避險需求升溫 黃金短期仍有上漲空間

雖然上周五黃金較大程度上回吐了前幾個交易日的漲幅，但不少業內人士仍然對金價後市表示樂觀。

上周黃金的強勢表現喚起了不少投資者的信心。對於周內前幾個交易日黃金價格的強勢表現，主要是受到英國退歐焦慮加劇、原油減產風波以及全球經濟前景黯淡等風險因素影響市場情緒、避險需求升溫影響。

而前一日金價一度大漲與美股下跌、原油下跌以及英國準備公投退出歐盟等因素有關。

上周三，COMEX4月黃金期貨收至每盎司1239.10美元，當日上漲16.50美元。數據顯示，全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDRGoldTrust周三黃金持倉量較周二增加1.07%。

另據外媒報道，國際貨幣基金組織（IMF）公佈的數據顯示，哈薩克斯坦1月連續第40個月增加黃金儲備，俄羅斯同時增持，而加拿大減持。其中，哈薩克斯坦黃金儲備從去年12月的710萬盎司增至720萬盎司，上年同期為620萬盎司。俄羅斯黃金儲備從去年12月的4550萬盎司攀升至4620萬盎司。加拿大則由50000盎司降至20000盎司。

“黃金未來或有繼續上漲的空間。”南華期貨貴金屬分析師薛娜認為，美聯儲盯住的就業和通脹近期均在好轉，但金融市場波動較大，美聯儲也在關注市場波動和研究負利率政策，未來美聯儲或麵臨通脹和經濟增長難兩全的困境。歐元區目前有進一步降息寬鬆的預期。因中國需求放緩並且未出現其他新的大型需求國，未來大宗商品較難出現逆轉。這三個因素均支撐黃金價格。風險因素主要在於目前金價處於相對高位、央行幹預銀行系統以及美國通脹上升並不會太快等。

在全球經濟增長疲軟、金融市場持續動蕩以及美聯儲加息預期降溫的背景下，避險功能主導黃金市場投資方向。目前投資情緒高漲，黃金ETF呈現持續流入態勢，CFTC持倉報告也顯示基金連續四周增加黃金淨多頭寸。短期來看，由於金價前期漲幅過大價格將呈現高位寬幅震蕩，預計後市黃金價格仍有一定的上升空間，國際金價有望衝擊1300美元/盎司。

金價與全球風險資產呈現非常明顯的負相關性。如果全球股市再度進入大幅調整階段，黃金將有機會再度上漲。反之，金價將出現回落。

不過，法國巴黎銀行（BNPParibas)依然堅持看空金價，認為價格將走低。法巴銀行的商品市場策略主管HarryTchilinguirian表示，並不急於改變預估，預計今年金價仍有可能跌破每盎司1000美元水平。今年1月法巴銀行預計今年黃金均價為每盎司980美元，明年為每盎司860美元，在該行看來，黃金市場的基本面並沒有發生變化。