避險需求減弱 黃金短期或難有起色

黃金價格近期回落是不可避免的暫停，再度走高隻是時間問題

“由於投資者對避險資產的需求有所減弱，同時，預期美元指數將有所回升，這兩方麵的原因導致黃金價格短期走勢不太樂觀。”

去年年末至今，國際現貨黃金已從最低位的1047美元/盎司，最高漲至1282.8美元/盎司，漲幅達22%。從上周國際現貨黃金市場的走勢看，似乎黃金多頭有所減弱。上周黃金價格下跌5.43美元/盎司，跌幅達0.44%。上周五國際現貨黃金收盤價為1234.1美元/盎司，較前一交易日上漲了8.49美元/盎司。

近期，隨著全球股票市場的轉暖、我國一季度經濟數據的向好和大宗商品的走強，投資者的避險情緒有所回落，是導致近期黃金價格調整的主要因素。

就全球金融市場而言，黃金的關鍵特征在於：黃金以美元標價，為無利息資產，同時還是一種重要的“避險”資產。總體而言，這些特征導致黃金價格與美元指數和全球股市之間形成負相關。雖然此類負相關性並不精確，但黃金價格通常會在美元下跌時上揚，反之亦然。與此類似，當股市下跌，黃金通常走高，反之亦然。

從近日美國公佈的一係列數據看，美國經濟並不樂觀。日前公佈的一份報告稱，美國3月份工業生產跌幅超過預期，因製造業產出下滑幅度為一年來最大，礦業仍處於下降趨勢，這是一季度美國經濟增長大幅放緩的最新跡象。這份報告加上之前的零售銷售、企業支出、貿易和批發庫存數據，表明今年年初的經濟增長極為緩慢。目前市場預期一季度經濟增長年率預計低至0.2%，去年四季度經濟增長1.4%。

本周應關注的重點是歐銀決議，4月21日（周四）歐洲時段歐洲央行將公佈利率決議，目前市場主流觀點預期，歐洲央行在4月份保持謹慎，暫時維持當前利率水平的概率較高，但有市場人士認為，政策聲明所透露的歐洲央行政策立場可能再度掀起匯市巨浪，對美元指數會產生巨大影響，黃金價格圍繞美元指數波動的局麵將繼續維持下去。

有一位黃金投資主管表示，依然對黃金市場有信心，並且認為黃金價格還會有大幅上漲空間。黃金價格近期回落是不可避免的暫停，再度走高隻是時間問題。

最後，從中長期來看，黃金市場存在脈衝行情。