紀要平淡美指勝陣 FED加息諱莫如深

周三(5月20日)市場的焦點全部集中在美聯儲晚間公佈的會議紀要上，而結果這份紀要並沒有給投資者判斷美聯儲政策方向帶來太多的指引，在內容上基本符合預期。因此市場的走勢依然是對周二歐洲央行加速購債以及希臘債務危機的情緒延續作出的反應。在此影響下，美元指數小幅走高至95.60；歐元兌美元跌至1.11關口。其它市場上，現貨金價小幅攀升至1210關口，紀要顯示FED對升息態度謹慎；油價因美國原油庫存減少而上漲，但供應過剩仍困擾市場。

美元指數小幅走高至95.60，美聯儲紀要未對加息時點給出明確指引。美聯儲公佈了4月28-29日會議紀要，結果會議紀要並未對加息的時點給出明確的指引，內容上基本符合市場預期。在這份紀要公佈後，美元指數在50點空間內加劇震蕩，最終小幅收高。

對於本次美聯儲紀要，有著美聯儲通訊社之稱的Hilsenrath發表及時評論指出。本次會議紀要顯示，在開始加息之前，美聯儲希望確保美國經濟回到正常軌道，失業率穩步下跌且通脹率能夠逐漸升至2%的目標。4月FOMC會議後美國公佈的經濟指標較為複雜，雖然非農就業人口回暖且失業率下降，但工業生產和零售銷售數據卻令人失望，這樣的背景下多數投行已經下修美國第二季度GDP增速預期。

Hilsenrath稱，紀要表明，只有少數美聯儲官員自認有足夠信心將在6月16日至17日會議時實現經濟回到正常軌道，失業率穩步下跌且通脹率逐漸升至2%的目標。許多聯儲官員原本希望在今年年中開始加息，但美國第一季度經濟的放緩暫時影響了聯儲官員的計劃。

Hilsenrath認為美國第二季度GDP數據更為重要，目前的美國經濟趨勢依然顯示增速低迷，季節性因素不會引起太多注意，如果第一季度經濟受天氣拖累，那麼第二季度經濟就會相應反彈，就業情況好轉就是佐證，目前真正要關心的是，經濟除了就業以外其他方麵沒有改善。

NikkoAssetManagement首席全球策略師JohnVail表示，“這基本上意味著美聯儲將無視首季經濟疲弱，這會增強他們在今年較早，而不是較晚升息的信心。如果這意味著美聯儲更傾向於較早升息，而不是較晚，那麼就會繼續支撐美元，但美元可能不會創新高”。

也有市場分析指出，美聯儲官員們在4月份貨幣政策會議上調經濟增長預期，其依據是美元已經走軟、且利率維持在低位水平的時間會長於先前預期。美聯儲在4月份貨幣政策會議上一定程度地擔心加息行動可能造成債券市場新一輪恐慌。

華爾街日報認為美聯儲6月加息的幾率為零。盡管美聯儲官員在會議紀要中並沒有武斷排除6月加息的可能性，但本次會議紀要釋放的信號讓市場普遍認為6月加息一事幾乎已經渺茫；會議紀要公佈後，美國聯邦基金利率期貨顯示，投資者認為6月加息的可能性為零，而9月加息的可能性則從26%降至23%。

紀要內容具體顯示，關於美聯儲的加息時點，很多與會官員認為6月份加息不太可能，少數與會官員認為數據可能支持在6月會議加息。與會官員討論了要在加息方麵給出明確信號，並表達了對加息時間的各種看法。與會官員強調了啟動加息之後的波動性風險；部分官員擔心消費開支前景。與會官員表示美國經濟不太可能會顯示出足夠的改善，為在6月會議上升息提供依據。

紀要關於美國的經濟情況，與會官員對美國GDP中期增長的預期趨於“溫和”，多數與會官員預計第一季度之後恢復溫和的經濟增長。一些與會官員認為導致第一季度經濟疲軟的因素可能持續，認為今年年初經濟放緩大致上是暫時性的，但經濟前景愈發不確定。近期美國經濟形勢為經濟展望增添不確定性，多數與會官員預期經濟、就業將在第一季度表現疲弱後得到改善。

紀要關於海外風險方麵，與會官員認為海外經濟和金融市場發展仍存下行風險，認為中國和希臘均為國際風險因素。

紀要關於通脹方麵，多數與會官員預計通脹率將升向2%。盡管近期數據疲弱，但多數官員仍預計通脹將改善，因油價下挫等暫時性因素消退且經濟改善。

紀要關於美元匯率對經濟的影響，與會官員認為美元會拖累經濟增長一段時間，出口下降可能反映出強勢美元的影響。

日內，美聯儲鴿派官員埃文斯Evans再度發表鴿派言論，不過他的言論影響較為有限。埃文斯重申美聯儲將推遲加息至2016年初。他認為2018年前通脹不會達到2%，美聯儲應允許通脹超過2%的目標，這將提振對通脹目標的信心。相當強勁的薪資增速能夠改變他對加息的想法。但預計薪資增速相當強勁的情況暫時不會出現。他將堅持不在2016年之前加息。

歐元兌美元跌至1.11關口，受歐洲央行加速購債以及希臘債務憂慮拖累。歐元兌美元走軟，主要受歐洲央行加速購債以及希臘債務憂慮拖累。

本周二歐洲央行官員加速購債的講話繼續發酵，歐元延續周二的頹勢。法國農業信貸匯市策略師MarkMcCormick稱，“歐洲央行官員的講話令歐元的升勢動能消退。歐洲央行的計劃扶助市場專注於對歐元區近期升勢的整固，特別是在歐元接近1.15時。”

來自希臘方麵的憂慮也拖累歐元。外媒援引希臘議會議長稱，如果希臘不能與債權人達成協議，就不會償還6月5日到期的IMF貸款。分析指出，希臘事宜上沒有B計劃，必須在未來數周內達成協議。

由於不能在債市籌資且無法取得救助金，隨著資金耗盡，希臘政府發現自己身陷艱苦談判。希臘本月料勉強能夠支付薪資和養老金，但下個月還要向國際貨幣基金組織(IMF)支付15億歐元，這帶來更大挑戰。上周向IMF支付7.5億歐元，是掏空了在IMF的緊急帳戶才做到的。

希臘總理齊普拉斯日內表示，將於周四在歐盟峰會上向歐盟領導人提交債務重整計劃，重組計劃與希臘經濟增長掛鉤。

評級機構穆迪發布了希臘經濟增長預期，該機構預計今年希臘經濟增長0.5%，明年增長1.5%。未來12-18個月內，希臘銀行業的壓力不太可能緩和。

日內歐元區數據對市場影響有限。具體數據顯示，德國4月PPI月率0.1%，預期0.2%，前值0.1%；歐元區3月季調後建築業產出月率-0.8%，前值-1.6%。

現貨金價小幅攀升至1210關口，紀要顯示FED對升息態度謹慎。現貨金價上漲，在美聯儲發布的會議記錄顯示決策者認為6月升息的時機可能不成熟後，美元縮減漲幅，帶動金價短暫攀升至日內高位。

現貨金上漲0.3%，至每盎司1,211.06美元，在美聯儲公佈會議記錄後，現貨金攀升0.5%，至1,213.36美元的日內高位。現貨銀漲0.7%，報每盎司17.16美元，而銀價周二下挫3.6%，錄得三個月來最大單日跌幅。

美聯儲周三發布的最新會議記錄顯示，多位聯儲官員在4月會議上認為，6月升息的時機可能不成熟，通脹上升被就業市場狀況轉弱以及數據走疲所抵消。

BMOCapitalMarkets基本金屬和貴金屬交易部董事TaiWong說，“仔細研讀美聯儲4月會議記錄後發現，聯儲仍對升息非常謹慎，因決策者強調美國第一季經濟放緩”。

TaiWong指出，“美聯儲升息門檻仍然相常高，即便要升息，在9月前行動的可能性似乎很低。這應該對金屬和公債市場有利，對美元不利。今早金價似乎將要跌穿1,200美元，但最終守住了該水準，但黃金不可能真的大幅攀升。感覺黃金的短期(區間)在1,200-1,215美元。”

Forex.com的高級技術分析師MattWeller在周三早些時候的一份報告中寫道，“這段時間裏，黃金受到很多不同方向力量的推動，債券收益率的提升，對其是負麵的，美元匯率的一度疲弱，又對它是積極的。但是美元匯率和美國國債收益率維持相反方向運動很長時間畢竟是少見的。兩種因素可能很快就會合流，而且極有可能是在市場高度關注的聯儲6月會議左右”。

油價因美國原油庫存減少而上漲，但供應過剩仍困擾市場。油價周三反彈，美國原油結束五日連跌，因數據顯示最新一周原油庫存再次減少，但原油供應過剩情況仍十分嚴重，且市場擔心美元走強，油價漲幅受限。

美國原油收升0.99美元，或1.7%，報每桶58.98美元。布倫特原油收高1.01美元，或1.6%，報每桶65.03美元。

美國能源資料協會(EIA)稱，最新一周美國原油減少近270萬桶，為連續第三周減少，因煉廠增加產出。汽油和餾分油庫存也減少。盡管EIA公佈的原油庫存減幅為分析師預期減幅的近三倍，但僅為美國石油協會(API)周二公佈的520萬桶降幅的約一半，使部份油市多頭投資者失望。

WTRGEconomics能源分析師JamesL.Williams說，“庫存報告至多可以說相當中性，因在利空的總體庫存狀況下，周度庫存數據溫和利多。庫存在相當好的水平，較上年同期高出大約9,000萬桶，煉廠開工率僅小升，在92%以上。”

翰德證券宏觀策略師RichardHastings指出，“原油市場的基本面來說，油價應該會更低一些，但是與此同時，中東危機時不時會出現來支持價格。今天的價格走勢是很典型的，有伊斯蘭國進犯巴格達以西的恐慌，還有伊朗可能幹預也門局勢的擔憂。”

美國國防部官員在周二晚些時候確認，兩艘伊朗軍艦出現在亞丁灣的也門海岸線附近，它們所護送的一艘伊朗貨船據信裝載了運送到也門的人道主義援助物資。

不過軍艦的出場也加劇了伊朗可能在未經聯合國監察的情況下向也門派遣船隻的擔憂，由此可能造成伊朗，美國以及沙特阿拉伯三方勢力在也門局勢中攤牌的可能性——這勢必讓當地的原油出口麵臨風險。

美聯儲今日發布的最新會議記錄顯示，多位聯儲官員在4月會議上認為，6月升息的時機可能不成熟，通脹上升被就業市場狀況轉弱，以及數據走疲所抵消。會議記錄發布前，美元升至兩周高位。

油價周三反彈，部份因為亞洲經濟數據強勁。日本1-3月當季國內生產總值(GDP)環比年率為增長2.4%，高於調查預估的增長1.5%。

北京時間5點47分美元指數報95.60/62，歐元兌美元報1.1089/91，現貨金價報1209.53美元/盎司。