非農即將登場 黃金跌勢放緩

國際現貨黃金周四（7月7日）因美元走強而下跌，短線出現跳水，美市盤中最低下探至1350.40美元/盎司，至收盤跌勢有所緩解，金價站上1360美元/盎司的關口。周三因擔憂英國脫歐後的影響，黃金曾漲至2014年三月以來的高位1374.91美元/盎司。日內公佈的美國6月ADP就業人數增加17.2萬人，高於預期15.9萬，對美元形成支撐金，美元的走強對黃金構成阻力。周三公佈的美聯儲會議紀要明顯鴿派，對金價走勢影響不大，但周四公佈的ADP就業數據對處於高位的黃金仍有較大的影響。

自6月23日英國脫歐公投以來，金融市場極度動蕩，股市下跌，債券收益率也錄得新低，震蕩支撐了避險資產如黃金白銀。黃金自英國脫歐後已上漲近10%。分析師稱英國脫歐導致避險需求上升，市場開始對各央行的貨幣政策重新定價，這兩個因素的疊加對黃金的都是正麵的影響。然而，現在市場開始回到美聯儲加息的基本面，周四的ADP就業數據是明日美國非農的預熱，非農數據一向被看做是美國經濟的晴雨表，市場將從中挖掘美聯儲加息的線索。即便是美聯儲不會立即加息，但就業數據的強勁對美元形成支撐，美元的走強會製約黃金的上漲。世界最大黃金ETF--SPDRGOLDTRUST周三已出現小幅減倉，持倉較上日減少0.28噸，當前持倉量為982.44噸。黃金近期將步入震蕩之中。

周四走勢表述

國際現貨黃金周四（7月7日）亞市早盤開於1363.16美元/盎司後小幅上漲，錄得日內高點1370.00美元/盎司盤整下跌。歐市延續跌勢，短線出現跳水，金價大幅下挫。美市延續跌勢，錄得日內低點1350.40美元/盎司後止跌反彈，終收於1360.40美元/盎司。

國際現貨黃金周四（7月7日）亞市早盤開於1363.16美元/盎司後，最低下探1350.40美元/盎司，最高上漲至1370.00美元/盎司，收於1360.40美元/盎司，下跌3.10美元，漲幅為0.23%。

基本面利好因素：

1.據周三（7月6日）公佈的一份政府報告稱，美國5月貿易赤字增幅大於預期，主要是因油價上漲推高了進口價格。美國商務部（DOC）周三表示，美國5月貿易逆差為411.4億美元。預估為逆差400億美元。

2.周三（7月6日）金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示，美國6月服務業采購經理人指數（PMI）終值略高於初值和5月終值。數據顯示，美國6月Markit服務業采購經理人指數（PMI）終值為51.2，初值和5月終值均為51.3。Markit首席經濟學家威廉姆斯點評稱，近期有關美國GDP的數據好壞參半，但美國6月Markit服務業PMI終值下滑表明第二季度經濟增長仍然受抑。

3.美國商務部（DOC）上周五（7月1日）公佈，美國5月營建支出意外下滑，連續第二月下降，預估為上升，主要是受公共部門營建支出下降的拖累。4月營建支出降幅下修後進一步擴大。詳細數據顯示，5月營建支出下降0.8%，至1.143萬億美元，預估為上升0.6%。4月營建支出修正後為下降2.0%，前值為下降1.8%，創2011年以來最大降幅，這可能促使經濟學家下調美國第二季度經濟增長預期。

基本面利空因素：

1.數據處理公司ADP周四（7月7日）公佈的數據顯示，美國6月ADP就業人數增長持續增長，且優於市場預期。與此同時，美國上周初請失業金驟降至43年以來的低位，就業市場表現強勁。數據顯示，美國6月ADP就業人數增加17.2萬人，符合預期的增加16.0萬人，前值修正為增加16.8萬人，初值增加17.3萬人。

2.周三（7月6日）公佈的一份行業報告顯示，美國6月服務業指數升至2015年11月來最高。美國供應管理協會（ISM）公佈數據顯示，6月非製造業采購經理人指數（PMI）為56.5，預估為53.3，5月為52.9。美國供應管理協會主席Nieves點評稱，6月服務業打了一場“漂亮的翻身仗”；訂單數據強勁意味著增長將持續。

3.紅皮書研究機構（RedbookResearch）周三（7月6日）公佈的報告顯示，7月2日當周美國連鎖店銷售年率增長0.6%，之前一周為增長0.5%。更多數據顯示，7月2日當周美國紅皮書商業零售銷售月率下降0.9%，之前一周為下降0.9%。

4.世界最大黃金ETF--SPDRGOLDTRUST持倉較上日減少4.15噸，當前持倉量為978.29噸。

後市展望

1.Kitco上周五（7月1日）發布的每周黃金調查顯示，黃金將會繼續受益於英國脫歐的利好，市場大部分專業人士和投資者預期黃金本周將會繼續上漲趨勢。上周參與在線調查的普通投資者有574人，其中372人或65%認為本周黃金仍看漲，同時119人或21%看跌；83人或14%保持中立。在針對專業人士的調查中，有15人參與了調查，71%認為本周黃金將會繼續上漲；30%的人士看跌；10%人士保持中立。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。

2.三菱分析師JonathanButler表示，美元的走強對黃金是阻力，在英國脫歐後黃金已上漲近10%，他依然看好後市。“我認為黃金還會上漲到1381美元/盎司，這是2011年高點和2015年低點的斐波那契38.2%的回撤位。”

3。丹斯克銀行分析師JensPedersen表示“在過去的幾周中，我們看見了兩步動作。首先，英國脫歐導致避險需求上升，其次，市場開始對各央行的貨幣政策重新定價，這兩個因素對黃金的影響都是同一個方向。”“短期內，我看見了美元上漲的風險，這對黃金的上漲形成了製約。”

4.Walsh商業對沖總監SeanLusk在周四（7月7日）發布的報告中稱，黃金仍受英國脫歐和低利率的支撐，任何回撤都是買入的機會。Lusk稱，周三的金融期貨定價表明本月美聯儲不可能加息，9月和11月會議上加息的可能性僅為5.9%，12月加息的幾率為17.8%。但Lusk警告說，金銀有大量淨多倉，在周五6月非農數據發布之際可能黃金會下跌，“然而我會利用這個下跌機會買進。”

5.匯豐銀行在周四（7月7日）發布的報告中稱，今年白銀有可能衝擊21.50美元/盎司的價位。匯豐稱“白銀又重回20美元/盎司，因避險湧入及黃金的飆漲，另外，從傳統的零售需求來看，白銀在技術麵上很有吸引力，購買動能強勁。看來，白銀今年能站上21.50美元/盎司的價位，盡管震蕩將會加劇。”

6.荷蘭銀行（ABNAmroGroupNV）分析師GeorgetteBoele周三（7月6日）在報告中稱，因富有彈性的投資需求以及對央行進一步寬鬆的預期，今年三季度末黃金價格可能上漲至每盎司1425美元，此前預期為1350美元。Boele是彭博貴金屬價格預測中排名第一的分析師。

7.瑞銀集團（UBS）經濟學家在報告中稱，雖然有很多理由讓FOMC在6月14-15日會議上保持著謹慎心態，但是會議紀要對於點陣圖中長期利率預期的下降沒有給出很好解釋。目前瑞銀依然維持美聯儲將在今年12月份進行下一次加息的預期。

周五重點關注：

16:30英國5月商品貿易帳

20:30美國6月失業率

美國6月非農就業人口變動（萬人）