黃金儲備時代是否歸來？

半個世紀前曾坐擁千噸黃金的加拿大已今非昔比，最新披露的官方黃金儲備僅餘0.62噸，而這一數字在全球市場上幾乎可以忽略不計。不過，加拿大剛剛“清倉”了黃金儲備，金價則大漲18%，成為今年以來表現最佳的大宗商品。已暗淡三年之久的黃金當下勢頭正猛，多國央行也開始紛紛增持黃金儲備，黃金的繁榮時代似乎正在歸來。

“儲備時代”回歸

今年以來，黃金價格打破此前三年均下跌的趨勢，一路“高歌”氣勢如虹。尤其是在國內春節休市期間，國際金價的周漲幅接近7%，為過去七年來最大周漲幅。這不禁令市場猜測黃金牛市正在到來。

蘭格經濟研究中心首席分析師陳克新在接受北京商報記者采訪時表示，今年以來黃金“強勢歸來”的主要原因在於避險情緒和基本面因素兩方麵。

陳克新稱，當下包括日本、歐元區在內的各經濟體正紛紛實行寬鬆貨幣政策，同時各國貨幣和商品價格動蕩，全球股市持續走弱，在這種形勢下黃金便無可避免地成為了投資者的避險工具。

此外，美聯儲的鴿派論調也為黃金價格提供了“神助攻”。上周，美聯儲主席耶倫在參議院金融委員會進行半年度證詞陳述時稱，不會排除考慮“負利率”的可能性，此番論調一經發表便令金價漲幅大增。

另一方麵，陳克新表示，黃金價格事實上還存在一個“基本面因素”，即當金價低到一定程度時，市場的供需“天平”則會自我調整。去年，黃金價格“跌跌不休”，甚至一度跌破了生產黃金的高成本，這令全球黃金產量出現了負增長；同時，金價的下跌刺激了市場對黃金的需求。在需求大漲而供應不接的情況下，黃金價格自然出現反彈。

再回“央媽”視野

隨著金價的回溫，曾一度被“嫌棄”的黃金也再度成為各國央行的“香餑餑”。在過去一個月的時間裏，全球最大的ETF黃金基金SPDR連續15次增持黃金，總計超過60噸。同時，中國市場方麵上海黃金交易所交割量大幅飆升，整個1月交割量預計超過800噸，比去年同期至少高出4倍。就連一直以來淨賣出的歐洲各國目前也已變為淨買方。

此外美國市場亦不甘落後。作為當今世界的最大“金庫”，美國擁有8133噸黃金儲備，總價值約3000億美元，占該國外匯儲備的72%。對此，陳克新表示，美國一直以來都對黃金很是看重，在1971年時任總統尼克鬆取消了美國的金本位製度之前，美元便是靠黃金的高儲備量奠定了“世界霸主”地位。即便後來美元脫鉤黃金，美國對黃金儲備的重視程度也並未下降，並持續將黃金視為不可出售的資產。

除了美國，俄羅斯也是世界上仍大量買進黃金、儲備黃金的少數國家之一。俄羅斯金庫主任弗雷布金曾表態，盡管每年黃金市場供大於求近200噸，且各國紛紛隨著金價的不斷下跌而減少黃金儲備，但他依然認為黃金是國家最保險的儲備方式。

並非惟一選擇

當然，“不走尋常路”的國家也是有的。近幾個月，加拿大官方開始逆勢加大黃金的拋售力度。加拿大聯邦財政部最新的數字顯示，該國金庫中所剩不多的黃金儲備已幾近售罄——在當前的市場利率下，0.62噸黃金的價值僅為1900萬美元，這在中央銀行的龐大財政中可以說是“滄海一粟”。

據悉，雖然加拿大擁有多家全球大型金礦企業，但加拿大聯邦執政黨並不是購買黃金的大戶。在加拿大價值826億美元的外匯儲備中，黃金隻占不到0.1%的份額。

對此，卡爾頓大學斯普羅特商學院經濟學家伊恩李指出，加拿大事實上沒有真正的理由必須維持黃金儲備。他認為，其實有比黃金更值得關注的好資產，用賣黃金得來的這些錢去投資美元以及美國、英國、法國乃至德國債券更為明智。

不管在各國“央媽”眼裏黃金是“寶”還是“草”，黃金的“輝煌”似乎不會隻是曇花一現。在陳克新看來，黃金價格的長遠趨勢應該是向上的，在基本面因素的影響下不會一直處於低位，“更樂觀地看，在十年或更遠的時間裏，黃金價格應該可以高於當下”。

不過，陳克新也表示，黃金的繁榮時代能否真正“著陸”還要觀察，因為令金價上漲的首要因素避險情緒並不穩定，它的活躍與否會大大影響黃金價格的走勢。

此外，陳克新還大膽預言，黃金與貨幣掛鉤是可以期待的。他表示，在當前通貨緊縮的情況下，並無黃金和貨幣掛鉤的需求；但在不遠的未來，隨著通脹以及市場對黃金的需求穩定增加，黃金與貨幣的重新掛鉤是能夠浮出水麵的。