曆史現實FED加息後，美元跌入地獄而不是飛往天堂

在澳洲聯儲以及英國央行近期按兵不動之後，大多數市場參與者均在焦急地等待本周美聯儲以及日本央行的貨幣政策決議。如果美聯儲按兵不動，那麼其即使持有鷹派立場，美元指數也將顯著承壓。但是如果美聯儲“意外”加息，預計其立場將十分鴿派，且料其不會暗示年內將進一步加息，因此美指所獲支撐也將有限。

曆史顯示：FED加息後，美元跌入地獄而不是飛往天堂

從曆史數據來看，每當在美聯儲收緊貨幣政策之後，美元通常會在不久便走軟。

上周英國央行雖然保持長期利率不變，但是暗示如果英國經濟進一步走軟，其將在11月份降息。而上個月，英國央行將其基金利率從0.50%下調至0.25%，並擴大經濟刺激計劃，旨在為脫歐公投後的英國經濟提供緩衝。

對於本周的美聯儲貨幣政策會議，雖然大部分市場參與者預計美聯儲也將按兵不動，但是也不乏反對者。

巴克萊經濟學家在報告中就寫道，鑒於美國數據基本改善以及海外風險降低，其維持美聯儲9月份加息的預期。

巴克萊預計，美聯儲9月份加息是一個正反比例接近的決定，因為美聯儲采取行動的理由並非確鑿無疑。但是巴克萊同時指出，對通脹的擔憂以及不願逆市場預期而行，可能導致FOMC本周維持利率不變，以有利於釋放年底前加息的“強勁”信號；不過，前景演變的方式已消除了FOMC所設立的行動門檻。

巴克萊同時指出，不論何時行動，FOMC都可能不得不忽略市場預期，但是巴克萊同時懷疑形勢在今年12月會變得更加清晰。

不論美聯儲是本周還是年底前采取行動，利率預期點陣圖上2016-2018年合適的政策路徑應該是下降。點陣圖中值可能降至今年僅加息一次，2017年和2018年也料將同步下降25個基點。