前瞻！未來幾年英國脫歐關鍵相關事件時間軸

周三(6月29日)，摩根大通經濟學家MalcolmBarr在一封致客戶的信中表示，關於未來英國脫歐的局勢發展，其基本預期是，蘇格蘭將會獨立，並於2019年開始流通新的貨幣。如果摩根大通的預期是正確的，那麼英國將麵臨著英格蘭和蘇格蘭的曆史性政治分裂，這也將在整個歐洲引發新一輪分裂運動。

雖然在英國脫歐公投結束後，英國和歐盟關係未來將如何演變有無數的不確定性，但是有必要梳理清楚未來數年之久的勢態整體發展脈絡，從而讓市場更好的認識並辨別一些關鍵的不確定事件。

階段一：英國新保守黨領袖選舉(結果在9月9日公佈)

近12.5萬名保守黨成員將會從兩位英國國會候選人中選出一位保守黨新領袖。新當選的英國保守黨領袖將遵循全民公投的結果，帶領英國順利脫離歐盟。

階段二：啟用《裏斯本條約》第五十款條例(2016年)

接下來，英國議會或將批準正式啟用《裏斯本條約》第五十款條例，從而向歐盟發出請求脫離歐盟。歐盟在英國啟用《裏斯本條約》第五十款條例之前會拒絕與英國進行談判，摩根大通預計，《裏斯本條約》第五十款條例將於今年年底啟用。許多專家懷疑，嚴格執行這一條約是否真的具有必要性，或是否會有單方麵采取行動的可能。摩根大通預期，在實際操作中，英國脫歐過程不可避免的會出現意外轉機，因為公投並不具有法律約束力，在摩根大通看來，這也是英國脫歐可能被意外終止的關鍵所在。但是摩根大通的基本預期是，英國政府將遵循“人民的意誌”，尊重英國脫歐公投的結果，脫離歐盟。

階段三：《裏斯本條約》第五十款啟用以後(2017年)

在英國啟用《裏斯本條約》第五十款條例之後不久，英國和歐盟將談判脫歐的具體方式。歐盟方麵，歐盟委員會將在安理會授權的基礎上行使代理權，會涉及到一些關鍵國家代表；英國方麵，各地區組成的國家代表將最終代表英國。歐盟或許將會首先關注英國脫歐這一先例問題，而不是關注英國脫歐之後，英國和歐盟的關係問題。英國方麵將會在限製移民自由流動的情況下，盡可能多的尋求與歐盟進行合作往來。摩根大通的基本假設是英國和歐盟將會在談判問題上取得進展，但是所將取得的前瞻性進展將會隨著時間的推移變得價值較低從而可以忽略不計。

階段四：最後決定時間(2018-2019年)

英國或將需要花費第一年時間通過談判去尋求與歐盟建立與歐盟成員國“相似”的單一市場準入規則，與此同時也將限製其移民流入問題，以及降低對歐盟預算所作出的貢獻。摩根大通並不認為這將會成功實現，因此其預期英國最終將會被迫選擇“挪威模式”，即接受勞動力自由流動以及歐盟法規，並為歐盟預算做出貢獻，從而換取單一市場的完整訪問權，要麼就是市場準入度大幅降低。在這一問題上，後者的可能性似乎更大。這意味著，英國解除歐盟服務業的機會將大幅削減。在某種程度上，在整個談判過程中，英國的經濟增長將會是非常疲弱的。然而，摩根大通的基本預期是，英國脫歐將會對英國經濟的“積極增長”造成持續拖累，但並不會致使其經濟持續萎縮。因此，在英國政策刺激作用下，預期英國脫歐對英國經濟產生的衝擊需進一步重新評估。

英國希望在其2020年大選前完成脫歐。2016年啟用《裏斯本條約》則意味著該條款將在2年談判之後，於2018年到期。然而，英國可能會與歐盟協商從而延遲至2019年，因為這需要規定非常多的細節，甚至某些行業的規定談判可能會拖延至2020年英國大選以後，與此同時，一些部門的規則將重新回到WTO的規定上來。

在上述四個階段當中，摩根大通預計，由於監管上存在不確定性，因此有充分的證據表明，國外跨國業務將會從英國轉移出去。與此同時，金融服務業是在這一過程中風險暴漏最為嚴重的行業。即使英國做出承諾，並發出友好信號，優先確保金融服務業安全，暗示其也存在潛在風險。

蘇格蘭獨立

英國脫歐過程中預計蘇格蘭將會再次舉行獨立公投，摩根大通預計，蘇格蘭最終將會在2019年英國脫離歐盟不久前獨立出來。摩根大通的基本預期是，蘇格蘭將會在英國退歐最後時刻舉行獨立公投從而最終獨立出來。

非歐盟貿易談判

英國退歐可能會變得更加具體，關於英國和歐盟之間的非歐盟貿易關係有三個需要關注的問題：首選，是重新就英國在歸屬歐盟之時與50多個國家建立的貿易安排進行談判，這些貿易安排是在英國歸屬歐盟之時簽署的，一旦英國退歐這些貿易安排將不再適用。第二，英國加入世界貿易組織也是在其加入歐盟的基礎上加入的。世界貿易組織負責人表示，英國可能需要重新申請加入世界貿易組織，因為至少有一個世貿組織成員國不同意英國繼續留在世貿組織。第三，留歐支持者認為英國在脫離歐盟之後能夠與美國、中國、印度等國家達成自己的貿易新協定。