避險需求支撐 黃金企穩微漲

國際現貨黃金周四（10月13日）小幅上漲，美市盤中最高上探至1261.78美元/盎司,但金價漲勢依然不穩，總體仍陷盤整之中。日內公佈的中國海關總署今天公佈報告顯示，外需持續疲軟，中國9月對外貿易萎縮，且遠低於預期。盡管人民幣貶值，但出口（以人民幣計）下跌5.6%，按美元計下跌10%，出口降幅為7個月來最大創下2月份以來最大降幅。由於中國貿易數據的不佳引發了全球股市的拋售潮，避險情緒使得黃金得到上漲支撐。然而，日內公佈的美國上周初請失業金人數好於預期，維持在43年以來低點為美聯儲12月份加息提供了支撐。

目前金價仍處於盤整狀態，分析師稱黃金大漲和大跌的動能都不足，市場在等待新的動力。由於最近金價已調整至三周低位，股市的一些投資者正轉換至金市；同時低價也吸引了亞洲實物黃金的需求，尤其是中國購買實物黃金和ETF的投資者增多。然而，對黃金市場來說仍麵臨很大風險，分析師指出目前金市仍是多倉控盤，一但預期改變，將引發多倉的拋售，金價有可能再度出現雪崩式的下跌。周五美國零售業數據的公佈，可能會是一次觸發下跌的機會，投資者需要高度警惕。

周四走勢表述：

國際現貨黃金周四（10月13日）亞市早盤開於1255.46美元/盎司後短暫下挫，錄得日內低點1249.71美元/盎司後金價震蕩上行，走出一段小多行情，錄得日內高點1261.78美元/盎司後再轉盤跌走勢。歐市金價窄幅波動，起伏不定。美市多空爭奪力度有所加大，但仍轉盤整，終收於1257.49美元/盎司。

國際現貨黃金周四（10月13日）亞市早盤開於1255.46美元/盎司，最低下探1249.71美元/盎司，最高上漲至1261.78美元/盎司，收於1257.49美元/盎司，上漲2.99美元，漲幅0.24%。

基本面利好因素：

1.中國海關總署周四公佈報告顯示，外需持續疲軟，中國9月對外貿易萎縮，且遠低於預期。盡管人民幣貶值，但出口（以人民幣計）下跌5.6%，創下2月份以來最大降幅。按美元計，中國9月出口同比(按美元計)-10%，預期-3.3%，前值-2.8%。

2.美聯儲(FED)周二(10月11日)數據顯示，美國9月就業市場狀況指數(LMCI)意外錄得-2.2，預期值為1.5，前值從-0.7下修為-1.3。數據公佈後，金銀短線上漲，美元下挫。巴克萊資本分析師表示：“LMCI數據統計運用了一個有19個勞動力市場指標組成的動態模型，是美聯儲用來全麵評估就業狀況的指數。美聯儲每次公佈的數據僅反映出單月的變化，因此我們可以通過比對該項數據與所處經濟發展周期的總體情況來了解勞動力市場的表現。”

3.周三美聯儲紀要發布後，美國聯邦基金利率市場顯示11月加息概率為21.4%，12月65.9%，3月76.1%；在紀要發布前聯邦基金利率市場顯示11月加息概率為19.3%，12月66.7%，3月76.7%。

基本面利空因素：

1.據周四(10月13日)的一份政府報告稱，美國上周初請失業金人數好於預期，維持在43年以來低點，這也是連續84周處於30萬關口以下。美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，美國10月8日當周季調後初請失業金人數持平於24.6萬人，已經連續84周維持在30萬關口下方，預估為25.4萬人，前值修正為24.6萬人。

2.美國勞工部職位空缺及勞動力流動調查(JOLTS)周三(10月12日)顯示，8月經季節調整後職位空缺降至544.3萬，觸及8個月來低位，表明美國勞動力市場依然強勁。具體數據顯示，美國8月經季調後職位空缺數減少38.8萬至544.3萬，為去年12月以來最低水平，之前7月曾觸及紀錄高位。同時美國8月職位空缺比例下降到3.6%，也為12月以來最低。

3.紅皮書研究機構(RedbookResearch)周二(10月11日)公佈的報告顯示，10月8日當周美國連鎖店銷售年率增長0.5%，之前一周為增長0.8%。更多數據顯示，10月11日當周美國紅皮書商業零售銷售月率下降0.2%，之前一周為下降0.4%。

後市展望

1.交易員稱，一些投資者正從股市撤出，轉換到已跌至三周新低的黃金市場；中國9月的貿易數據再度引發了對這個全球第二大經濟體的擔憂。

2.中國一間銀行的貴金屬交易員表示“最近的下跌導致亞洲實物黃金購買較多，主要來自中國及ETF投資。”

3.ABNAMRO商品策略師GeorgetteBoele表示“黃金價格很難上漲更高，也很難下跌更低，目前市場在尋找驅動力。”Boele強調說，如果控制市場的多倉投資者開始拋售，金價將會滾雪球似的下跌；美國周五的零售業數據可能會觸發下跌。“多頭總體頭寸巨大，有很大的風險，如果人們認為黃金不再上漲。”

3.盛寶銀行(SaxoBank)分析師表示仍有戰術買盤出現。OleHansen周二(10月11日)在報告中稱，不排除黃金近期會跌至1200，不過有跡象顯示投資者開始進行抄底。他在接受KitcoNews采訪時表示，只要不破1200，黃金牛市還會持續。

4.國際著名投行高盛集團(GoldmanSachs)的專家近日表示，若黃金想恢復從去年12月低位以來的上行趨勢，必須先突破1303美元/盎司水平。此前一直對金價持悲觀態度的高盛周二(10月11)發布報告稱，盡管過去一個月金價如期出現下滑，但如果拋售加劇，可能會提供抄底的機會。

5.德國商業銀行在周四（10月12日）發布的報告中稱，美聯儲在12月份加息的幾率是70%。周三公佈的美聯儲9月會議紀要顯示，不加息的決定是暫時的，但也沒有讓市場穩定，因投資者對加息還是有懷疑。

6.資訊網站Economies.com在周四（10月13日）發布的報告中稱，早盤以來金價在1249.94美元/盎司之上波動，若金價能企穩在此價位之上，維持今日漲勢不變，需要提醒的是金價需突破1270.50美元/盎司的水平才能朝向進一步上漲的目標位1297.71美元/盎司，之後是1375.00美元/盎司。

周五重點關注：

20:30美國9月零售銷售月率

美國9月PPI月率

22:00美國10月密歇根大學消費者信心指數初值

美國8月商業庫存月率

09:00美國米蘇拉美聯儲明尼阿波利斯聯儲主席卡甚卡利(NeelKashkari)參加會議並發表講話

20:30美國波士頓2016年FOMC票委、波士頓聯儲主席羅森格倫(EricRosengren)發表演說

01:30波士頓美聯儲主席耶倫在波士頓聯儲組織的會議上發表講話（次日）