歐元區政治風險飆升 黃金維持三個月高位

國際現貨黃金周一（2月20日）維持1230關口上方波動。持倉數據顯示對沖基金高位拋售，但是實物黃金ETF買盤依然旺盛。法國極右翼候選人勒龐支持率飆升，意大利總理辭職或導致執政黨分裂，市場對歐洲大選年不確定性憂慮升級，避險因素支撐下，黃金維持近3個月高點。

現貨黃金周一（2月20日）亞市早盤開於1234.83美元/盎司短暫上漲後轉震蕩下跌。歐市跌宕起伏，錄得日內低點1232.24美元/盎司後觸底反彈，金價震蕩上行。美市金價延續漲勢，但波動區間不大，錄得日內高點1238.91美元/盎司後轉盤整，終收於1238.00美元/盎司，上漲0.3%。

最新公佈的CFTC持倉報告顯示，對沖基金和投機者三周來首次減倉黃金淨多倉，同期金價維持在1230美元關口上方。持倉和金價背離背後是ETF基金大舉增倉，歐美政治風險促使全球ETF基金兩周內增倉了58.6噸黃金，增持趨勢直到上周五才告終結。

網易貴金屬高級策略分析師周玉鵬認為，2017年對於金銀市場來說，是值得期待的一年，各種行情已經初露端倪，而待定的及未知的精彩更是不少。

2017年上半年包括喜歡到處製造矛盾的特朗普上台、歐洲國家大選以及美聯儲能否如期加息的各種事件比較多，說明當前世界範圍內存在著較多的不穩定因素，而且有可能隨時突發，這些潛在的問題可能使2017年的黑天鵝事件比2016年還要頻繁，那麼在這種情況下，金銀的避險屬性必將凸顯，在這些風險事件麵前，作為對市場敏感度最高的資本來說，金銀將是很好的避險港灣，金銀行情也將被看好。所以個人認為，進入2017年以來，我們仍可以期待金銀多頭的精彩表現。

隔夜當日為美國總統日和加拿大家庭日，北美股市休市，黃金市場交投比較清淡。但是法國大選民調顯示，極右翼勒龐支持率走高，推高市場避險情緒。

最新民調顯示，勒龐（MarineLePen）在首輪選舉中的支持率上升了1個百分點，至27%。繼續領跑所有候選人。在關鍵的第二輪中選舉中，馬克隆仍有望以58%比42%的支持率擊敗勒龐，而這將是2月17日以來的最小差距。

周日，意大利前總理倫齊辭去了執政的民主黨領導人職務。這可能拉響了警鍾，意味著正式的政黨分裂正在進行之中

黃金頭條網此前報道，如果勒龐上台，法國或退出歐盟，引發歐元崩潰。避險因素驅動下，法國十年期國債收益率盤中上升10個基點，五年期國債收益率升8個基點。

三菱銀行報告認為，“如果歐元區政策風險再起，黃金將延續上行趨勢。值得關注的是，亞洲實物黃金需求放緩，上海金溢價跌至1%之內，印度黃金跌至折價。”

周二投資者可關注德、法等歐元區國家2月PMI初值，以及美國2月Markit製造業PMI初值。

基本面利好因素：

1.美聯儲(FED)上周三(2月15日)公佈的數據顯示，美國1月工業產出下跌，因出現異常和暖天氣，導致公用事業產出驟降，抵銷製造業和礦業產出上升。詳細數據顯示，美國1月工業產出較前月下降0.3%，預估為持平，前值為增長0.8%。

2.上周五(2月10日)公佈的一份報告顯示，密歇根大學2月美國消費者信心指數初值低於預期，也低於1月終值。具體數據顯示，密歇根大學2月美國消費者信心指數初值為95.7，路透調查預估為97.9，1月終值為98.5。

3.德國商業銀行在上周四（2月17日）發布的報告中稱，投資者繼續排隊進入全球黃金ETF，在過去13個交易日中黃金ETF持倉增加了58.6噸。

基本面利空因素：

1.美國諮商會(ConferenceBoard)上周五(2月17日)發布報告稱，美國1月諮商會領先指標月率上升且好於預期，表明今年上半年美國經濟前景積極。數據顯示，美國1月領先指標月率上升0.6%至125.5，預估為上升0.5%。

2.據上周四(2月16日)的一份政府報告稱，美國上周初請人數低於預期，且連續第102周位於30萬人關口下方，繼續維持1970年以來最長記錄，表明美國就業市場持續收緊並逐步向充分就業這一美聯儲的目標邁進。美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，截至2月11日當周經季節調整初請失業金人數為23.9萬人，預估為24.5萬人。

3.美國商務部(DOC)上周四(2月16日)公佈，美國1月新屋開工總數錄得下滑，但營建許可總數升至2015年11月以來高位，表明美國房地產市場仍在複蘇。詳細數據顯示，美國1月新屋開工年化月率下降2.6%，經季節性調整後年率為124.6萬戶，預估為122.2萬戶，12月為127.9萬戶。

後市展望：

1.Kitco上周五（2月17日）發布的每周黃金調查顯示，華爾街專業人士和普通投資者對本周黃金的走勢看法一致，看漲人士超過半數；多數受訪者認為下周黃金將繼續上漲。在針對專業人士的調查中，有17人參與了調查，有10名人士認為本周黃金將會繼續上漲，比例為59%；4人即24%認為黃金會下跌，3人或17%認為將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。上周參與在線調查的普通投資者有1988人，其中1263人或64%認為本周黃金會反彈，同時462人或23%認為本周黃金將繼續下跌；263人或13%保持中立。

2.盛寶銀行商品策略主管OleHansen表示，“我們現在已進入1220-1245美元/盎司的區間，等待總統日的活動亮點。總統他特朗普仍是激發黃金的主要源泉，他將於明日在國會山發表的講話預計將會揭開其減稅政策的麵紗。”

3.在周一（2月20日）發布的報告中稱，黃金市場正在監測歐洲的債務和其他問題，“黃金持續上漲，但遭遇約1245美元的阻力。”三菱稱“如果歐元區擔憂重新出現，金價可能在未來的日子裏上漲。根據當地升水，亞洲的實物黃金需求放緩，上海黃金交易所溢價回升至不到1%，印度則繼續打折出售。三菱還表示，“投資者是否從無收益的黃金轉向風險資產，取決於特朗普財政刺激政策細節出台的速度，但總體而言，股市還會進一步上漲。”

4.德國商業銀行在周一（2月20日）發布的報告中稱，黃金ETF每日持續的資金流入已告結束，但在上周末，大量資金流入白銀ETF。貴金屬ETF像股票一樣交易，但跟蹤商品的價格，儲存黃金或白銀以支撐股價。德國商業銀行表示：“13天的黃金ETF流入於周五結束，持倉量減少了5.1噸。”然而，該銀行後來補充說，“當涉及到白銀，情形是不同的;白銀ETF持有量在上周五增加近20噸。”

5.FXTM的研究分析師LukmanOtunuga在周一（2月20日）發布的報告中稱，黃金在日線圖上“堅定看漲”，如果美元受到新的拋售壓力，可能進一步推升黃金的上行空間。Otunuga表示：“從技術角度來看，日線圖上持續走高的高點和近期低點，已運行在20日簡單移動均線上方，表明黃金價格仍傾向上行。技術的突破和日線收盤高於1240美元/盎司的阻力位可以推動金價進一步上升到本周1250美元/盎司。這個日線圖上已形成的上漲趨勢仍保持有效，只要價格能保持在比之前的1220美元/盎司更高的低點上方。”

6.資訊網站Economies.com在周一（2月20日）發布的報告中稱，金價依靠上漲軌道恢復上漲趨勢，隨機波動顯示重疊的積極信號，強化日內繼續上漲的預期。因此，在今日餘下來的交易中，上漲趨勢依然有效，受到50日均線支撐，下一個目標位起始於1249.94美元/盎司，然後是1270.00美元/盎司。

周二重點關注

22:45美國2月Markit製造業PMI初值

比利時布魯塞爾歐洲央行行長德拉基(MarioDraghi)出席一場宏觀經濟對話