多空對決 黃金還能持續上漲嗎？

在近期全球市場劇烈波動之際，高漲的避險情緒令黃金價格一度大幅上漲。但隨著近日市場風險偏好回歸，星展銀行和高盛對於黃金價格前景發生了觀點分歧。

新加坡最大商業銀行星展銀行（DBS）認為，由於美國近期進一步加息的預期有所消退，市場動蕩仍未徹底平息，因此黃金將繼續上漲。美國聯邦基金利率期貨表明，投資者認為美聯儲在今年年底前加息的概率僅為34%。

“金融市場波動性將因為中國及全球經濟減速、低油價、對於寬鬆政策有效性的質疑而繼續下去，”星展銀行首席投資官辦公室高級投資策略師ManishJaradi對彭博社表示，“這將限製風險情緒並施壓美元匯率，從而支撐金價。”

盡管ManishJaradi也承認黃金短期內似乎超買了，但他仍維持在3個月及12個月策略資產配置基礎上超配黃金的投資建議。星展銀行在黃金價格走升之前，從去年8月就開始建議超配黃金，今年2月初發出短線策略看漲的言論。

星展銀行的看多觀點恰恰和高盛相反。這家華爾街老牌投行其實之前也看多，稱金價“有望漲破1200美元/盎司”，但在近日風險情緒回歸之後，高盛改變立場，改口呼籲投資者做空黃金，稱黃金近期受恐慌情緒而驅動的價格反彈不合理，黃金市場和其他金融市場都過分誇大了中國經濟放緩、油價走低和負利率的影響，

“金價最近一周飆漲主要受系統性風險之虞的推動，尤其是歐洲的銀行業風險，但歐銀行業不僅有緊急援助機制，且貨幣市場並無融資限製，另外存款進一步增加，這些表明爆發危機可能性很小。”

高盛仍然預計美聯儲將會進一步加息，並下調未來3個月黃金價格預期至1100美元/盎司，並下調未來12個月金價目標至1000美元/盎司。

上周，受全球市場大幅震蕩影響，黃金價格大漲，COMEX期金當周累計上漲7.1%，錄得2008年12月以來最大單周漲幅，一度突破1263.24美元/盎司，創一年新高。

不過，本周以來市場風險偏好情緒提振、美元指數持續反彈抑製買盤，現貨黃金連續三個交易日下跌。COMEX4月黃金期貨周一跌2.42%，盤中一度刷新2月11日以來低點至1202.80美元/盎司，跌幅最深超過2.56%，創2015年7月以來最大盤中跌幅。

值得注意的是，一向以“黃金死多頭”聞名的知名對沖基金鮑爾森（JohnPaulson）卻在去年第四季度猛砍SPDR黃金持倉，削減了343萬股，相當於37%，減至580萬股。

此外，投資者同期減持45噸SPDR黃金，創一年最大季度性降幅。

但或許鮑爾森未能預料到的是，今年至今，金價已漲超13%，幾乎是所有大宗商品中表現最好的品種。