黃金ETF瘋狂撤資 利好因素徹底被忽略

黃金ETF遭史上最瘋狂撤資

國際現貨黃金周四(12月22日)亞市盤初繼續徘徊在1130美元/盎司附近。周三(12月21日)金價幾無變動，保持在上周觸及的10個半月低位1122美元/盎司之上，因美元從隔夜觸及的14年高位回落，引發部分買家在黃金從11月高位驟降後低吸。不過，黃金ETF創下史上最長減持紀錄依舊對金價構成重壓，但機構分析師認為，目前金市尚存在一些潛在的利好因素，而這有望在未來給予金價重要的支撐。

截止本周二為止，黃金ETF持倉已經連續第28天下降，持續時間是2004年9月29日以來最長。黃金ETF投資者上一次淨買入黃金還是希拉裏承認在大選中敗給特朗普的那一天。數據顯示，全球最大黃金支持的上市交易基金SPDR Gold Shares的持金量自11月9日以來已累積減少逾13%，目前為2662.4萬盎司。

黃金這些利好因素被徹底忽略

自從特朗普贏得大選以來，美元持續暴漲，美債收益率攀升，金價持續下挫，且大多數投資者和分析師預期黃金進入了下行通道。

不過，工銀標準銀行(ICBCStandardBank)貴金屬策略主管TomKendall認為一個利好因素被忽略了，即美債收益率上升的成本。

Kendall近日在報告中稱，美國財政部流通債務接近14萬億美元。根據國會預算辦公室，今年的淨利率支付大約為2500億美元，預期2026年前會達到7120億美元。截止到明年第一季度末，隨著美國政府意識到債務問題，市場會變得更清醒。

他給出了一種假設：美國將討論提高20萬億美元債務上限，利率上升造成的額外成本和提高債務上限的討論會對黃金形成利好。

另一方麵，匯豐銀行(HSBC)在周三在報告中稱，預計黃金將會在1100美元/盎司一帶持穩，如果此價位果真達到，買盤將會重拾升勢。

彭博全球金屬和礦業研究主管KenHoffman表示，展望2017年，特朗普的基礎設施計劃並不是那麼大，減稅計劃也還得經過國會批準。英國脫歐談判也不是那麼快的。因此，黃金仍是避險資產，其真實的價值應該超過2000美元/盎司。對黃金形成利好的還有礦業供應的趨緊；如果金價跌至1100美元/盎司以下，很多礦業將會關閉。”他認為，稀缺性將會導致黃金上漲15-20%。

法國興業銀行也是為數不多的看漲機構之一。該行認為，盡管實質收益率(利率減去通脹)上升以及美元走強將令金價在本周繼續承壓，但考慮到未來的不確定性——政策及潛在政策對經濟增長/通脹以及實質利率的影響，對金價依然維持整體正麵的觀點。

法興金屬分析師RobinBhar指出，“金價短期內能否實現反彈，取決於投資者是否重燃對於黃金的需求，眼下並不確定這方麵的誘發因素會是甚麼。”

他指出，歸咎於ETF拋盤和疲軟的現貨需求，金價眼下可能仍將處於“掙紮”之中，市場參與人士仍將苦苦尋底。

不過Bhar認為，考慮到黃金是較好的投資組合多元化品種及對沖工具，逢低買盤有望給金價提供支撐。