黃金漲勢如虹 豪取三個月來最大周線漲幅

5月11至15日當周，受益於美國經濟數據接連疲弱，黃金漲勢如虹收於1220美元上方，再現“數據為王”的走勢局麵，周線大漲3%，豪取三個月來最大周線漲幅。不過，漲勢背後仍不可掉以輕心，因為下周Fed會議紀要的考驗，多頭們還需小心謹慎。

由於疲軟的美國經濟數據強化了市場對於美聯儲(FED)將推遲加息的預期，美元指數連續第五周走低，創下2013年來最長下跌周期，非美貨幣及貴金屬紛紛走強。

美國經濟數據接連遭遇“厄運”

美國商務部周三(5月13日)公佈的美國4月零售銷售數據顯示，美國該月零售銷售幾無增長，其原因是美國家庭購置汽車及其他大件商品速度放緩；此外雖汽油價格保持在低位，但消費者傾向於將節省的開支用於儲蓄而非消費；本輪數據表明美國經濟在第二季度初始的複蘇仍較為艱難，不足以使得美聯儲在9月前啟動加息。

具體數據顯示，美國4月零售銷售月率為持平，不及預期值增長0.2%，3月零售銷售月率則從上升0.9%修正為上升1.1%；4月核心零售銷售月率為增長0.1%，遠不及預期增長0.5%，3月核心零售銷售月率則從上升0.4%修正為0.5%。

美國勞工局周四(5月14日)公佈的數據顯示，美國4月生產者價格指數(PPI)繼續下降，因能源成本下降，且強勢美元也使得潛在通脹承壓，這支撐美聯儲(FED)到今年晚些時候才會加息的觀點。

具體數據顯示，4月PPI月率下降0.4%，不及預期和前值(兩者均為上升0.2%)；4月PPI年率下降1.3%，創五年最大降幅；不及預期值和前值(兩者均為下降0.8%)。

美聯儲(Fed)周五(5月15日)公佈的數據顯示，受礦業和公共事業產出減少拖累，美國4月工業產出錄得連續第五個月下滑，暗示該國經濟在二季度伊始仍缺乏複蘇動能。

具體數據顯示，美國4月工業產出月率下降0.3%，為連續第五個月下降；預期上升0.1%，前值由下降0.6%修正為下降0.3%；4月製造業產出月率持平，預期上升0.2%，前值由上升0.1%修正為上升0.3%。

密歇根大學周五(5月15日)公佈的數據顯示，美國5月消費者信心意外降至七個月低點，降幅創逾兩年來最大。

具體數據顯示，5月密歇根大學消費者信心指數初值下降7.3個點至去年10月以來最低水平88.6，同時降幅為2012年12月以來最大；預期為96.0，4月終值為95.9。

市場推遲加息預期，黃金獲提振

近期經濟報告支撐市場對經濟力道仍不足以令美聯儲可在6月升息的預期。德國商業銀行分析師EugenWeinberg說，“如果美國數據繼續疲弱，這輪黃金漲勢就有潛力，當更多數據表現疲弱，市場會尋找美聯儲何時升息的線索。”

道明證券資深商品策略師MikeDragosits說，“我們的看法是，潛在數據越來越弱，數據疲弱已持續了一段時間。我認為，此前部份市場人士似乎對美國經濟數據反彈仍抱存希望，但目前看來不是這個情況，所以金價目前交投在這些區間的高端。”

GoldForecaster.com網站創始人JulianPhillips指出，從技術麵來看，金價正處在一個空頭陷阱中，這意味著做空的交易商可能會變得一絲不掛，不得不急於空頭回補。如果金價能保持在每盎司1220美元上方，則市場上將會出現空頭回補和動能買盤。

AvaTrade的首席市場分析師NaeemAslam指出：“本季度到目前為止已經公佈的經濟數據一直都令人失望，這導致美元呈現出下行走勢。如果美聯儲官員對經濟數據的信心不足，那麼就極不可能急於加息；而如果美聯儲近期內不會加息，則將意味著該行正在實施一種寬鬆的貨幣政策，這將繼續推動黃金價格走高。”

黃金多頭需小心Fed紀要變盤局麵

近期，美元指數的持續回落，提振黃金，無疑透露出在美國疲軟數據下，市場參與者對美聯儲何時加息預期的一再延後。不過，有外媒對此不無擔憂地表示，投資者也不應對此過於鴿派，需小心矯枉過正。

周四公佈的《華爾街日報》對經濟學家的月度調查顯示，近四分之三的預測人士預計美聯儲將在9月份會議上開始上調隔夜利率目標區間。其餘人士的預期有早有晚。市場對今年年末聯邦基金利率的預期中值為0.625%，也就是目標區間為0.5%-0.75%，這意味著利率會較當前區間上調兩次，每次0.25個百分點。

可以說，《華爾街日報》的這樣一份調查，基本與美聯儲自身在當下的主流基調一致。這些預期反映出美國經濟在第一季度表現疲弱之後將出現反彈的觀點，從而使得美聯儲可以最終上調利率。

至於下周風險事件，顯然就是美聯儲上個月的會議紀要。周五(5月15日)法國巴黎銀行(BNP)表示，市場預期美國聯邦公開市場委員會(FOMC)下周發布的4月會議紀要偏向鴿派。

法國巴黎銀行表示，今年年初持續疲軟的經濟數據狀況料是關鍵主題。而會議紀要也料顯示，FOMC或已討論是否需將經濟表現疲軟僅歸咎於暫時性因素。

需非常注意的是，一旦美聯儲會議紀要並沒有外界想象的“鴿派”，反而鞏固了“鷹派”的地位，那麼黃金市場勢必將回調考驗1208及1200關口，甚至有破位1200關口的可能性。