黃金笑納“非農大禮” 市場掉頭看漲金價

國際現貨黃金周一(9月5日)亞市盤初基本徘徊在每盎司1324美元附近。上周五(9月2日)因美國8月非農數據不及預期，且新增增長放慢，削弱了美聯儲9月加息的預期，美元指數承壓下跌，金價當天一度大漲逾1%，盤中最高觸及1330美元的近一周高位。同時，現貨白銀上周五更是大漲近3%，觸及19.45美元的兩周高位，本周一略微回落至19.35美元附近。

由於8月非農數據的疲軟，金價獲得支撐反彈，同時市場的態度也發生180度的“大轉彎”，看漲本周金價的表現。不過，周一為美國勞工節假日，預計許多美國交易員將離場，市場料波動不大。

美國勞工部上周五(9月2日)公佈的數據顯示，美國8月非農就業人數增加15.1萬人，遠超市場預期增加18.0萬人，前值增加25.5萬人；美國8月份失業率為4.9%，預期為4.8%，前值為4.9%；美國8月平均每小時工資月率增長0.1%，預期增長0.2%，前值增長0.3%。

在非農數據出爐之後，聯邦基金利率市場顯示9月加息概率為26%，12月56.3%，明年3月64.7%。非農公佈前聯邦基金利率市場顯示9月加息概率為36%，12月59%，明年3月66.9%。

不過，美國裏奇蒙德聯儲主席萊克(JeffreyLacker)卻對評論道，“盡管招聘步伐放緩，美國就業市場仍處於上升之路，升息可能性隻會增強，除非就業增長在未來幾個月明顯放緩。”

萊克認為，目前美國經濟似乎足夠強勁，證明有理由大幅升息。他此前曾自己仍支持升息宜早不宜遲，並稱美聯儲7月召開的上次會議本應是收緊政策的“好時機”。萊克2016年在利率決定委員會不具有投票權。

美聯儲在去年12月實施近10年來的首次升息，而且自3月以來一直暗示今年可能升息兩次。美聯儲主席耶倫(JannetYellen)上周指出，她認為升息的理由已經增強；但許多投資者質疑聯儲今年內會否升息。

債王”格羅斯(BillGross)在非農報告出爐之後表示，8月就業數據確保美聯儲本月將加息。不過，格羅斯的老東家PIMCO卻持不同觀點，認為美聯儲將繼續等待。

三菱商事商品分析師JonathanButler稱，“市場沒有預計到美國數據會如此不振，表明美國經濟沒有強勁到能夠支撐再一次升息，這對金價有利。”

此外，值得注意的是，本周歐洲央行(ECB)將公佈貨幣政策決議。法國農業信貸銀行認為，歐洲央行政策會議只有很小的概率會將量化寬鬆政策(QE)延長至2017年3月之後，這種預期之前曾令歐元/美元承壓，不過只要歐洲央行沒有明確的暗示資產購買計劃周期會得到延長，歐元賣壓將很難持續，這將在短期利好金價。

9月加息就這麼黃了？投行帶你解讀8月非農

由於美國8月非農就業人口增幅僅為15.1萬，遜於預期，華爾街各大主要投資機構上周五(9月2日)均表示，美聯儲最早也要等到12月份才可能實施加息。盡管如此，部分市場分析人士認為9月加息的大門也並非完全關閉。

花旗(Citi)認為，9月和12月均實施加息的概率已經大幅下降，因此份非農報告令人失望。12.6萬人的民間增長遠遜於18萬人的市場預期，而小時薪資也僅比上月小幅增長了0.1%，未能延續7月份0.3%的強勁升勢。不過該行分析師指出，投資者仍相信8月數據將在之後得到上修，因此12月加息概率的降幅明顯小於9月。

匯豐銀行(HSBC)稱，市場普遍的邏輯是：勞動力市場更加趨緊，意味著薪資增速加快，推升通脹壓力，進而美聯儲應該降低寬鬆程度。不過這種狀況並沒有發生，因而美國8月非農就業報告並不能說服美聯儲加息。

高盛(GoldmanSachs)首席經濟學家JanHatzius表示，15.1萬人的增幅不足以令“多數票委支持9月加息”。該行目前預計美聯儲9月加息的概率約為55%，而年內加息一次的概率則高達80%。

巴克萊(Barclays)認為，美聯儲9月加息的可能依然存在，因就業報告仍為美聯儲票委提供了經濟前景的樂觀預期。巴克萊美國市場首席經濟學家MichaelGapen在報告中指出：“多數委員會將此次報告視為經濟穩定增長的力證，同時相信勞動力市場的持續改善有利於幫助通脹進一步指向原定目標。”

貝萊德集團(BlackRock)表示，12月加息的可能遠高於9月，因8月非農報告顯示就業增長開始放緩。

摩根大通(JPMorgan)美國市場首席經濟學家MichaelFeroli認為，8月就業人口增幅仍屬良好，因此不能將此份非農報告解讀為利空，當然表現差於6月和7月也是不爭的事實。該行表示，12月依然是美聯儲下次加息的最佳時機，而9月加息的概率則僅略微高於20%。

美銀美林(BankofAmericaMerrillLynch)指出，相信美聯儲將於12月進行加息。8月非農表現相對疲軟，但“未來的增長勢頭依然健康”。

疲軟非農提供支撐市場轉而看漲本周金價

據Kitco上周五(9月2日)發布的每周黃金調查顯示，專業人士態度較上周發生了180度大轉彎，在周五美國超預期的疲弱的就業數據發布後，大多數專業人士看漲下周黃金。

在針對專業人士的調查中，有13人參與了調查，其中8人或62%認為下周黃金將會上漲；2人或15%認為金價將會下跌；3人或23%保持中立。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。

大多數分析師看多下周黃金，認為在非農數據發布前市場加息預期被高估了。上周美聯儲官員發出鷹派評論，市場認為美聯儲將會於本月加息，然而在疲弱的就業數據發布後，9月加息的可能性降至12%，之前一天是24%。

RJOFutures高級市場策略師PhilStreible表示“黃金期貨在周五就業數據發布後將會繼續受益，市場原本預計是18萬，加息的可能性隻能推遲到12月的會議了。”

AdrianDay資產管理公司總裁AdrianDay也同意該觀點，認為非農就業報告將促使美聯儲“保持謹慎”，使得官員們“不情願”在本月升息。

然而，並非所有的分析師都認同就業數據弱的情況，有些甚至認為黃金從此之後將會跌得更低。

不太樂觀的HeritageWestFinancial總裁RalphPreston認為，“1362美元代表了強大的阻力位，這仍有可能是今年的頂部。”

Morrison市場新聞編輯KenMorrison對黃金走勢保持中立，認為黃金預計會在1310-1340之間盤整交易。有專家甚至認為，黃金若要在下周保持上漲動能需要，金價需要接近在1325美元/盎司之上。

另一方麵，美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公佈的周度報告顯示，截至8月30日當周，對沖基金和基金經理減持Comex黃金淨多頭頭寸至近3個月低位。

具體數據顯示，截至8月30日當周，COMEX黃金投機淨多頭頭寸減少26802手，至238152手，為6月初以來最低位。因市場猜測美聯儲即將加息，金價上周三曾跌至兩個月低位1302美元。