鷹派“服軟”？正確的利率路徑成不確定因素

周四，鷹派聖路易斯聯儲主席Bullard表示，不確定美聯儲正確的利率路徑是甚麼。GDP和通脹預期顯示市場對利率的預期可能是正確的，而勞動力市場和實際通脹則支持美聯儲對利率的預期。目前市場預計美聯儲最早在12月加息，美聯儲預期年內加息兩次。

JamesBullard在加州SantaBarbara參加活動，期間發表講話。Bullard表示，不確定美聯儲正確的利率路徑是甚麼。GDP和通脹預期顯示市場對利率的預期可能是正確的，而勞動力市場和實際通脹則支持美聯儲對利率的預期。目前很難判斷，是美聯儲的預測正確，還是市場的預測正確。

今年3月會議上，美聯儲官員們預計年內加息次數為兩次，而從聯邦基金利率期貨市場看，交易員們預計美聯儲最早在今年12月才會加息。

Bullard最新講話表明，他在加息問題上的立場較此前軟化。今年3月美聯儲FOMC會議過後，Bullard曾公開表示，下一次加息可能即將到來。

不過，Bullard也沒有排除6月加息可能。他稱6月FOMC會議上依然有行動可能，美聯儲在這個節點的選項是開放的。在6月份FOMC會議前，還有大量新的數據待發布。

近來，美聯儲官員們多次強調，全球經濟增速放緩，美國經濟數據喜憂參半，因此在做加息決策時會謹慎。Bullard表示，在全球經濟的衝擊下，美聯儲今年尚未加息。目前來自海外的影響在減弱。最新數據顯示，金融緊張度在下降，強勢美元的影響在消弱。

盡管來自海外的影響下降，Bullard指出了美國經濟增長的不足。他表示，結合2015年下半年數據、2016年一季度數據，以及當前季度出來的部分數據，美國今年經濟增速可能會低於2%。疲軟的美國一季度GDP數據，似乎與強勁的勞動力市場數據不吻合。

此外，通脹問題令Bullard擔心。他表示，市場通脹預期指標預計10年期通脹遠低於美聯儲目標，這是個糟糕的信號。

Bullard是美聯儲鷹派委員，他今年在FOMC會議上擁有表決權。