周評：金銀不宜過分追高 警惕再度回落

行情回顧：

本周國際現貨金價以1235.9美元開盤，最高上試1239.89美元，最低下探1190.78美元，截至周五收盤報收1226.35美元，較前交易周下跌11.02美元，跌幅0.90％，周K線呈現一下影線很長的小陰實體，周線4連陽之後出現了首根陰K線。

基本面分析：

（1）黃金ETF和CFTC持倉：

2016年黃金ETF基金持倉流入已超過2015年流出的總和。金價又受到黃金ETF巨大的持倉流入的支撐，黃金ETF持倉今年已增加了154噸，今年流入的總和已超過去年減倉的總和138噸，在現時的環境下，黃金需求依然存在，繼續因高水平的不確定性的驅動而上漲。美聯儲加息預期的減少也使得黃金的存儲價值凸顯，這在黃金從上周的一年高位1263美元/盎司盤整到頂底轉化為1192美元/盎司開漲。

最新CFTC持倉報告顯示，截止2月16日，投機者持有的黃金投機性淨多頭增加18932手合約，至117360手合約，表明投資者看多黃金的意願升溫。

（2）經濟數據方麵：

上周周初，由於全球股市普遍反彈，中國A股春節後也連續三個交易日走高，市場避險情緒降溫，黃金自上周高點回落，一度跌破1200美元關口至1190.92美元/盎司。以美國標準普爾500指數為例，本周該指數已由本周低點1812.29點升至最高1908.85點，升幅達5%；上證指數亦連續三個交易日上漲，周升幅達3.49%。現貨黃金持續走低跌破1200美元/盎司心理關口，主要原因為全球金融市場上股票等風險資產反彈，黃金作為避險資產黯然失色。上周後半段時間因美聯儲加以預期降低和避險情緒的再度回歸，黃金價格再度上漲曾一度觸及1240美元/盎司。

上周四(2月18日)淩晨(當地時間周三)公佈的美聯儲1月紀要措辭鴿派，美聯儲票委布拉德亦稱在通脹預期下降的時候繼續升息是"不明智的"，市場預期美聯儲加息步伐很可能大幅放緩，美元升勢後繼乏力，轉而再度走弱，受其提振金價重啟升勢，一度刷新四個交易日高點1240.06美元/盎司。最新路透調查結果顯示，經濟學家們的中值預期認為，美聯儲今年將加息兩次，其中第二季度加息25個基點；美聯儲今年加息至少一次的幾率為75%，加息四次的幾率低於10%；未來1年美國經濟衰退的幾率中值為20%，高於此前的15%。

上周五（2月19日）歐美股市和原油均結束了本周的漲勢轉而下跌，英國FT指數下跌近40點，道指周五開盤下跌0.13%報16392.06點；布油跌穿33美元/桶，最低觸及32.95美元/桶。股市似乎又要開啟新一輪動蕩，黃金作為避險資產又將重獲投資者青睞。但周五美國克利夫蘭聯儲主席梅斯特（Loretta-Mester）發表的講話和美國勞工部公佈的1月份核心消費價格指數（CPI）月率對黃金的上漲形成一定壓力。

技術麵分析：

周線形態來看，盡管上周收線下影線較長，但是屬於上吊線，所以對這個形態我們並不認為是周線級別多頭的修正，而有可能上方1240-1263美元區域壓力重重，短期周線勢必迎來較大幅度的回撤。本波的級別決定了後期的方向，本波走的流暢，後勢還會衝擊更高的目標。回顧去年下跌和今年年初的上漲，2015年國際黃金開盤1188美元，最高1307.5美元，最低1046美元，振幅約260美金，因此，從整體上看2015年的黃金處於熊市之中。從周線圖來看，2015年的黃金價格走出了比較清楚的5波下跌結構，即3波下跌推動浪，和2波調整浪，從浪形的角度來看，5波下跌結構伴隨著2016中國"春節"期間的強勢上漲宣告終結，形成"左加右，五五對立且破高"的技術走勢，形成上漲推動的大一浪，目前上漲推動一浪5波結構已經較為清楚的走出來了，其中1-5屬於子浪延長，隨時可能展開下跌調整，現貨黃金漲勢凶猛，但不宜過分追高，綜合考慮本周謹慎看多警惕回落調整。

回顧走勢，上周的行情周初延續了前一周遇阻回落的過程，周一早盤低開後，行情開始加速回落過後才能，行情在周二給出周線低點1190美元的後，受到到支撐開始整理過程，隨後周三完成實體陽包陰的反轉形態後周四回踩強勢拉升，最高觸及到了1240美元的位置後，遇阻開始整理過程，最終周五區間波動後日線以一根高位紡錘形態報收，日線有一定的孕線構造，操作上，短線逢高先空，日線形態來看，日線級別上周先跌後漲，探底回升，看似完成了極強多頭修複，後市有望繼續走高。但是我們發現日線5日和10日均線上周回撤之後趨於水平，而非發散向上，所以日線級別下周看多要建立在守住1215-1213美元，之上，一旦下破此區間，不排除1263美元和1240美元形成雙頭形態。黃金現在預計向上空間實在有限，日線要麼下周高位橫盤用時間消耗空間，要麼就是大陰線向下，成就現在的均線死叉。因此黃金高概率進入"調整模式"短線做空為主。

操作策略：

黃金：關注1230-1232美元區間做空，止損1236美元，目標1215-1213美元。

阻力位：1235-1247-1264-1280

支撐位：1224-1215-1200-1180

白銀：關注15.40美元一線做空，止損15.55美元，目標15.05-15.00美元。

阻力位：15.50-15.70-15.90-16.10

支撐位：15.20-15.00-14.80-14.60

友情提示：冷靜理智控制情緒，輕倉順勢及時止損，等待忍耐學會放棄，不懼不貪落袋為安。