黃金啟動高位震蕩模式 2017年以來漲勢能否持續？

國際現貨黃金周三（1月25日）亞市盤初在1208美元/盎司附近窄幅整理。周二（1月24日）因美元兌一籃子貨幣從7周低位反彈，金價受高位獲利了結的壓力從稍早觸及的兩個月高位回落，並最終轉而下跌，盤中最低觸及1206.70美元/盎司。眼下金價陷入高位震蕩的格局，分析師們認為，市場對美國總統特朗普政策的憂慮，以及歐洲麵臨的不確定性將有助於刺激避險情緒，幫助金價維持2017年以來的漲勢。

美國方麵周二公佈的經濟數據表現參差不齊，美國1月製造業采購經理人指數（PMI）Markit初值高於上月終值，創為2015年3月來最高。另一方麵，因市場房屋供應跌至1999年以來最低水平，美國12月成屋銷售下降2.8%，且降幅大於預期，但在就業市場趨緊的背景下，樓市複蘇趨勢未變。

美國總統特朗普周一（1月23日）簽署行政令，正式退出跨太平洋夥伴關係協定（TPP），他還告訴美國製造業高管，他將對把工廠轉移到海外，再將產品進口到美國的做法收取高額的邊境稅。

特朗普帶有保護主義色彩的講話以及政策缺乏細節，促使一些投資人轉投黃金，通常在地緣政治和金融市場動蕩的時候，黃金被視為替代投資。

周二現貨黃金曾一度觸及1220.29美元/盎司的11月22日來高位，但由於之後美元從七周低位反彈，金價受到一定獲利了結的壓力轉而下跌，盤中最低觸及1206.70美元/盎司。

其它貴金屬方麵，現貨白銀周三小幅下跌至17.05美元/盎司附近，隔夜曾收低0.7%；現貨鉑金自隔夜觸及的11月10日來高位1005.95美元/盎司小幅回落，至993美元/盎司；現貨鈀金則繼續走高，隔夜曾大漲1.3%，盤中觸及2015年5月以來最高的796.20美元/盎司。

法國興業銀行（SocieteGEnerale）金屬研究部門主管RobinBhar表示，“金價處於高位是進行一些獲利了結的機會，並指金價陷於1120-1220美元區間內。”

匯豐銀行分析師稱，在特朗普新政府下，預計黃金將會波動，而且其政策最終會對黃金有利。

匯豐認為，特朗普內閣及其議程有兩個寬泛的主題，他的部分經濟團隊人士仍是傳統的共和黨人，傾向自由貿易和減稅。在其他條件相同的情況下，他們對金價的影響可能是中立或偏空的。同時，他的另一個團隊，可看著是經濟的民粹主義，是傾向於貿易保護和巨大的財政刺激的，他們的政策對黃金是利好。

渣打銀行在報告中表示，12月初上海黃金交易所買盤增加，但之後成交量持續減少。通常在旺季，最早會在農曆新年前八周，對黃金的買盤增加。今年農曆新年在1月28日。

不過，世界銀行周二在其季度商品市場展望中表示，今年貴金屬價格預計將下跌7%，因投資需求疲弱、美元上漲的前景以及實質利率上升。金價預計將下滑8%。

全球最大黃金上市交易基金（ETF）--SPDRGOLDTrust稱，周二其黃金持倉量下降0.37%至804.11噸，周一為807.07噸。

特朗普式憂慮蔓延歐洲人搶先瘋買黃金

由於對特朗普所提出的民粹主義與貿易保護主義擔憂愈演愈烈，引爆了避險情緒，近期歐洲投資者瘋狂湧入黃金ETF，當地黃金ETF的資金流入程度創下5年來最大。

英國最高法院周二公佈了英國脫歐案的裁決結果，最高法院的11名大法官以8:3的票數決定了英國政府在這一近十年來英國最大的憲法審理案件中的敗訴。這意味著在英國觸發《裏斯本條約》第50條之前，必須經過議會投票通過。

金融市場期望這將推動朝向“軟退歐”，更加側重保留歐盟單一市場準入權。這項裁決已在普遍預料之中，英鎊走勢迅速反轉。

近期歐洲投資者狂買黃金觸發金價反彈，他們擔心特朗普“美國優先”的豪言壯語以及廢除地區貿易協議的計劃將阻礙全球經濟增長。除此之外，英國脫歐影響、越來越多反建製政客參選今年德國、法國與荷蘭的大選，也令他們焦慮不安。

值得注意的是，2017年以來資金流入速度最快的四支黃金支持的交易所交易基金（ETF）都位於西歐。數據顯示，法蘭克福上市的Xetra-Gold列首位，上周吸引約5.44億美元流入，創下至少2012年來最大單周流入紀錄。數據還顯示，Xetra-Gold的新流入資金是全球最大商品ETF——SPDR黃金ETF的逾10倍。

此外，美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據也顯示，在之前連續八周削減黃金淨多頭倉位後，過去兩周對沖基金和大型機構投資者再度回歸，並押注金價上漲。同時，在連續十周外流後，SPDR黃金ETF也迎來資金的回流。

管理者56億美元ETFS實物黃金的ETFSecuritiesU.K.Ltd投資及研究負責人JamesButterfill表示，“美國正處在民粹主義時刻，就如同去年6月的英國。目前對特朗普執政還有很多不確定性，而法國和德國也即將麵臨大選。”

黃金2017年強勢開局漲勢能否持續？

周二金價在觸及1220美元/盎司的兩個月高位後回落，自1月17日以來，價格一直在1195-1200美元的區間內遊走。不少分析師認為，金價2017年強勁開局後，地緣政治不確定性仍有望在未來支撐金價。

瑞銀財富管理（UBSWealthManagement）DominicSchnider稱，黃金會在幾個月內觸及1250，理由很簡單，特朗普交易出現了買預期賣事實。他補充道，美聯儲今年隻會加息兩次，並且已經被消化。

道明證券在周二（1月24日）發布的報告中稱，特朗普經濟政策出台將三思，在過去一周中，特朗普的經濟政策引發的焦慮及股市的高估值使黃金得到支撐，黃金將會回到1225美元/盎司。

道明證券還指出，“最近幾天市場對美國新政府能否對寄予厚望的經濟采取行動表示懷疑。因此，市場將美元送至更低，很多人對美國經濟增長表示失望，隨著英國脫歐的風險，投資者將會增加對黃金的投資。”

同時，全球股市估值過高的焦慮對黃金也是催化劑。在此背景之下，期金多頭倉位在金價重返1200美元/盎司之上有所增長。

SucdenFinancialResearch周一（1月23日）發布報告稱，盡管利率和通脹預期可能讓黃金市場處在波動狀態，但地緣政治會在上半年推高黃金。該機構預計，金價今年上半年能夠走上1250，並且目前在1150有著良好的支撐。

技術麵上，charmertrADIngaCAdemy.com創始人CarolHarmer寫道，“黃金看似相當神氣，但我們需要首先收復1216/18阻力，金價仍很脆弱，因其仍位於這一水平下方，我們應保持謹慎情緒。當前，我們知道1206/04區域存在支撐，因此金價表現疲弱時我們應該買入。預計市場仍將受到支撐，將測試1216/18區域。只有突破這一障礙，金價才能進一步上漲。如果可以，金價或將漲向1224，更長期內或將漲向50%斐波那契水平1229。”