風險回升黃金三連跌 勿小瞧頭肩頂風險

國際現貨黃金周四(4月14日)重挫近20美元創三周來最大跌幅。投資者風險偏好繼續回升，新加坡金管局意外寬鬆，美元創一個月最大單日漲幅，黃金承壓逼近1220美元關口。

現貨黃金周四亞市開於1241.40美元/盎司，之後大幅下挫直線跳水10美元；後止跌反彈再轉小幅盤整。歐市震蕩上行，錄得日內高點1243.90美元，之後衝高回落，再度大幅下挫。美市延續震蕩下行，多頭動能逐漸殆盡，最低跌至1223.80美元，之後跌勢有所緩解，收於1226.90美元/盎司，跌幅為1.8%。

從技術形態上看，金價最近的走勢不容樂觀。日圖上已經隱約可見一個潛在的、比較漂亮的頭肩頂形態。3月11日打出的高點是頭部，2月11日和4月12日打出的高點分別形成了左肩和右肩，而頸線位大致位於1215美元/盎司附近。

投資者擔心美元走強打壓了金價。周四包括人民幣在內的亞洲貨幣兌美元大幅下跌，新加坡金管局宣布寬鬆出乎市場意料，新元兌美元下跌1.1%，創去年12月中旬以來最大單日跌幅。ICE美元指數上漲0.2%，報94.93，連續三日上漲。

此外美國就業市場強勁複蘇跡象也打擊了避險資產需求。美國上周首次申請失業人數跌至25.3萬，創43年最低。

丹斯克銀行分析師JensPedersen認為，“美元上漲對黃金及商品市場衝擊最大。總體而言，我覺得黃金價格在目前的位置保持相對穩定。今年黃金收益主要來自美聯儲加息預期推延。”

周四世界最大的黃金ETF，SPDRGoldTrust繼續減倉3.26噸，持倉跌至一個月的最低806.82噸。

AvaTrade的首席市場策略師NaeemAslam表示“交易員們不願意接受美聯儲不會在任何時間點加息的看法，許多壞消息都在美元那兒變成了事實，也不可能將美元推升多高了。這正影響黃金的價格。”

丹斯克銀行分析師JensPedersen表示“對黃金及商品市場衝擊最大的昨天美元的大幅上漲。總體而言，我覺得黃金價格在目前的位置保持相對穩定。今年黃金市場的風險收益主要是美聯儲加息預期的推延，在9月份以前我不認為會加息。”

匯豐銀行(HSBC)分析師JamesSteel表示：“投資者們風險需求的增加打壓了黃金的表現，股市的大幅回升和黃金ETF的平淡表現都顯現出黃金市場將有所盤整。”Steel認為，黃金的盤整帶來了賣盤，但賣盤應當是比較有限的。

Kitco分析師JimWyckoff指出，雖然短期黃金市場依然多頭占上風，但多頭的優勢正在減少，需要新的推動。Wyckoff表示，目前金價上行需要突破1264美元/盎司的阻力，多頭才能占上風。

另一方麵，下行重要支撐則在1220美元/盎司水平。在跌破第一個重要支撐的1230之後，就看向1225和1220美元/盎司水平。

分析師：做空黃金！

國外財經網站Forexlive分析師AdamButton指出，這一走勢背後黃金已經數次未能突破走高，盡管美元整體上走弱且美聯儲轉向鴿派。

技術上，周一漲勢消退之後，黃金可能正在構築一主要頭肩模式。如跌破頸線，金價恐大幅回撤至1100美元附近低位。此外，5月至7月通常是一年之中黃金表現最為疲弱的時期。

Button指出，難以尋找買入黃金的好理由。市場當前預計美聯儲6月加息的概率僅為15%，因此即便6月不加息，市場也不會大幅波動。

如美元進一步走軟，這或是黃金上漲的催化劑，但日本央行和歐洲央行對本幣走強的容忍度又會有多大呢？Button表示，市場情緒或會發生逆轉，但這並不會引發大規模避險需求。

對黃金多頭而言，最好的形勢莫過於中國經濟風險了，但北京已經致力於刺激經濟，最新貿易數據顯示出口強勁反彈。

Button指出，傾向於在1240附近做空黃金，止損位於1285，目標位於1120。風險回報率無疑尚可。可能最好的情形是在1240做空半數持倉，然後在金價跌破1207時做空剩餘持倉。