黃金下探1220 回落或是入場機會？

國際現貨黃金周四(5月26日)亞市盤中維持低位溫和反彈趨勢，目前交投於1227美元/盎司附近。周三(5月25日)亞歐盤受美國經濟數據良好助推美聯儲(FED)6月加息預期升溫，金價持續震蕩下行至1220美元關口，美市盤中一度破位下探至1217.54美元/盎司，跌至7周低位。不過隨著公佈的美國5月Markit服務業PMI初值為51.2，錄得2009年來較低水平，金價觸底小幅反彈，跌勢有所企穩。

自上周美聯儲4月會議紀要公佈以來，金價已經跌去了超過4%，持續升溫的加息預期使得黃金市場大受打擊。除了黃金，貴金屬市場整體都表現疲軟，銀價一度觸及5周低點，不過日內收高，鈀金自前一交易日的12周低點回升，鉑金價格自前一交易日的5周低點回升。

美數據不佳利好黃金

周三(5月25日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示，美國5月服務業采購經理人指數(PMI)低於4月終值，此次數據打擊了美國經濟將在第二季度反彈的希望。數據顯示，美國5月Markit服務業采購經理人指數(PMI)初值為51.2，4月終值為52.8。

Markit首席經濟學家威廉姆森點評表示，此次數據打擊了美國經濟將在第二季度反彈的希望；5月服務業增速錄得自2009年來的較低水平，且製造業也處於下行趨勢；數據暗示美國第二季度GDP增速年率或僅為0.7%。

不過，周三美聯儲官員的講話依舊充滿鷹派氣息。美聯儲哈克表示，重申美聯儲今年將加息2-3次，由於經濟、通脹走高，是時候令美聯儲政策正常化了。全球環境十分重要，但並不是最終決定因素，而美國國內經濟狀況仍然是美聯儲決策的最重要考慮因素。同時指出，美國大選與美聯儲貨幣政策無關。

同時，美聯儲卡普蘭表示，重申不加息具有風險，美聯儲應該在不久的未來采取行動，個人認為今年應該加息兩次，支持在不久的未來加息。但6月或7月可能不投票支持加息，同時不會過度反應或過度解讀市場對美聯儲政策的定價。

紐約聯儲經濟學家們表示，外國經濟增速前景下調及去年油價大幅下挫引發能源業信貸質量惡化，去年底至今年初美國企業借貸成本快速增長，推動一季度經濟增速降至兩年來最低，若美聯儲未對加息持更為謹慎的態度，情況或將更糟。

周三美元指數出現下跌跡象，荷蘭銀行(ABNAmro)表示，後市在通脹壓力抬頭的情況下，預期美聯儲仍然將維持不動。而如果美聯儲確實選擇在今年加息，那麼也將是非常漸進的，也將不會超過通脹預期。

因此，荷蘭銀行認為，美國實際利率不會有太多上漲，甚至可能走低，這會對美元施壓，短期金價下行將是受限的。持續多年的美元上漲接近終點，近期的回升將隻是暫時的，並且美國實際利率將走低，這都會增加黃金的吸引力。

1200是非常誘人的買點

德國商業銀行在周三(5月25日)發布的報告中表示，黃金走低的原因包括美聯儲加息預期升溫，美元走強，10年國債收益率上漲，以及英國退歐的投票顯示概率降低，對希臘的進一步金融援助等。

不過，該行認為，市場的向下動能會觸及到關鍵的心理價位1200美元/盎司，這一水平位將很快被測試，而且不認為金價在該閥值之下還會下跌，因為這個價位是一個非常有吸引力的買點。

同時，LindseyGroup的首席市場分析師PeterBoockVar表示，要對金價看空就必須要相信美聯儲在未來幾年會有100到200個基準點的加息幅度，但他認為這是完全不現實的，現在是那些沒入場投資者的好機會。

Boockvar同時表示，這不過是黃金市場牛市的開端。2011年金價1900美元/盎司的水平不僅是可以再次觸及的，甚至也是能夠被打破的，從曆史上來看，後一個牛市總是能突破前一個牛市的價格。

實物需求方麵，瑞銀集團(UBS)旗下駐香港財富管理部門的亞太外匯及商品負責人DominicSchnider周四(5月26日)在接受采訪時稱，由於實物黃金需求疲軟，預計黃金價格可能跌回每盎司1150美元左右。

Schnider表示，投機需求是推動價格的一個引擎，但近期數據顯示，目前的實物黃金需求真的很低迷。同時，預計美聯儲今年下半年會升息兩次，美元的漲勢不會停止。因而，投資者需要為短期金價的進一步下跌做好準備。

技術麵看，研究機構ICN在周三發布的報告中指出，黃金繼續下跌也接近1219的位置，在日線圖上也是斐波那契50%的地方。技術指標顯示下跌動能增強，而金價在均線下方企穩。上述事實都是負麵的，但我們仍可見在1219一線之下下跌浪仍會穩定延續。上破1260.00失敗，黃金在1247.00下方交易仍是看跌。

MKSSA在周三發布的報告中稱，仍對黃金保持謹慎，從技術圖看黃金最近的下跌可能已超賣。同時，高級貴金屬交易員AlexThorndike表示，從技術圖表看，黃金現在有些超賣，但紐約期金多倉仍接近5月17日的高位，因此我們提出警告，金價有可能還會下跌。