花旗：意大利銀行業問題短期內無解

以意大利第三大銀行西雅那銀行（MontePaschi）為代表，意大利銀行股價連日暴跌。在花旗看來，意大利銀行業的問題短期內仍然無解。

花旗在昨日一份報告中稱，截至今年4月，意大利銀行業不良貸款總額高達1983億歐元，不良貸款率10.4%是歐盟最高的之一。而與此同時，隨著利潤率下滑、信貸增長疲軟以及收益率曲線走平，銀行業利潤也大受衝擊。

歐元區部分國家不良貸款率情況：

花旗稱，在過去數月中，盡管意大利官方采取了包括刺激信貸複蘇在內的政策舉動，但是對銀行體係的改善收效甚微。而迄今為止，因為會觸發歐盟的國家援助和銀行自救規則，直接由政府出麵幹預的做法也並未實施。

按照歐盟的自救規則，如果動用公眾資金支持銀行，銀行的次級債和至少8%的負債需要進行負擔共享，銀行股東和債權人需按所占份額支付費用。花旗稱，因為意大利銀行業債權人中散戶債券投資者占據很大比例，在意大利使用自救規則極為困難。

盡管如此，花旗認為，由國家出麵幹預似乎也已經箭在弦上。

6月26日，歐盟委員會授權了一筆1500億歐元的政府擔保流動性計劃。不過我們認為這不太可能帶來實質影響，因為歐洲央行在這方麵提供了充足的保障，流動性對於絕大多數銀行來說並不是主要問題。

據部分媒體報道，（意大利）政府也在要求使用歐盟條約第108條的“例外情況”條款，暫時停止國家援助規則，從而為銀行直接提供最高400億歐元的資本支持。

花旗稱，歐盟委員會似乎願意允許對散戶債券投資者施以一定的保護，但是機構投資者則無法享受這種待遇。而正如英國金融時報報道，考慮到可能出現的負麵政治和市場後果，意大利在沒有征求布魯塞爾同意的情況下也不太可能單邊采取行動。

報告還表示，盡管對意大利銀行業某些形式的政府支持可能即將到來，但是直接暫停自救規則為此掃清障礙仍然不太可能發生。花旗稱：

後者將給新的自救規則沉痛的一擊，也是德國強烈反對的。

如果出現任何的國家幹預，規模將非常小，隻會針對很少量的銀行，並限定於歐盟規則之內。

因此，這也不太可能成為意大利銀行業問題一勞永逸的解決方案。

意大利銀行業不良貸款種類：

意大利銀行業儲蓄增長情況：