全球股市反彈避險消退 黃金跌勢加劇

國際現貨金周一（2月22日）因美元和股市走強，投資者風險情緒上升而跌幅加劇，美市盤中一度下跌達2.2%，最低下探1201.80美元/盎司。但目前金價仍維持在1200美元/盎司的關鍵價位，本月黃金曾大幅上漲至一年高位，上周現貨黃金在2月11日刷新了1260.60美元/盎司的高位後獲利回吐，周一仍延續跌勢，但上周五的黃金ETF持倉大幅增加表明投資者仍保持樂觀情緒，上周五世界最大的黃金ETF，SPDRGOLDTrust錄得自2011年8月以來最大的增倉。今年以來，黃金ETF的增倉已超過去年全年的減倉總和。

周一全球股市恢復上漲，市場避險情緒有所消退。中國股市大幅反彈，“漲”聲迎接新任證監會主席劉士餘；上證指數周一收盤上漲2.37%，深證成指周一收盤上漲2.01%。美股周一也擴大漲幅，標普500和納指上漲約1.5%，道指上漲1.3%；美元兌一籃子貨幣走強，上漲0.9%，歐股也跳漲至數周的高位。上周五(1月29日)公佈的美國1月CPI數據好於市場預期，再度增加了美聯儲第二次加息時間點的不確定性，舊金山聯儲主席威廉姆斯周一發布講話，稱循序漸進地加息的基本方法仍然是正確的，黃金麵臨很大上行壓力。周一公佈的數據比較混雜，美國1月芝加哥聯儲全國活動指數反彈，創六個月新高；美國2月製造業PMI初值降至2012年10月來最低。黃金下一步要止跌企穩，仍要看市場風險情緒的變化。

周一走勢表述：

國際現貨黃金周一（2月22日）亞市早盤開於1224.90美元/盎司後小幅盤整，錄得日內高點1226.36之後一路下挫且跌幅加劇，然後再呈小幅盤整走勢。歐市延續跌勢，不斷刷新日內新低，賣盤凶悍空方占優。美市盤中跌幅加大，錄得日內低點1201.80美元/盎司後觸底反彈，多方強勢上拉但空方仍不撤退，多空激戰，金價終走軟，收跌於1226.10美元/盎司。

國際現貨黃金周一亞市早盤開於1224.90美元/盎司，最高觸及1226.36美元/盎司，最低下探1201.80美元/盎司，收於1208.60美元/盎司，下跌17.50美元，跌幅為1.43%。

基本面利好因素：

1.周一(2月22日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示，美國2月製造業采購經理人指數(PMI)初值追平2012年10月的低點。數據顯示，美國2月製造業采購經理人指數(PMI)初值為51.0，1月終值為52.4，分析師預估為52.3。50為擴張和萎縮的榮枯分水嶺。2月產出分項指數初值為51.3，為2013年10月以來最低，1月終值為53.2。

2.德國商業銀行在周一（2月22日）發布的報告中稱，上周末前，世界最大的黃金ETF持倉大舉增加。追蹤商品市場價格的黃金ETF在股市交易並儲存黃金以支撐其股價，但相反地如果投資者退出ETF，就會賣出黃金。德銀稱“周一，彭博跟蹤的黃金ETF增倉達25.4噸，這是自2011年10月以來但是增幅最大的。”INTLFCStone的商品顧問EdwardMeir也指出，世界最大的黃金ETF，SPDRGold的黃金持倉周一增加了2.71%至732.96噸，上周四的持倉為713.63噸，這表明金價繼續在一個健康和持續的基礎上運行。”

3.美國WTI原油3月期貨周一(2月22日)收漲1.84美元，或6.21%，報31.48美元/桶。布倫特原油4月期貨周一收漲1.68美元，或5.09%，報34.69美元/桶。國際能源署(IEA)中期市場前景展望透露的樂觀預期和美國石油活躍鑽井數再度大降為油價提供強勁支撐，這對金價也是利好。

基本面利空因素：

1.舊金山聯儲主席威廉姆斯周一發表講話稱，對美國經濟的看法未變，FOMC循序漸進地加息的基本方法仍然是正確的；美國薪資將會不斷得到改善；美國勞動力參與率並不存在疑點，它接近模型；並相信中國經濟並未脫軌。

2.美國芝加哥聯儲(FederalReserVeBAnkofChiCAgo)周一(2月22日)公佈的數據顯示，1月芝加哥聯儲全國活動指反彈，創下六個月以來的高位。數據顯示，美國1月芝加哥聯儲全國活動指數反彈至0.28，前值修正為-0.34。該指數低於零，則說明全國經濟活動擴張呈現出低於平均值的增長速度，以及緩解未來通脹的壓力。

3.周一（2月22日），全球股市大漲，避險情緒消退。中國上證A股指數周一收盤上漲2.37%，深證成指周一收盤上漲2.01%。美股周一也擴大漲幅，標普500指數收漲26.12點，漲幅1.36%，報1943.9點；納斯達克指數收盤上漲66.2點，漲幅1.47%，報4570.6點；道瓊斯指數2月22日收盤上漲227.23點，漲幅1.39%，報16619.22點。

4.美國克利夫蘭聯儲主席梅斯特(LorettaMester)周五(2月19日)稱，她仍預計美聯儲將逐步升息。梅斯特稱，“我感覺支持經濟的利率路徑仍是逐步降低政策寬鬆度，”她不希望實施負利率，預計美國利率走向不會逆轉。

5.上周五(2月19日)公佈的一份報告稱，美國扣除食品和燃料之後的生活成本，在1月份創下逾四年最大升幅，物價的全麵走高，暗示企業或許獲得了一些定價權。美國勞工部公佈的數據顯示，1月份核心消費價格指數(CPI)月率上漲0.3%，創下2011年8月以來最大升幅，上月上漲了0.2%。路透社點評，核心CPI月率創下2011年8月以來的最大增幅，1月未季調CPI年率創2014年10月以來最高，表明價格出現上行壓力，這將允許美聯儲在今年逐步加息。

後市展望

1.Kitco上周五（2月19日）Kitco的在線調查顯示，大多數散戶仍連續看多黃金，比例超過71%。在參與在線調查的1036人中，739人或71%認為本周黃金仍看漲，；197人或19%看跌；100人或10%保持中立。

2.盛寶銀行（SaxoBank）商品策略主管OleHansen在周一（2月22日）發布的報告中稱，盡管此輪金價調整，從1263美元/盎司跌至1191美元/盎司，但黃金淨多頭持倉連續7周增長。在截止2月16日的當周，理財經理仍是貴金屬的主要買家，不僅限於金銀。黃金淨多頭持倉連續7周上漲，今年以來，黃金的買盤就未停止過。去年12月29日在錄得淨空頭之後，上漲黃金淨多頭達93,934。由於美元走強，黃金可能會麵臨一些多頭清倉，技術分析師預計黃金會回撤至1190美元/盎司，或者甚至更低至1167.5美元/盎司。

3.MKS集團交易員SamLaughlin說“黃金ETF持倉繼續支撐黃金價格，我們已看見一些買盤的湧進已經抵消了東京商品交易所的減倉和最近中國的賣盤。”

4.周一(2月22日)根據ISABullion日內更新的報告顯示，黃金上周回撤走低，但最終在1200下方獲得支撐，並形成紡錘線，再度證實了該支撐的有效性和重要性。周線收出的紡錘線支撐金價繼續走高。

5.分析師MarkHulbert認為，在黃金市場一片看多的情況下，從逆向投資的焦點而言，就是不好的信號。“黃金市場將非常波動。上周初，金價就一度在幾個小時內大跌50美元/盎司。”這很大程度上是因為高盛(GoldmanSachs)推薦做空黃金，並且他認為，從逆向投資者的角度來看，正是因為市場早已準備好轉而做空黃金，高盛的推薦才能起到這樣的作用。Hulbert指出，從Hulbert黃金情緒指數(HGNSI)來看，目前該指數是2014年年初以來的最高水平。而從此前來看，該指數的高水平往往意味著金價觸及了頂部。

6.BNYMellon首席策略師SimonDerrick表示：“即使金價的上漲最後被證明不過是暫時的假象，仍然反映出了投資者對央行的信心變得多麼脆弱。”數據顯示，黃金看多期權比看空期權更昂貴，受到實物需求疲軟的影響。Derrick稱：“金價的底部可能上升了，空頭也在休眠中，但說新牛市開始還太早了。”

7.GoldCore研究主管MarkO’Byrne表示：“美國通脹的上升使得美聯儲加息的可能有所增加，但他們如果真的加息我會非常意外，因為全球經濟的疲軟表現以及整個使得的不確定性。”今年以來受到全球市場波動的影響，避險需求推動金價大漲，至今已經收獲了16%的漲幅。不過O’Byrne表示，對黃金持謹慎看多的態度，因為金價此輪上漲的大幅度，對那些最堅定的黃金愛好者而言，都是很意外的。

周二重點關注：

21:30休斯頓美聯儲副主席費希爾在休斯頓就貨幣政策發表講話

23:00美國1月NAR季調後成屋銷售(年化月率)

23:00美國2月諮商會消費者信心指數