為甚麼說金價跌不下去？

今年以來，黃金市場表現不錯，到現在為止，已經上漲了20%。不過主要上升階段是在2月10日之前，在40天裏，金價一直上漲到每盎司1260美元之上。而在此後的這3個多月裏，金價一直在每盎司1190美元~1305美元區間內徘徊，雖然也曾短暫地突破每盎司1300美元關口，很快就又跌了回來。而同時也並沒有像一些人所預期的那樣，出現較大幅度回落。

金價能夠保持高位而不下跌，這當然主要應歸功於美元。由於美元一直疲軟，美元指數甚至跌破92，創下一年多來的新低，所以金價能夠居高不下。而美元指數低迷，則是因為美聯儲在去年首次加息之後，始終沒有進行近10年來的第二次加息。

而美元之所以疲軟，是因為美國經濟表現並不如表麵上一些數據所顯示的那樣靚麗。這背後所掩蓋的是，美國人工資在國內生產總值（GDP）中所占的比例不斷下降，從上個世紀70年代的占50%以上，下降到只有43%。所以普通勞動者的工資水平多年沒有提高。美國人的勞動就業率仍停留在上世紀70年代的水平，而收入差距不斷擴大，原因是經濟全球化之後，美國許多製造業都轉移到海外，高技術工作崗位減少，普通人的收入下降。人們收入水平兩極分化，貧窮的靠食品券過日子的人達到數千萬。這也是此次美國大選中特朗普受歡迎的原因，因為更多的人認為當前這種為有錢人服務的政治應當改變。

技術上來說，金價還有繼續下跌的可能，因為金價和美國總統大選有一個8年周期的相關性，此次美國總統大選在今年11月舉行，所以如果按照8年周期來計算，金價的低點應當出現在今年下半年或者明年上半年。

但是從基本面來說，如果下半年金價出現新低，一種可能是美國經濟完全複蘇，美聯儲連續升息；另一個可能是出現重大經濟危機，市場流動性緊張，導致拋售黃金。但出現這兩種情況的可能性都很小，所以我們更可能看到的是金價繼續在高位徘徊，並在適當的時候站上每盎司1300美元而繼續走高。