“超級周”白銀異常搶眼 基本面供不應求

周一(7月4日)，白銀多頭發力突擊，現貨銀價在沒有突發消息刺激的情況下，盤中漲幅一度超過7%，並上破21美元/盎司大關，看漲技術信號強烈。

整個6月份，白銀價格累計上漲17.02%，2016年上半年累計上漲約35%，截至上周五周線錄得五連陽，且上破此前一輪跌勢開始前的高位18.497美元/盎司關口，金銀比也一度降至66，創2014年10月以來新低。本周若能繼續收陽，周線轉牛格局將得到確認。

英國脫歐公投之後，全球資本市場巨震，貴金屬在亂局中成為國際投資者的避風港。一方麵，投資者的避險情緒升溫，黃金、白銀作為安全性更強的資產類別，受到青睞。另一方麵，市場預期全球央行集體“放水”，美聯儲的加息步伐也有望放緩，金銀價格走勢也因此受到提振。

白銀搶鏡超級周

超級周的行情從來不會清淡。美聯儲會議紀要、美國6月非農就業報告將先後登場，加上上周末澳洲選舉結果難產，金融市場正在掀起新一輪狂濤！

道明證券(TDSecurities)首席亞太宏觀策略師比其爾（AnnetteBeacher）表示：“從曆史來看，澳洲出現懸峙國會一向不利於政府治理和政策改革，失去AAA穩定債信評等的可能性並非不大。”

與黃金相比，白銀價格具有更大的波動率，其原因在於白銀市場容量較小，投機性也就更高。

截至6月28日當周，COMEX白銀投機淨多頭頭寸增加2901手，至78057手，也刷新了上周觸及的曆史最高水平。

德國商業銀行分析師弗裏奇（CarstenFritsch）周一表示：“英國脫歐引發了不確定性，大多數人都不喜歡。不確定性導致市場震蕩，投資者就會湧入債券、貴金屬等避險資產。”

渣打全球金屬交易主管伊斯特（JeremyEast）稱，市場上多空雙方交鋒非常激烈。中國交易者過去幾天積極回補空頭部位，造成上海期貨交易所交易漲停。一旦本地市場漲停，空頭回補買盤會擴散至倫敦市場。

GoldCoreLtd.駐都柏林負責人MarkO’Byrne稱，宏觀經濟風險和地緣政治風險已經為黃金和白銀今年的良好表現奠定了基礎。由於市場形勢依然不穩定，這些金屬會繼續跑贏。

基本面供不應求

近期白銀價格的瘋狂上漲，更多是受到通脹溢價的推動。

所謂通脹溢價，是指預期通脹率與實際通脹率的差額，可以用名義利率減去實際利率來衡量其高低。王蓉指出，在英國脫歐公投塵埃落定之後，市場風險情緒回歸，大宗商品價格開漲，產生了通貨膨脹的溢價，對名義利率產生壓制。

“這將會是一個中期因素，推動作用可以持續半年以上，中間肯定會出現銀價的波動，但回調不改趨勢。我們覺得，最近會有回調，因為目前這個價格已經有點高了，多頭可能會獲利離場，更安全的邊際操作是，等到回調的時候逢低做多。”

全球白銀總供應在2015年度小幅回落，而需求方麵，盡管工業應用因全球經濟增速下滑而有所減少，但首飾、銀器和鑄幣印章均有所增加，總體看需求仍然在增加，因此白銀基本面是供不應求。

“白銀因價格低廉、投資屬性較強，經常較大幅度脫離基本面價格猛漲猛跌，近期白銀漲幅遠大於黃金，就是在市場氛圍普遍較樂觀的情況下，借著供給短缺的東風迎風飛舞的證據。”

非商業多頭和淨頭寸目前處於曆史高位附近，多頭減倉的話將造成回調，當前追漲風險較大。