，上漲10.30美元，跌幅為0.94%。

基本面利好因素：

1.美國達拉斯聯儲（DallasFed）周一（1月25日）發布報告稱，該轄區內1月製造業指數大幅下降，遠遜於市場預期並觸及6年低位。詳細數據顯示，美國1月達拉斯聯儲製造業指數-34.6，預期為-14，前值下修為21.6，原值為-20.1。該指數高於零說明製造業處於擴張狀態，低於零則意味著製造業出現萎縮。該指數在整個2015年期間一直維持在零以下，因油價暴跌重創了能源企業。

2.自上次美聯儲會議以來，油價跌至數年新低，全球股市遭遇史上最糟糕開局，多名美聯儲官員也表達了擔憂，擔心近期美國通脹預期下降可能打擊家庭和企業信心。牛津經濟研究院（OxfordEconomics）近期估算，5月以來全球股市累計20%的暴跌，將使美國GDP到明年底時較應有水平低近2%，並將美聯儲基本預測的經濟增長率抹掉近半。

3.據周三（1月20日）公佈的一份政府報告稱，受到大宗商品價格暴跌的影響，美國12月消費者物價指數（CPI）下滑，仍然遠不及美聯儲2%的目標位。美國勞工部（DOL）公佈的數據顯示，美國12月CPI月率下跌0.1%，前值和預期均持平。

4.德國商業銀行（Commerzbank）在周五（1月22日）發布的報告中稱，截止目前，今年以來黃金ETF基金的流入已達38.4噸。分析師援引彭博社修訂後的數據稱，總量低於本周該行早些時候發布的50噸的數量。不過，全球黃金ETF持倉在經過多年的減少之後，2016年迄今為止仍是上漲的。

基本面利空因素：

1.美聯儲（FED）決策者周二（1月26日）和周三將舉行會議，為12月曆史性加息行動以來的首次利率會議。過去三周股市市值蒸發約2.5萬億美元，且消費者有可能縮減支出，或許會讓美聯儲脫離漸進式加息的軌道。但無論如何，美聯儲去年12月啟動的加息路徑仍將是影響黃金價格的利空因素。

2.據最新公佈的一份報告稱，美國12月成屋簽約銷售大幅增加並遠超預期，表明美國房地產市場雖複蘇緩慢，但依舊呈良好態勢發展。全國地產經紀商協會（NAR）周五（1月22日）公佈的數據顯示，美國12月NAR季調後成屋簽約銷售指數月率環比增長14.7%，預估為增長8.9%，年率為546萬戶，預估為520萬戶。

3.數據編撰機構Markit周五（1月22日）公佈的調查報告顯示，美國1月製造業采購經理人指數（PMI）初值高於上月，且高於預估。數據顯示，美國1月Markit製造業PMI初值為52.7，預期為51.1，12月終值為51.2。該指數高於50表明經濟活動擴張。

4.國際原油期貨周一（1月25日）美市盤中跌幅擴大逾4%，暗示此前受空頭回補帶動的反彈宣告終結。同時，日內一位OPEC成員國代表稱，目前幾乎沒有召開緊急會議的可能性，使油價喪失一定支撐。周一美市美國WTI原油期貨暴跌近5%，並觸及30.48美元/桶日低，早些時候曾上探32.81美元日高；布倫特期貨亦下跌逾4%，觸及30.64美元/桶日低，早些時候曾上探32.74美元日高。

後市展望

1.Kitco周五（1月22日）發布的每周黃金調查顯示，今年第一個月是黃金相比其他商品表現最突出的，大多數散戶和專業人士都認為金價將繼續上漲。在參與在線調查的1051人中，大多數散戶認為下周黃金價格將漲更高。其中848人或81%認為下周黃金看多；142人或14%看跌；61人或6%保持中立。在針對專業人士的調查中，接觸了34人，有17人回復，其中11人或65%認為下周價格更高。

2.據彭博社公佈的最新調查顯示，因全球股市劇烈震蕩，黃金交易員、分析師看多本周金價走勢。這已經是分析們連續第三周看好黃金了。在接受調查的22位黃金交易員及分析師中，17人看漲（71%），7人看空（29%），0人看平（0%）。

3.香港永豐金融集團（HongKong'sWingFungFinancialGroup）研究主管MarkTo稱“在金融市場動蕩的情況下，2016年美聯儲不大可能多次加息。”“如果在接下來的幾天內，黃金維持在1100美元/盎司，將會引發更多的反彈，在未來數月中甚至會到1200美元/盎司。”

4.著名作家及經濟學家DennisGartman在其晨間報告中表示，黃金正努力從上周五的陰影中掙脫出來。他強調說，“探測開支”已經大幅減少，金礦的運行也減少了，這意味著金價走高。他還認為FOMC會議應該不會有甚麼舉措，三月的會議也不會有甚麼更多的措施。“盡管美聯儲副主席費舍爾（Fischer）曾建議美聯儲四次加息，委員會的投票成員都相當的‘鴿派’，美國和全球股市的疲弱以及對中國經濟的擔憂都可能讓聯邦的加息刹車。”

5.巴克萊銀行在周一（1月25日）的報告中稱，黃金交易員目前在密切關注中國股市今年以來的震蕩是否還將繼續。巴克萊稱“宏觀和基本面的消息都很有限，黃金市場總體在1075-1095美元/盎司之間的20美元/盎司的波動範圍交易。如果中國股市持續震蕩，我們預期金價還會回復上漲。”

6.瑞訊銀行（SwissquoteBank）在報告中寫道，黃金短線處於看漲模式中。目前上方阻力1113（2016年1月8日高點），稍遠阻力位於1130水平。小時圖形初步支撐位於1080，強支撐區域位於1046（2015年12月3日低點）至關鍵支撐1044（2015年2月5日低點）區間。短線技術結構表現金價將進一步上漲。長線看來，主要趨勢（見下降通道）繼續傾向於看空。

周二重點關注：

22:00美國11月S&P/CS10座大城市房價指數（年率）

美國11月S&P/CS20座大城市房價指數（年率）

23:00美國1月諮商會消費者信心指數