美元1月高點是否已成“特朗普頂部”？

黃金資訊網站KitcoNews知名分析師KiraBrecht最新撰文稱，今年黃金和其它貴金屬受到一係列利好基本面因素的支撐。工業金屬漲幅領先，但黃金和白銀並未落後太遠。

2017年迄今主要金屬的漲幅為，鉑金上漲10.83%，鈀金上漲10.55%，白銀上漲9.51%，黃金上漲5.88%。

相比之下，美股標普500指數今年迄今僅上漲2.50%。

對於貴金屬而言，最重要的支撐可能來自於新上台的特朗普政府，其旨在扭轉長達十幾年的強勢美元政策。

長期強勢美元政策壽終正寢

美國總統特朗普正口頭打壓美元，迄今為止這已見效。過去幾十年來，美國政府官員一直秉持強勢美元政策，通過“口頭言論”來推高美元。一國貨幣的水平在某種程度上是該國金融穩定和強勢的經濟標誌。

貨幣世界就是一個“零和遊戲”——有贏家就必有輸家。這意味著當一種貨幣升值，其它一種貨幣必定貶值。

美元走強趨勢通常會打壓以美元計價的黃金。當美元呈現下滑趨勢時，這對於黃金市場而言是正麵的因素。

在美國大選結束後的數周內，因交易員預計美國經濟將更加強勁，美國通脹和利率將走高，美元大幅反彈。這也受到一係列競選承諾的推動，包括放鬆監管、1萬億美元財政支出方案以及減稅舉措。

美元指數已經在14年高點見頂，並自2017年初以來扭轉先前的漲勢。這可能會是一個“特朗普頂部(TrumpTop)”嗎？

強勢美元令美國跨國企業處於不利位置，因為它們生產的產品對於海外買家而言變得更加昂貴。卡特彼勒和波音公司等大型跨國企業的CEO都已將強勢美元視為企業盈利和營收麵臨的逆風因素。

特朗普在1月17日接受華爾街日報采訪時指出，美元匯率早已“過於強勁”，“我們的企業不能與他們進行競爭，因為我們的匯率太強了。這正在扼殺我們”。

通脹壓力

不斷攀升的通脹壓力將成為又一股“醞釀中的風暴”，可能在2017年給貴金屬提供潛在支撐。

有證據表明通脹壓力早已在增加。過去一周油價幾乎翻倍。就業市場變得更加緊俏——美國和德國都在提升薪資。美國通脹升幅可能超出政策利率的升幅，這也令“實質利率”承壓。

從傳統上來看，黃金能夠對沖通脹，當通脹壓力繼續增加時，投資者將會轉向黃金。

美聯儲加息遭挫

美聯儲今年首次加息最可能的時間在6月份。利率依然處於曆史低點——遠低於1.00%。

一股新的自相矛盾的力量可能再次令美聯儲的加息計劃遭受挫折。美聯儲在過去幾年中一直試圖令聯邦基金基準利率“正常化”，但始終受阻。

特朗普政府是否會成為又一個導致美聯儲推遲加息的因素？只有加息，美元才有望走強，但總統認為美元已經過於強勁了。

總而言之，黃金和金屬市場在2017年將麵臨一個正麵的環境。