負利率風險 增強金銀避險需求

市場回顧：

金銀衝高後，進入窄區間整理。倫敦金再次回調至起漲點1260附近；倫敦銀回調至15.50附近。

基本面分析：

美通脹回升，推高金銀保值需求

美國5年盈虧平衡通脹率，已回升到去年8月以來的最高水平，該數據作為衡量通脹預期的重要市場指標之一。此外，美國勞動力市場強勁發展，個人消費能力和消費意願增強，1月個人消費支出（PCE）環比增0.5%；1月核心PCE物價指數同比增1.7%，創2014年來最高。鑫匯寶分析，能源價格持續低迷拖累全球通脹水平的回暖，在各國央行寬鬆貨幣政策和積極的財政政策刺激下，全球經濟緩慢複蘇，通脹水平出現回升跡象，金銀保值避險需求受到提振。

BIS警示負利率很危險

國際清算銀行（BIS）報告稱，負利率存在諸多不確定性，可能給金融業帶來嚴重後果。銀行自身在承擔著負利率的衝擊，而負利率不傳導至客戶，銀行作為金融中介的存續性麵臨嚴峻考驗。鑫匯寶分析，特殊時期以負利率貨幣政策來刺激經濟發展，僅能起著引導作用，但能否真正發揮功效，需要時間考慮。銀行通過吸收存款、發放貸款、賺取兩者息差來維係生存和發展，若果支付存款利息，而發放貸款不收取利息甚至還有向貸款人付利息，銀行的盈利路徑受到破壞，銀行的存續就存在問題。負利率本身存在諸多不確定性，金融體係不穩定性增強，金銀抗風險需求增加。

朝鮮警告韓美軍演，朝核問題升級

韓國和美國今天開啟聯合軍演，韓軍方表示這將是2010年3月發生"天安艦"炮擊事件來規模最大的一次演習。朝鮮國防委員發表聲明譴責，警告將進行先發製人且具有進攻性的核打擊。鑫匯寶分析，從軍事和經濟實力比較來看，朝鮮遠遜於韓國，並且還有美國的支持，朝鮮的綜合實力更是較弱，大規模戰爭可能性較低。核武器是世界共同反對，其對環境和地區安全擁有毀滅性的破壞，朝鮮核問題，致區域性關係趨於緊張，激發避險需求。

技術麵分析：

圖1.倫敦金日K線圖

倫敦金突破箱型區間的上邊緣線並刷新近期新高1280，但破位後回調壓力較大，繼續回落至1260附近。MACD雙線於零軸上方粘合，能量柱由紅轉綠，中線偏多跡象增強。KDJ三線縮口呈水平方向運行，短多跡象減弱。從1小時走勢圖看，倫敦金從1240整理後，上衝15個點，平台抬高至1255，隨後過山車式衝高並刷新近期高點1280，但衝高走勢未能繼續保持，而是開啟回調走勢，回落至1255附近。鑫匯寶分析，看漲情緒未明顯轉變前，繼續逢低做多。

圖2.倫敦銀日K線圖

倫敦銀附和黃金上行，回歸至前期高點附近但未能有效突破。MAC偏多跡象D快線掉頭上行，與慢線相交，能量柱由紅轉綠，中線偏多。KDJ三線金叉後擴口，短線偏多。從1小時走勢圖看，倫敦銀上行走勢明朗，從14.93附近整理後多頭發力上行至15.43附近，隨後承受非農的打壓逆襲上行至15.8，刷新兩周高點，其後以整理走勢為主。鑫匯寶分析，倫敦銀逢回調輕倉做多。

投資策略：

倫敦金：逢低做多。在1257附近輕倉入場多單，目標位1275，止損位1252。

壓力位：1300，1330

支撐位：1239，1215

倫敦銀：逢低做多。在15.45附近輕倉入場多單，目標位15.73，止損位15.35。

壓力位：16.00，16.20

支撐位：15.30，15.00

溫馨提示：

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