專家 ：黃金空頭如履薄冰

對貴金屬來說，今年已經曆了一個強勁的開端。盡管空頭在近期盡全力試圖壓抑這個漲勢，金價仍然繼續爬高。

金價目前已本月第三次回升至1200美金/盎司大關上方，而收於1220美金/盎司水平似乎開始顯得不可避免。盡管從去年12月低點已強勁反彈，但看漲心態仍然非常微弱，離亢奮情緒的狀態相去甚遠。

這證明了參與這波漲勢的人有多麼少，而這實際上體現了一種看漲的逆勢投資跡象。我們脫離去年12月的水平已很遠，當時美聯儲主席耶倫俯衝襲來，將她的利爪伸向了剩餘的黃金多頭。

就在聖誕節前夕，看漲心態指數錄得了一個可憐的4%水平，而大多數剩餘的多頭被嘲笑仍緊抱頭寸不放。投資網站SeekingAlpha專家TaylorDart表示，“盡管我寫了很多文章試圖讓我的讀者保持謹慎看漲，但隨著時間一個星期一個星期過去，我們把到的脈衝越來越少”。

“但這並沒有阻止我們繼續我們不懈的心態工作，而今天我們又有了我們的‘脈衝’，這得感謝我們沒有放棄我們的頭寸”，Dart補充說。

黃金心態的21天移動平均水平在去年12月觸及了30年新低，當時很難找到有人對購買黃金股有興趣。目前金價已坐於它之上80美金/盎司的位置，但心態仍距樂觀水平甚遠。

看起似乎大多數多頭正坐在椅子的邊緣，預期某天這波漲勢被拆台。“我完全可以理解這種心態，2016年對黃金投資者來說是過山車式的一年”，Dart說。

2016年開始時多頭心態僅占7%,到2月時已激增到85%,5月時看漲心態又掉到12%,8月回升到80%,而在年終又回到了年初的水平.這些起起落落在情緒上足以折磨任何投資者,特別是對那些剛剛經曆了一個長達4年熊市的人。

“如果一個月之前有人告訴我我們將坐在1210美金/盎司位置，而看漲心態將到達35%,我不會相信他”,Dart說，“令人驚訝的是這如今真的發生了，而我相信這便是多頭的一線曙光”。

仍有如此之多的多頭居旁觀望的事實意味著如果漲勢持續，他們將被迫追漲，這很可能刺激這波漲勢。考慮到目前僅有三分之一交易者看漲，在情緒到達高漲水平之前仍有很大的潛力。

“我仍然認為看跌金價以及GOLDMinersIndex是一個庸俗的交易策略”，Dart說，“很多人可能會說SeekingAlpha的大多數評論員都是看漲派，但我不認為這是目前心態的精確衡量。幸運的是DSI指數(DailySentimentIndex,每日情緒指數)給了我精確的情緒指標,我一直在為我的讀者作圖,這樣他們可以看見我處於何種姿態”.

當我看DSI數據時，我要找的是兩樣東西：

1)市場中有多少多頭？

2)情緒移動平均水平在告訴我們甚麼？

“根據我的理論，情緒指數處於壓抑水平本身不足以構成購買機遇。雖然一些交易者喜歡每逢情緒指數低落時大舉進入頭寸，但我傾向於不這麼做”。

極端的悲觀通常導致更多拋售，因此情緒指數在20%以下時對多頭可能是非常危險的。甚麼時候才是最強的購買信號呢？當看漲情緒脫離低落水平，之後再繼續向上，超越心態移動平均水平時。

“在去年12月我曾指出，基於我由DSI數據打造的系統，我們得到了一個‘最大購買信號’。這個系統使用慣例移動平均去定義當下的心態趨勢，希望從中獲利。在12月時，看漲心態已從低於5%的水平複蘇，並且成功收於所有情緒移動平均水平上方”。

“這是一種極端看漲的趨勢發展。這也是我對金價看漲半個頭寸，在1176美金/盎司的原因”，Dart說。