耶倫發3月加息“最強音” 黃金為何跌不了？

國際現貨黃金周一(3月6日)亞市盤初在1235美元/盎司附近窄幅整理。上周五(3月3日)因美聯儲主席耶倫為3月加息大開“綠燈”，一度打壓金價跌至三周新低，但隨著市場逐步消化3月加息的預期，金價在美元下跌的推動下發起反彈，最終順利收復當日所有跌幅。另外，盡管上周金價錄得近四個月最大周跌幅，但看漲金價的分析師仍不占少數，且對沖基金也是連續第二周增持黃金的看漲押注。目前市場的焦點正聚焦在周五的美國2月非農數據上，這將成為3月是否加息的決定性因素。

美聯儲主席耶倫(JannetYellen)上周五發表講話稱，如果決策者認為就業和通脹繼續如預期一般發展，那麼聯邦公開市場委員會(FOMC)在3月14-15日的會議上加息就可能是合適之舉。

她還表示，今年升息步伐可能加快，因為在她任期內首次出現了，短期內美國經濟不再麵臨任何國內或海外阻礙的情況。

耶倫講話之後，聯邦基金利率期貨價格顯示，美聯儲3月加息概率升至96%，6月加息概率為98.1%。然而，由於此前幾日多位美聯儲官員均表達了支持在3月會議上升息的觀點，促進市場提前消化3月加息預期，因此美元反而遭到部分投資人獲利了結的壓力而轉跌。

上周五紐約時段，美元兌一籃子貨幣重挫逾0.7%，美國國債收益率升至盤中高位；現貨黃金在觸及1223.11美元/盎司的三周低位後迅速反彈逾10美元，並最終收漲在1234美元/盎司附近。

美聯儲在去年12月進行了近10年來僅第二次升息，但預計今年會升息三次，因失業率回落至低位，目前為4.8%，且通脹持續回升。

今年來美國政策不確定和歐洲選舉風險推動的金價上漲已被美聯儲決策者們有關3月可能加息的警告所逆轉。

上周早些時候，多位聯儲官員發表了鷹派講話後，美聯儲副主席費希爾上周五也表示，同意近期決策者暗示不久將升息的觀點，因大選後經濟信心增強且需求增長。裏奇蒙德聯儲主席萊克則稱，聯儲需要先發製人地升息，以防通脹失控，但他並未明確表示應在3月升息。

MKSSA貴金屬交易員TimBrown稱，“貴金屬正在遭受屠城，因為美元在3月加息預期推動下大漲,金價跌破了1,238美元附近的技術支撐位。”

其他貴金屬方麵，白銀市場上周解除九周連漲勢頭嗎，累計下跌2.34%，報17.93美元/盎司，為今年首度錄得周線跌幅。

值得注意的是，在美聯儲3月14-15日的政策會議之前，美國勞工部將在本周五(3月10日)將公佈2月非農就業報告，預計當月新增就業18.6萬個，可能足以促使美聯儲行動。上周美國初請失業金人數已在上月末降至近44年最低水平，顯示就業市場進一步收緊。

除了就業增幅變動之外，投資者也將關注薪資指標，其可能影響通脹表現。調查顯示，2月小時薪資月率料上升0.3%，年率上升2.8%，分別高於前值的上升0.1%和上升2.5%。

AmherstPierpontSecurities的首席經濟學家StephenStanley在報告中寫道，耶倫的講話為“市場預期的3月加息亮了最後的綠燈”。預計本周有三項數據支持加息，包括非農就業數據強勁、失業率下降、時薪同比增速加快。

不過，一些分析師們表示，由於3月加息概率已經處於極高水平，下周出爐的2月非農就業報告不會對金價產生重大影響。RJOFutures高級市場分析師PhillipStreible稱，“我認為就業大幅低於預期並不會改變市場預期。”

金市看漲情緒依舊火熱 “短跌長升”成主流預期

盡管上周金價創下今年以來的最大周度跌幅，但金市的看漲情緒依舊不減。據彭博社周五(3月3日)公佈的最新調查顯示，鑒於通脹上升預期，黃金交易員及分析師繼續看漲下周金價走勢，刷新前兩周創下的2015年4月以來最長連續看漲紀錄。此外，對沖基金也仍在繼續增持黃金的看漲押注。

據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(3月3日)公佈的周度報告顯示，截至2月28日當周，對沖基金和基金經理連續第二周增持Comex黃金淨多頭頭寸，至121720手。淨多倉刷新上周觸及的11月底以來最高水平。

德國商業銀行市場分析師EugenWeinberg表示，黃金往往在美聯儲加息之前表現疲弱，但這隻是短期疲態而已。我認為近期內黃金可能會跌破1200美元。但黃金仍受到諸多強勁支撐，這對有利於黃金今年的走勢。”

他指出，“持有黃金的投資者並不專注於美聯儲加息。他們關注實際利率，預計其仍將處於低位，因通脹可能會繼續上升。”

DailyFX高級貨幣策略師ChristopherVecchio也認為，黃金在近期內或繼續掙紮，但他喜歡將黃金作為長期投資對象。他稱，“一旦美聯儲3月15日會議結束，我們將看到黃金再次上揚。”

VRGold新聞編輯MarkLeibovit表示，金價在2月末3月初衝擊高位之後進入“相當可靠的周期性頂部。”他並不看空黃金，但是仍表示“會有一些修正行為，白銀將會下跌至16.75-17美元/盎司，而黃金會下跌至1190-1210美元/盎司的範圍。”但明年他仍看多金銀，白銀最低目標是20美元/盎司，黃金是1375-1450美元/盎司。

WalshTrading商業對沖總監SeanLusk也是那些預計黃金會反彈的人士。“我認為將有一個逢低買入的機會，市場上有不確定性。”

Eureka礦業報告編輯RichardBaker認為黃金的目標位是1240美元/盎司。他稱，“我持保留觀點，今日美元走軟，國內股市也會停滯，黃金迎來了一個反轉的機會。我估計美聯儲不會加息，因為新政府的基礎設施計劃細節不明，歐洲大選的噪聲越來越大了，法國的極右勢力，以及可能對歐洲穩定造成的影響，對黃金持穩在1200美元/盎司之上都是堅實的支撐。”

Cieszynski對下周黃金的走勢持中立態度，“我認為交易員已將3月加息計入美元，黃金下修最糟糕的時刻已經接近結束。圍繞3月15日的荷蘭大選還有許多政治風險，美聯儲和日本央行的會議，英國脫歐將觸發50條款，還有美國債務已達極限，這些對黃金都是支撐。但黃金不會反彈太多，我持中性觀點。”

荷蘭銀行(ABNAmro)分析師GeorgetteBoele在報告中寫道，“金價可能短期內可能進行盤整，但今年稍後將轉升。”該行將2017年底黃金價格預估上調200美元至1300美元/盎司，幅度達到18%，並預計2018年末將攀升至1400美元/盎司。