機構積極唱多 黃金強勁收漲

國際現貨黃金周三（5月11日）在美元及美股回調的情況下從兩周低位反彈，美市盤中最高上探至1278.80美元/盎司，漲勢較為強勁，此前的下行壓力有所緩解。日內無重大數據公佈，但匯豐銀行援引世界黃金協會的數據稱，今年一季度各國央行購買的黃金儲備45噸的消息對金價形成一定的利好支撐。數據顯示，截止4月末，中國黃金儲備5814萬盎司，比3月末增持35萬盎司。至4月底俄羅斯央行黃金儲備自上個月的1,447.0噸增加到了1,460.4噸，增加了13.4噸。此外，曾經唱空黃金的高盛也於周三改變口風，轉為唱多，上調了對黃金的預期價格。

目前黃金在上周衝擊了1306.60的15個月高位後，震蕩盤整已有時日。分析師稱，1300一線阻力巨大，疑似鐵頂，若無重大利好出台很難突破。有分析師稱，黃金下半年漲勢可能會較為平靜。但近日國際大投資機構紛紛唱多黃金，除了空翻多的高盛之外，大摩也力挺黃金，認為黃金將迎來一個長期牛市。

周三走勢表述

國際現貨黃金周三（5月11日）亞市早盤開於1265.40美元/盎司後小幅下挫，錄得日內低點1264.70美元/盎司後震蕩上行，多頭一路上攻，但金價漲幅不大。歐市衝高回落，金價小幅盤跌後，多頭又再度上攻，錄得日內高點1278.80元/盎司後，金價一路下跌。美市反彈，金價再度小幅持續攀升，終收於1277.30美元/盎司。

國際現貨黃金周三亞市早盤開於1265.40美元/盎司，最高觸及1278.80元/盎司，最低下探1264.70美元/盎司，收於1277.30美元/盎司，上漲11.90美元，漲幅為0.94%。

基本面利好因素：

1.美國勞工部(DOL)上周五(5月6日)公佈的數據顯示，美國4月非農就業人口僅僅增加16.0萬人，為2015年9月以來最低增速，遠不及市場預期的增加20.0萬，且失業率則持穩於5.0%。數據還顯示，美國4月勞動參與率回落至62.8%，月平均每小時薪資月率攀升0.3%；年率增幅則增長2.5%；4月全職員工、商業、醫療衛生以及金融就業崗位有所增加，采礦業崗位繼續減少。

2.上周四（5月5日）晚間美國公佈了其上周初請失業金人數，結果相比前值有所上升。根據美國勞工部最新的數據顯示，美國上周初請失業金人數為27.4萬，增加了1.7萬人，高於預期的26萬，為五周來新高。雖然如此，初請人數依然保持曆史低位，顯示著美國就業市場的有所改善。

3.據上周三(5月4日)公佈的一份政府報告稱，美國3月貿易赤字意外大幅縮窄，其中進口創五年來最低水平，而出口也因美元走強和海外需求疲弱而受到拖累。美國商務部(DOC)周三表示，美國3月貿易逆差為404.4億美元。預估為逆差415.0億美元。路透社點評美國3月貿易帳稱，美國3月貿易赤字意外大幅縮窄，暗示美國當前貿易情況顯現下滑的趨勢。

4.全球最大的黃金ETF——SPDRGOLDTrust持續增倉，周二(05月10日)黃金持倉量較前一交易日相比再增加2.38噸，至839.25噸，周一該曾增持2.68噸的黃金倉位。連續增加的持倉量意味著投資者依然看好黃金未來的表現。

基本面利空因素：

1.紅皮書研究機構(RedbookResearch)周二(5月10日)公佈的報告顯示，5月7日當周美國連鎖店銷售年率增長1.1%,之前一周為增長0.6%。更多數據顯示，5月7日當周美國紅皮書商業零售銷售月率增長2.5%，之前一周為增長1.9%。該數據主要反映了零售行業的繁榮程度，由紅皮書研究公司發布，紅皮書商業零售銷售反映的是一種以銷售加權的同店銷售。在全美大約9000家大型日用品零售商中取樣。

2.美國商務部(DOC)周二(5月10日)公佈最新數據顯示，美國3月批發庫存幾無增長，銷售實現近一年來最大增長，將不會對第一季經濟增長預估產生影響。具體數據顯示，美國3月批發庫較前月增長0.1%，與預估一致，2月修正後下跌0.6%，前值為下跌0.5%。

3.周一美聯儲官員查爾斯·埃文斯(CharlesEVans)在稱企業投資和通脹水平都低於他的預期，但從近期美聯儲的指示來看，今年將有可能進行兩次升息。上周五紐約聯儲主席杜德利發表講話稱，美國今年將會有兩次加息是“合理的預期”。

後市展望

1.Kitco上周五（5月6日）發布的每周黃金調查顯示，對黃金的看多情緒仍彌漫，超半數的散戶投資者和市場專業人士均看漲下周黃金。本周參與在線調查的普通投資者有660人，其中418人或63%認為下周黃金仍看漲，同時159人或24%看跌；83人或13%保持中立。在針對專業人士的調查中，接觸了35人，有16人回復，其中9人或56%認為下周價格更高；5人或31%認為價格會走低；2人或13%保持中立。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。

2.高盛（GoldmanSachs)於周二(5月10日)提高其對下月金價的預估值，稱因更為強勁的淨投機盤以及近期美元的走弱。高盛稱已經對3個月、6個月及12個月金價預期進行了改動，將它們分別提升至1,200美元/盎司、1,180美元/盎司及1,150美元/盎司。而未改動前的數值分別為1,100美元、1,050美元及1,000美元。然而高盛也同時警告稱，金價繼續上升的空間不足。

3.摩根大通私人銀行部門的SolitaMarcelli周二在接受美媒采訪時表示：“黃金將迎來一個全新的長期牛市，我們已向客戶推薦，黃金今年非常有可能突破1400美元。”Marcelli指出：“在負利率的預期下，各國央行會考慮儲備多元化。在全球國債收益率都降至曆史新低時，黃金是一個很好的對沖品。作為無息資產的黃金，持有成本會最小。”

4.ActivTrades的首席分析師CArloAlbertodeCasa“黃金從技術麵上看在1260美元/盎司的位置得到支撐，這是積極的跡象，但我們還需要等待更多的美國經濟數據，觀察其對黃金的影響，看是否黃金能從1220-1260的盤整區域走出來。”

5.丹斯克銀行高級分析師JensPedersen認為“黃金有很多基本面的驅動，能夠絕對限製下跌的幅度，但今年黃金可能會比較安靜，不大可能永久性地突破1300的位置，在美元上漲這麼多的情況下。”

6.永豐金融研究主管MarkTo認為，黃金主要是受到美聯儲加息預期減退的支撐，因全球經濟增長放緩，美聯儲在加息方麵比較謹慎。他認為“目前的形勢對黃金有利，但不是特別的有利，因美國經濟正向好的方麵發展，這就是為甚麼投資者獲利回吐的原因。”

7.三菱公司在周三（5月11日）發布的報告中稱，盡管最近黃金短期內會有回調和下修，但對黃金仍持樂觀態度。黃金的壓力來自最近美元的強勁反彈和股市回歸上漲。三菱稱“我們認為，美元及收益率黃金應該在中期使黃金價格更高，並支撐其上漲趨勢。然而，來自亞洲的實物黃金需求不旺，可能會使投資者麵臨下修的危險，或者金價會在一段時期內盤整。

8.研究機構ICN在周三（5月11日）發布的報告中指出，黃金4小時收盤價未能在1259.00以下區間，而日線也收在20日均線上方，黃金因此上漲。我們相信黃金還將會上探1281.00的位置，這是一個重要的價位，如未能在此價位企穩則視為中性。

周四重點關注：

19:00英國官方銀行利率

20:30美國4月出口物價指數(月率)

20:30美國上周季調後初請失業金人數(萬人)(至0507)

22:30美國上周EIA天然氣庫存變化(億立方英尺)(至0506)