小心風險！耶倫親密盟友再為美元多頭撐腰

繼意外鷹派的美聯儲會議紀要之後，美元多頭周四再度收獲重大利好——美聯儲“三號人物”杜德利同樣支持最早在6月就加息，美元指數當日再度刷新逾七周高點；但分析師警告稱，近期美元漲勢過於淩厲，短線可能出現回調，此外，一個重大風險在於，若美元持續走強，美聯儲加息計劃可能會受到影響，這反過來又會打壓美元。

周四(5月19日)紐約尾盤，美元指數小漲0.2%，報95.27，稍早曾一度觸及逾七周高位95.50。美元有望第三周上漲，從而創下四個月來最長連漲周數。

衡量美元兌十大主要對手貨幣表現的彭博美元即期匯率指數(BloombergDollarSpotIndex)微升0.1%，盤中按收盤價計算一度觸及3月25日來最高點；本周迄今累計升0.9%。

WesternUnionBusinessSolutions高級市場分析師JoeManimbo說道：“美聯儲(FED)是否在6月加息肯定還沒有敲定，但由於明顯有可能在夏季加息，美元還有進一步上升的空間。”

紐約聯儲主席杜德利(WilliamDudley)周四表示，美國經濟的強勁程度可能足以支持在6月或7月加息。他的講話強化了華爾街對於聯儲很快將收緊政策的預期。

杜德利說：“加息所需要的許多條件，我們都即將滿足。”杜德利的言論支持了近來美聯儲內部的論調，即加息將很快到來。

多位通常對貨幣政策看法不一的決策者現在都表示，6月下次政策會議時，加息肯定在考慮之列。

杜德利指出：“如果我確信，我自己的預期正按部就班地變成現實，那麼我認為在夏季收緊政策，6-7月的時間段是個合理預期。”

杜德利發表上述觀點後，美元指數擴大漲幅，美股進一步下跌，說明投資者繼續押注很快將升息。

高盛集團(GoldmanSachs)經濟學家JanHatzius隨後發布報告稱，杜德利的言論預示著接下來三次會議中的某個時點加息看上去非常有可能，盡管聯邦公開市場委員會在6月、7月還是9月采取行動難以判斷。

高盛表示：“6月加息將需要持續健康的經濟數據，尤其是5月份就業報告穩健。同時，決策者對英國退歐的擔憂下降，會議前市場對加息的隱含概率相對較高。”

杜德利在美聯儲政策制定委員會擁有永久投票權，市場認為他的觀點同美聯儲主席耶倫(JanetYellen)的觀點一致。他也被視為耶倫的“親密盟友”。

事實上，杜德利是近期美元反彈過程中的一大“功臣”。5月6日美國非農就業數據糟糕，引發外界對美元反彈可能會戛然而止的擔憂，但非農後杜德利的講話成為美元的“福星”。

杜德利當時對紐約時報表示，盡管數據顯示，4月非農就業崗位增幅為16萬，為七個月最少；但對美聯儲今年加息兩次的預期是合理的。

杜德利指出，就業數據比人們預料的“略為疲弱”，但就業數據在影響他的經濟前景觀點上“不會放很大的分量”。

負責決策的聯邦公開市場委員會(FOMC)下次會議將於6月14-15日在華盛頓舉行。美聯儲4月26-27日政策會議紀要六次提及“6月”。

FOMC周三公佈的4月26-27日會議紀要顯示：“大多數與會者判斷，若後續數據符合第二季經濟加速增長、勞動力市場狀況持續走強以及通脹進一步邁向委員會所設2%目標等條件，那麼委員會在6月上調聯邦基金利率的目標區間可能為合適之舉。”

根據聯邦基金利率期貨合約的價格，美聯儲在6月加息的可能性本周早些時候一度低至4%，繼FOMC會議紀要公佈後，反彈到30%以上。

除了杜德利，美元多頭還受到另一名美聯儲官員言論的支持。裏奇蒙德聯儲主席萊克(JeffreyLacker)表示，美聯儲6月加息與全球風險“完全消散”的形勢相符。

萊克周四在接受采訪時說：“我認為6月份加息的理由很強。”今年在FOMC沒有投票權的萊克表示，在美聯儲最近兩次會議都按兵不動之後，投資者誤讀了委員會的意圖。

他說道：“市場對我們在3月和4月暫停加息之舉得出了錯誤的信號，他們高估了我們在今年餘下時間裏按兵不動的可能性。”

萊克的講話令金價走勢雪上加霜。金價一度觸及的4月28日來最低的1,244美元/盎司，尾盤收窄跌幅至0.3%，報1,253.80美元。周三會議紀要曾令金價下挫1.7%。

德國商業銀行(Commerzbank)分析師CarstenFritsch稱：“所有商品遭到重創－銀價大跌3%，油價重挫逾2%。看來有許多投機性投資正在被出脫，理由是美元走強。”

金價對加息高度敏感，升息推高了持有非收益性黃金的機會成本，且提振美元，而黃金是以美元計價的。

美聯儲副主席費希爾(StanleyFischer)周四在紐約的一場經濟會議上表示，為提高長期均衡利率，需要提升美國經濟的趨勢增長率。他沒有對美聯儲是否會在6月再度加息發表評論。

美元如此漲下去美聯儲6月真能加息？

在意外鷹派的美聯儲會議紀要發布後，美元漲勢進一步加劇，但有分析人士指出，這正在評估經濟數據以確定下次加息時間的美聯儲官員所麵臨的困境。

美聯儲的鷹派措辭加上貨幣市場立場的隨之轉變，令對沖基金對於美元將呈現新一輪漲勢的預期重燃。

如果美元恢復上漲走勢威脅到經濟增長，對股市和油價構成壓力，最終削弱提升利率的必要性，則美聯儲釋放出的6月可能加息的信號或許就會造成事與願違的後果。

策略師們表示，美元自2014年年中以來飆漲的走勢損害了美國經濟和通脹前景，導致美聯儲推遲到去年12月才將利率從近零水平上調。

從主席耶倫到副主席費希爾等美聯儲官員均曾警告，美元走強會限製加息步伐。

Chapdelaine&Co.駐紐約外匯主管DouglasBorthwick說：“美聯儲進退兩難。美聯儲不能加息，因為這意味著美元會走強，同時也意味著全球通縮壓力。美聯儲麵臨大費口舌的壓力，但實際上能做的不是很多。”

美元反彈可能會令從海外獲得收益的美國企業承受壓力，令過去一年來利潤下滑的局麵更加難以改觀；自2014年中旬美元指數升值25%，導致美國的跨國企業獲利遭受挫折。

假如美元繼續走強，大宗商品生產商恐遭受打擊。美元周三大漲引發原油、銅和黃金等大宗商品價格新一輪暴跌。礦企Freeport-McMoRanInc.和DowChemicalCo.股價下挫，原材料類股跌幅創下兩周來最大。

FortWashingtonInvestmentAdvisorsInc.首席經濟學家和高級投資顧問NickSargen表示：“美聯儲開了綠燈，但他們不能控制的一件事就是，市場如何對於美聯儲緊縮預期做出反應。瘋狂的局麵在於，假如經濟轉好，大家就會有美聯儲加息的預期，然後美元就走強，但這對經濟又構成拖累。”