周評：周線下跌形態初顯 金銀高空為主

行情回顧：

上周國際現貨金價以1216.04美元開盤，最高上試1243.92美元，最低下探1208.31美元，最終報收報收1221.95美元，較前交易周上漲5.94美元，漲幅0.44％，周K線呈現一根上影線很長的震蕩下行小陽線。

基本面分析：

（1）黃金ETF和CFTC持倉：

上周（3月28日-4月1日）黃金ETF持倉累計減少5.65噸，顯示其對近期黃金價格的上漲持略微悲觀態度。2016年黃金ETF基金持倉流入已超過2015年流出的總和。金價又受到黃金ETF巨大的持倉流入的支撐，今年流入的總和已超過去年減倉的總和138噸，在現時的環境下，黃金需求依然存在，繼續因經濟環境的低迷帶來市場憂慮和不確定性而驅動上漲，美聯儲加息預期的減少也使得黃金的存儲價值凸顯，上周3次小幅減持顯示其態度穩中有降。

最新CFTC持倉報告顯示，截止3月29日，投機者持有的黃金投機性淨多頭增加10975手合約，至189806手合約，表明投資者看多黃金的意願升溫。

（2）經濟數據方麵：

上周三（3月30日）晚間公佈的美國3月ADP就業人數增加20萬人，預期增加19.5萬人，前值下修為增加20.5萬人，初值增加21.4萬人。此次數據與過去四年多的月度就業增速均值一致。ADP就業數據通常被視為非農就業報告的風向標，市場預期美國3月季調後非農就業人口增加20.5萬人，2月失業率料持穩於4.9%。

上周四（3月31日）晚間公佈的美國至3月26日當周初請失業金人數(萬人)，實際：27.6前值：26.5，預期：26.5，利空美元指數，提振金銀價格小幅反彈。美國當周初請數據此次雖有所升高，但已經連續56周低於30萬人的榮枯線以下，創自1973年以來最長周期，顯示出美國勞動力市場依舊表現強勁。

上周五（4月1日）晚間公佈的美國3月季調後非農就業人口增加21.5萬人，預期增加20.5萬人，前值修正為增加24.5萬人，初值增加24.2萬人，美國3月失業率升至5%，預期4.9%，前值為4.9%。3月平均每小時工資年率增長2.3%，預期增長2.2%，前值增長2.2%；3月平均每小時工資月率上升0.3%，預期增長0.2%，前值下降0.1%。美國3月非農就業人數錄得穩步增長，且好於預期，薪資增速有所反彈，表明當前美國經濟具有韌性，或鼓勵原本謹慎的美聯儲在今年逐步加息；鑒於有更多的美國民眾重返勞動力大軍，盡管此次失業率升至5%，仍不會損及就業市場的信心。

雖然美國3月非農就業報告數據靚麗，但就美聯儲而言，似乎沒有扭轉其態度的作用，4月加息似乎仍遙不可及，今年加息逾兩次的話似乎也不大可能。鑒於本周美聯儲主席耶倫的講話，美聯儲的關注焦點應該是在其它地方。美國一些行業很疲弱，如原油行業，製造業亦不佳，也有少部分分析師認為數據支撐美聯儲升息，6月加息的概率大增。多年以來，美國財政政策缺失，耶倫困於低利率的泥潭，如果就業持續增長，或鼓勵原本謹慎的美聯儲在今年逐步加息，而6月看起來是加息的好時機之一，6月很可能是美聯儲今年兩次加息時機中的一次。

技術麵分析：

美元指數第一季跌逾4%，因全球市場劇烈動蕩以及美聯儲越來越謹慎的態度，均打壓了對於美國繼去年12月升息後何時再行動的預期。本周稍早，美聯儲主席耶倫周二強調了全球經濟風險，並稱美聯儲在升息問題上仍宜"謹慎"行事。在她發表上述談話後，利率期貨顯示，交易商預期美聯儲4月26-27日舉行的下次會議上升息的機率僅5%。

上周五（4月1日）公佈的美國非農數據、ISM製造業指數以及消費信心等數據表現靚麗，這增加了美聯儲年內升息的幾率，限製了美元本周的跌幅。根據CMEFedWatch，金融市場預計美聯儲在6月升息的幾率為30%，9月升息的幾率為50%，12月升息的幾率為64%。上周二美聯儲主席耶倫發表暫緩升息的鴿派言論再度打壓美元指數。美國3月非農報告在一定程度上將促使美元指數跌幅放緩，甚至結束美元近期跌勢，但不會在逆轉美元走勢方麵發揮重大作用；從更廣泛角度來看，基本令人放心的一係列數據不太可能改變外匯市場對聯儲的看法，但它還是有助於結束美元近期的疲軟走勢；另外，本周ISM數據和會議紀要也是判斷短期走向的關鍵。

周線形態來看，上周周K線報收上影線很長小陽，顯示上漲動力不足。本波的級別決定了後期的方向，本波走的流暢，後勢還會衝擊更高的目標。回顧去年下跌和今年年初的上漲，2015年國際黃金開盤1188美元，最高1307.5美元，最低1046美元，振幅約260美金，因此，從整體上看2015年的黃金處於熊市之中。從周線圖來看，2015年的黃金價格走出了比較清楚的5波下跌結構，即3波下跌推動浪，和2波調整浪，從浪形的角度來看，5波下跌結構伴隨著2016中國"春節"期間的強勢上漲宣告終結，形成"左加右，五五對立且破高"的技術走勢，形成上漲推動的大一浪，目前上漲推動一浪5波結構已經較為清楚的走出來了，其中1-5屬於子浪延長，前一周大陰後上周小陽承接，顯示上漲節奏已經破壞，本周高空為主。

操作策略：

黃金：關注1230-1235美元做空，止損1245美元，目標1200-1190美元。

阻力位：1225-1230-1245-1260

支撐位：1208-1200-1190-1160

白銀：關注15.10-15.15美元做空，止損15.30美元，目標14.70-14.50美元。

阻力位：15.20-15.50-15.90-16.10

支撐位：15.00-14.80-14.50-14.30

友情提示：冷靜理智控制情緒，輕倉順勢及時止損，等待忍耐學會放棄，不懼不貪落袋為安。