聖誕假日臨近 黃金窄幅盤整

國際現貨黃金周三（12月21日）繼續下挫，美市盤中最低下探至1128.90美元/盎司，金價圍繞1300一線盤整；此前曾因美元從14年高位回撤而反彈，但反彈未能持久。自11月份美國總統大選之後，及美聯儲實施十年來的第二次鷹派加息之後，黃金受到飆漲的美元的衝擊，一蹶不振。自選舉後，金價已下挫了11%，跌至地板價1125美元/盎司附近。盡管有抄底者逢低介入，但都比較謹慎。日內公佈的美國11月成屋銷售表現好於預期，年率更是升至2007年初來最高水平，表明美國第四季度經濟增速將得到進一步支撐。

分析師稱，目前在美股和美元已經高企，麵臨回調的情況下，推低黃金的動能不足，黃金多頭應有一定的喘息機會。美元在周二觸及了14年的高位，也是美國大選後的高位，繼續上漲將麵臨一定的阻力。然而，目前黃金的走勢仍不容樂觀，來自黃金ETF減倉的壓力較大。最近的數據顯示，ETF已經連續一個月減倉了，自美國大選以來，世界最大的黃金ETF，SPDR已經減倉了13%。本周正值聖誕節日，年末也將近，黃金交投將會較為清淡，同時也麵臨年末清賬的拋壓。因此，抄底者要小心，避免火中取栗。

後市展望

ABNAmro分析師GeorgetteBoele認為“從目前美元的狀況來看，沒有真正的動力再推低黃金了。因此，黃金可以稍事喘息了。今年黃金的震蕩很大，投資者也不想火中取栗。”

匯豐銀行在報告中稱，黃金ETF的持續減倉對黃金構成壓力。“周一減倉30萬盎司，是最近的數據，ETF已經連續一個月減倉了，自美國大選以來，世界最大的黃金ETF，SPDR已經減倉了13%。”

自從特朗普贏得大選以來，美元持續暴漲，金價持續下挫，且大多數投資者和分析師預期黃金進入了下行通道。

不過工銀標準銀行貴金屬策略主管TomKendall認為一個利好因素被忽略了，即美債收益率上升的成本。

他在上周五(12月16日)的報告中解釋道，美國財政部流通債務接近14萬億美元。根據國會預算辦公室，今年的淨利率支付大約為2500億美元，預期2026年前會達到7120億美元。

Kendall指出在預算報告發布後，5-7年美債收益率上漲了大約80個基點。如果把80個基點加入預測，2026年前淨利率支付會額外增加1850億美元。他稱，截止到明年第一季度末，隨著美國政府意識到債務問題，市場會變得更清醒。

他給出了一種假設：美國將討論提高20萬億美元債務上限，利率上升造成的額外成本和提高債務上限的討論會對黃金形成利好。

不過Kendall擔憂特朗普的稅務計劃會是很大的威脅，降稅導致的企業海外資金回流會一次性地刺激財政部收入。當然這隻能暫時延緩黃金的利好局麵。