“特朗普風險“引爆避險 黃金創年內最大漲幅

國際現貨黃金周一（2月6日）漲超15美元，收於日高1335美元關口，突破三個月新高。特朗普上台後一係列激進措施震驚市場，德法大選年不確定性升溫，全球政治、經濟不確定性上升，資金大舉流入黃金ETF資產，黃金創今年來最大日漲幅。

現貨黃金周一（2月6日）亞市早盤開於1219.56美元/盎司後短暫下挫錄得日內低點1218.90美元/盎司後轉身上攻，金價小幅上漲。歐市金價轉盤整，多空拉鋸後多方控盤。美市多頭大力上攻，買盤推動金價持續攀升，不斷刷新前高，錄得日內高點1235.30美元/盎司收盤於此高位，漲幅1.3%。

特朗普上台後一周，拋出的一係列政策“澆滅”投資者僥幸心理，他宣布退出TPP，威脅德國操縱匯率，發布“穆斯林入境禁令”導致美國政府與法院對峙。

“特朗普交易”已經轉化成“特朗普焦慮”。對美國政局不穩，以及全球貿易等憂慮，導致投資者全麵擁抱避險資產，大幅推升黃金、白銀，以及國債等避險資產價格。

此外，歐洲政治不確定性促使投資者買入黃金。法國總統候選人勒龐(MarineLePen)在競選活動中表示，她將對抗全球化，並帶領法國脫歐。

勒龐的講話導致市場對法國政治不確定的擔憂升溫。歐洲政治不確定性促使投資者買進美國、德國和英國國債，而法國、意大利、西班牙和希臘國債遭到拋售。法國10年期國債收益率升至2015年9月以來最高水平，法國10年期國債與德國10年期國債收益率之差擴大到2012年11月最高水平。

值得關注的是，數據顯示，對沖基金和投機者在特朗普當選後首周內大舉買入。截至1月31日當周，紐約COMEX期金的投機性淨多倉升至8周以來的高位，過去四周內三周上漲。

據黃金頭條網數據，全球最大黃金ETF—SPDRGOLDTRUST持倉周一較上日增加4.14噸，當前持倉量為818.65噸，連續三個交易日增倉後，該基金過去一個月內轉為淨增持。

貴金屬分析師JimWyckoff認為，技術上看，多頭短線占據絕對優勢，收於日內高點意味著多頭下一個目標將是1250美元重要關口，首要支撐位置為1,220.80美元，第二支撐位1,208.30美元。

周二，投資者可關注澳聯儲利率決議，以及美國12月貿易帳。

基本面利好因素：

1.美國勞工部(DOL)上周五(2月3日)公佈的數據顯示，美國1月非農就業人口增加22.7萬人，失業率4.8%。但薪資增速意外下跌，1月平均每小時薪資月率增長0.1%；年率增幅2.5%，創下去年8月份來最低。

2.上周五(2月3日)公佈的一份行業報告顯示，美國1月服務業指數微幅下跌，且不及預期。美國供應管理協會(ISM)公佈數據顯示，1月非製造業采購經理人指數(PMI)為56.5，預估為57.0，12月為56.6。

3.FOMC上周三發表今年的首個聲明稱，維持現有利率不變，該決議獲得一致通過；目前就業增長穩定，失業率也維持在近期低位；消費者以及投資者信心也有所改善；預計中期通脹將上升至2%的水平。美聯儲重申了經濟前景麵臨的風險大致均衡。

4.美國商務部(DOC)上周三(2月1日)公佈，美國12月營建支出意外下降，因民間項目投資僅小幅增長，公共建築支出急挫，可能給第四季經濟成長預估帶來影響。詳細數據顯示，美國12月營建支出較前月下降0.2%，至1.18萬億美元，預估為增長0.2%。11月營建支出確定為增長0.9%。12月民間支出較前月上升0.2%，而公共支出則較前月下降1.7%。

基本面利空因素：

1.美聯儲(FED)周一(2月6日)數據顯示，美國12月就業市場狀況指數(LMCI)錄得+1.3，遠好於前值的-0.3。數據公佈後，金銀一度短線下跌，美元上漲。就業市場狀況指數揭示了美聯儲對就業情況的解讀，該指數對市場了解美聯儲對就業市場的態度非常重要，美聯儲也曾多次表示該指數比非農數據更加真實地反映出勞動力市場狀況。

2.上周五(2月3日)公佈的數據顯示，美國12月工廠訂單增幅大於預期，進一步表明製造業活動正在加速回升，此前製造業受到低油價和美元上升的拖累減退。美國商務部(DOC)公佈，12月工廠訂單較上月增加1.3%，預估為增加1.0%，11月修正後為下跌2.3%，前值為下跌2.4%。

3.上周五(2月3日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示，美國1月服務業采購經理人指數(PMI)終值為2015年11月以來最高。數據顯示，美國1月MARKIT服務業采購經理人指數(PMI)終值為55.6，初值為55.1，12月終值為53.9。

4.據上周四(2月2日)的一份政府報告稱，美國上周初請人數下降值高於預期，表明今年美國勞動力市場仍將繼續收緊。美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，美國1月28日當周季調後初請失業金人數降至24.8萬人，為連續100周處於30萬人門檻以下，預估為25萬人，前值修正為26萬人。

後市展望：

1.Kitco上周五（2月3日）發布的每周黃金調查顯示，華爾街專業人士和普通投資者對本周黃金的走勢看法一致，看漲人士超過半數；多數受訪者認為本周黃金將繼續上漲。在針對專業人士的調查中，有18人參與了調查，有13名人士認為本周黃金將會繼續上漲，比例為72%；3人即17%認為黃金會下跌，2人或11%認為將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。上周參與在線調查的普通投資者有2234人，其中1430人或64%認為本周黃金會反彈，同時607人或27%認為本周黃金將繼續下跌；197人或9%保持中立。

2.ING大宗商品策略師WarrenPatterson表示“特朗普上任後的狂熱已經在減退，歐洲的大選正搞得人們有些緊張，不確定性意味著金價上漲。自今年以來，美元持續走弱，但是實物黃金在中國和印度兩個消費大國也很弱，這對黃金是負麵的。”

3.INTLFCStone分析師EdwardMeir認為“黃金今年表現較強，這主要是因為美元的走弱，和上周美聯儲聲明中並未提及下次加息的時機。地緣政治的擔憂因特朗普的激進的外交政策而有所放大，現在貿易仍是關鍵因素。”

4.Kitco新聞在周一（2月6日）發布的報告中稱，據美國商品期貨交易委員會CFTC的最新交易數據顯示，因圍繞特朗普政府的動蕩持續，對沖基金繼續湧入黃金，尋求避險資產。截止1月31日當周，基金經理在紐約Comex期金的投機性總持倉量合約增加5504份至14.0663萬份。同時，短期投注下跌4579張合約至7.0826萬張。黃金的淨多頭現在為6.9837萬張合約。淨多頭倉位上周上漲超過16%，是今年迄今為止最大的跳增。

5.INTLFCStone分析師在周一（2月6日）的一封電子郵件中稱，依然看好黃金和白銀，並認為金銀在2月份將繼續走高。在其每月商品展望中，分析師稱這是由於兩個變量，即持續疲軟的美元，加上涉及伊朗和烏克蘭的地緣政治局勢的發展。

6.花旗研究部門在周一（2月6日）的一封電子郵件中稱，全球商品交易所交易基金ETF的市值在1月份增加了約50億美元，約為1370億美元，主要是由於金，銀和鉑族金屬價格上漲所導致的。花旗稱“值得注意的是，貴金屬占與商品有關的ETF交易量的大約80%，而產品組的月收益是價格驅動的，因為實物支撐的ETF股票在1月下旬實際上出現了少量的流出。同時，1月份所有零售和機構投資的商品的管理資產按月環比增長7%，按年同比增長53%，達到3910億美元。

7.資訊網站Economies.com在周一（2月6日）發布的報告中稱，金價早盤圍繞1220.00美元/盎司一線波動，注意到隨機波動顯示了一定的超買負麵信號，這可能對金價形成暫時的負麵影響，在重拾升勢之前。總體來說，金價受到50日均線支撐上漲趨勢仍然有效，維持在圖表上顯示的小型上漲通道上，需要提醒的是我們的主要目標位1235.50美元/盎司，然後會延伸至1249.94美元/盎司，要達到此目標的話需要持穩在1211.31美元/盎司之上。

周二重點關注：

11:30澳洲聯儲公佈利率決議及政策聲明

21:30美國12月貿易帳(億美元)

21:55美國至2月4日當周紅皮書商業零售銷售月率