金銀提前暴動？警惕重磅數據或有驚人表現

本周五（7月8日）美國方麵即將公佈6月非農就業報告，在5月極度糟糕的數據之後，如果本周非農能夠扭轉此前劣勢，那將是影響市場對美聯儲年內加息預期的重要因素。

布朗兄弟哈裏曼（BBH）研究團隊周一表示，美國6月非農就業人數預估中值為增加17.5-18.5萬人。美聯儲副主席費希爾（StanleyFischer）周末已經強調，盡管耶倫在媒體發布會上表示7月份不可能加息，但如果就業報告繼續向好，外界對加息的預期就會再度升溫。費希爾指出，

“事實上，在‘非常糟糕’的5月份就業數據之後，其他數據顯示美國經濟表現相當不錯。不能僅憑一個月的數據就得出全景判斷，但看起來情況比以前要好，美國經濟在走強，希望我們繼續這個緩慢、非常循序漸進的路徑。”

費希爾接受CNBC采訪時說，必須觀望英國公投脫歐如何影響美國及全球經濟；5月非農報告後，美國經濟表現很不錯；對於美國前景展望來說，非農報告比英國脫歐更重要；美聯儲沒有計劃實施負利率。

彭博新聞社援引美國銀行駐紐約高級全球經濟學家韓森（MichaelHanson）的評論稱，費希爾的言論與美聯儲此前謹慎的觀望模式一致，聯儲可能在7月會議上保持這一模式。

BBH表示，5月非農就業僅增加3.8萬是一個意外的挫折；雖然今年以來就業增速確有放緩趨勢，但該數據仍隻是一年中僅會出現一次的反常狀況。因此，該機構認為，6月非農就業人數增幅料大幅回升至17.5萬至18.5萬人。此前，美國非農就業人數增幅6個月的均值為17萬人，12個月的均值為20萬人。

與此同時，BBH認為，失業率可能從4.7%微幅升至4.8%。此外，平均小時薪金環比上升幅度料僅為0.2%，但這已足以令薪酬同比增速升至2.7%的新周期高位，這對聯儲加息前景仍有推動作用。美國6月的一周工作時間預計與上月持平。

分析師稱，就算6月就業數據意外強勁，預示會提振通脹，可能也不足以令人預計美聯儲近期會加息。不過若報告再次疲軟，且被解讀為美國經濟根基不穩的信號，就可能損害人氣。

值得關注的是，除非農外，美國也將發布貿易、耐用品訂單及非製造業PMI數據。這些報告將幫助經濟學家調整對美國二季度GDP的預期，多數預測認為二季度GDP增速將在一季度增速上翻近一倍，但其中最重要的還是非農就業數據。但本周公佈的FOMC6月會議紀要，依然值得觀察美聯儲對於“英國脫歐風險的事前觀點”以及對就業增長放緩和通脹預期下滑的看法。

自去年12月啟動加息後，美聯儲連續四次會議維持利率不變。英國公投結果公佈後，有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Hilsenrath評論認為，7月加息目前看起來不太可能。他指出，美聯儲最大的擔憂是美元走強。預計美聯儲將觀望英國脫歐對美國經濟的影響，如果英國脫歐的負麵因素逐漸顯現並持續下去，美聯儲的經濟增長和通脹預期都會下修，甚至不排除美聯儲可能降息至接近於零。

周四市場首先將迎來“小非農”——美國6月ADP就業人數。該項指標向來被視為美國非農就業報告的風向標，市場可以從該指標的好壞，來對非農進行大概的預測。目前市場普遍預計美國6月ADP就業人數將為15.0萬，預計美國6月季調後非農就業人數將增加18.0萬人，若能站上20萬，或會加強市場對美聯儲的加息預期，盡管目前市場普遍預計市場按兵不動。