一場大戰正在上演 未來金市誰主沉浮？

作為全球最大的黃金現貨交易市場及全球現貨黃金的定價中心，倫敦金定價機制正在醞釀中的改革已然成為整個市場的焦點。這也讓多個身涉其中的國際大行之間頻頻傳出火藥味。

據悉，目前包括高盛、中國工商銀行在內的多家定盤商都支持改革現有定價機制，構建一個真正透明的交易平台。不過，該方案受到摩根大通等做市商的反對，其稱隻需在原有交易系統中就可以提高透明度，無需更大幅度的改革。

“自去年倫敦金銀市場協會（LBMA）將黃金定盤價機制轉交給洲際交易所（ICE）後，雖然已經啟動了競價電子平台，但本質上沒有多少變化，仍然采用詢價交易方式（OTC），即由有限的交易成員撮合定價。然而，這種持續了近百年的交易模式由於缺乏透明度，已經開始影響到倫敦金市場的交易熱情及市場地位。

定價機制的變動，必然會影響到一些既得利益者，但考慮到倫敦金定價中心的地位正遭受強力衝擊，這項改革仍將會繼續推進。目前紐約商品交易所的黃金期貨、上海黃金交易所推出的‘上海金’，都已成為黃金定價權的有力競爭者，逼迫倫敦金尋求自我提升。”

據悉，全球有將近四分之三的黃金交易在倫敦進行，但近百年來大部分時間都是由買賣雙方私下進行詢價交易。這一並不公開、透明的操作過程，較易出現操縱黃金定價的情況，並打擊市場參與情緒。

如2014年，巴克萊銀行就因為前交易員操縱倫敦黃金定價機制，被英國金融服務管理局（FSA）處以約2600萬英鎊的罰款。隨後，倫敦金市場交易流動性逐漸下滑，即便在2016年黃金轉頭向上的行情中，市場參與度也並未有效放大。

另外，隨著定價模式的改革，中國在黃金定價中的地位也得到彰顯。此前LBMA推動定價機制改革時，將定盤商由原先的5位擴充至14位，其中工商銀行、建設銀行在內的中資銀行就占據了4個席位。

上海黃金交易所今年4月正式推出以人民幣定價的“上海金”集中定價合約，也引入了建設銀行、渣打銀行等國內外多家大型金融機構，旨在從中獲得更多的黃金定價參與權。

金價自年初以來，受地緣政治及低迷的利率環境影響，已大漲25%。並且其目前的上漲勢頭依舊，作為今年最受歡迎的資產，黃金的定價問題也越來越受到重視。