關注德拉吉今晚是否談及縮減量化寬鬆

在歐洲央行需要退出刺激政策的呼聲越來越高之際，市場將目光齊刷刷聚集到行長德拉吉(MarioDraghi)今晚的講話上。

北京時間22:00，德拉吉出席例行的歐洲議會經濟事務委員會聽證會的證詞將公佈。預計他將被問及有關歐央行政策路徑的問題，尤其是何時縮減規模2.3萬億歐元的量化寬鬆措施。委員會還可能針對民粹主義政黨承諾上台後力推脫歐的承諾發問。

德拉吉可能引用加速的通脹和下降的失業率來說明刺激政策正在顯效。鑒於他在1月19日預計雖然通脹將繼續回升，但潛在通脹的壓力仍受到抑製，尚未形成令人信服的上行趨勢，且歐央行當天甚至根本沒討論QE退出問題，預計德拉吉今晚不太可能徹底扭轉立場，他可能指出物價回升基礎仍疲軟，歐元區也麵臨動蕩的政治環境。

近期歐元區通貨膨脹顯著攀升，已在德國引發要求扭轉刺激政策的呼聲。歐央行管委會鷹派委員、德國央行行長魏德曼認為，是時候討論如何逐步讓貨幣政策回歸正常。

歐元區1月消費者調和物價指數(HICP)同比增長1.8%，今年可能超過近2%的央行目標。德國1月CPI更是創下三年半新高。盡管通脹目標低於2%，但歐央行仍打算保持其債券購買計劃至少持續到年底，希望利率在更長時間內保持在曆史低位。

在儲蓄回報為零甚至為負的情況下，上述這種通脹率降低了現金的價值。這在德國是個政治敏感問題，因為德國的銀行賬戶上存有大量超額資金，且政府正在準備9月的大選。德國抱怨稱其更強勁的經濟需要更緊一點的貨幣政策。

德國財長朔伊布勒上個月曾警告，歐央行的態度可能產生“政治問題”。如果歐央行不盡快改變政策，一些反對歐元區的政黨將在歐洲崛起。

在是否該結束QE問題上，歐央行內部顯然出現了意見分歧。執委科爾和普雷特上周均發聲維護超寬鬆政策，認為通脹率快速上升主要歸因於油價的反彈，這可能是暫時性的數據變化。科爾認為，“通脹不夠穩定，不夠可持續。現在討論退出為時尚早。”

德拉吉在1月19日給出了退出刺激措施必須滿足的四個前提條件：通脹必須接近中期目標；通脹上升必須是可持續的；即使撤出超寬鬆貨幣政策，通脹增長也必須保持穩定；必須關注整個歐元區的通脹狀況，而非單一成員國。

歐央行執委勞滕施萊格此前罕見地公開表示，央行可能很快開始籌劃退出刺激政策。

國際金融協會（IIF）對於預測QE退出顯得頗為積極。該機構上月底表示，預計歐央行將在今年10月宣布逐漸退出QE的時間表，因屆時德國大選已經塵埃落定，不再對貨幣政策產生阻礙。

德國政府發言人此前稱，德拉吉將在2月9日與德國總理默克爾就歐元區問題進行會談。

德拉吉將於2019年底離任。