為甚麼黃金漲不上去？市場情緒在和黃金做對？

截至目前，黃金價格已經連續3個月被困在每盎司1200-1300美元的區間之內，而上一次黃金期貨合約價格跳出這個區間還是在2月10日。市場人士表示，黃金的交易價格區間可能保持不變。換言之，黃金信徒需要做好迎接更多沮喪的準備。

分析師認為，黃金還會在這個區間逗留下去的原因是，市場情緒狀況還沒有好到足以支持價格持續回升的水平。正如投資者最近幾周看到的那樣，市場情緒不佳的後果，就是每一次大幅回升都無法持續到下一個交易日。

由於市場情緒不佳，每一次重大利好帶來的金價上漲都會伴隨金價重挫，這一波動性在最近幾個交易日表現得尤為明顯。5月6日，近月黃金期貨合約價格曾一度上漲22美元至每盎司1294美元。然而這並非超越每盎司1300美元這一心理上關鍵價格水平的開始，當天金價就又回落了27美元。

為了更客觀地看待目前的黃金市場情緒，可以考慮參考短期黃金隨勢操作者推薦的黃金市場暴露水平的平均值，而谘詢公司赫伯特（HulbertRatinGS）以這一平均值為基礎制定了赫伯特黃金通訊情緒指數。

不妙的是，本月初的這個平均水平飆升至數月來的最高位，而在此位置黃金價格通常是沒有上漲動力的。實際上，赫伯特黃金通訊情緒指數上一次達到如此高位，還是在三年半前的2012年10月。

在分析師們看來，這一看漲行情並非一個好跡象。目前行情意味著黃金投資者迫切地想要轉做多，這就違背了黃金市場的典型模式，即重要回升至少要在市場對前景普遍持懷疑態度時才會開始。

這樣的懷疑態度去年12月必定存在過，赫伯特黃金通訊情緒指數一度跌至負36.7%，比當月初該指數曾達到的高位低了近100個百分點。之後兩個月，金價從每盎司1050美元上漲了近200美元。