加息大勢不可阻擋 黃金多頭無力回天

國際現貨黃金周二（3月7日）震蕩下挫，美市盤中最低下探至1214.05美元/盎司，金價已破1220關口，觸及三周低位，本月美國加息預期高企，但隨著市場等待美國本周數據以及特朗普經濟計劃的更多細節，美股周二也下跌。黃金在美聯儲過去的六次會議中有五次下跌，因為預期美聯儲將推出本月美國加息。日內公佈的數據顯示，美國1月份貿易赤字擴大9.6%至485億美元，創出2012年3月份以來最高，商品進口大量增加超過了對海外出口的小幅增長。數據對美元形成一定的壓制，但對金價的影響不明顯。

分析師稱，目前黃金的下跌主要還是受到強烈的加息預期的打壓，預計2017/2018年將會出現7次加息。美聯儲主席耶倫上周表示，美聯儲準備去除寬鬆貨幣政策，就業和通貨膨脹數據保持穩定，此評論被視為強化了3月14-15日的美聯儲會議加息的預期。據彭博利率市場周二監察，美聯儲3月加息概率為98%，6月加息概率為99%。據CME聯邦觀察工具顯示，美聯儲3月加息概率為84.1%，6月加息概率為92.2%。由於最近黃金的持續下挫，一些投資者開始撤離市場，世界上最大的黃金ETF（紐約上市的SPDR黃金股）周一持倉減少了3.8噸，上周五持倉跌幅是4.7噸。白銀ETF的外流更加明顯，周一白銀ETF出現了73噸的外流，這是在近兩個月內最顯著的當日流出，在過去三天的交易中，白銀ETF已經減倉近94噸。從技術麵看，黃金已跌破多個關口，目前的支撐位在1211處即100日均線附近，若金價不能在此之上企穩，則有可能進一步跌破1200的整數關口。然而，3月份也是歐洲大選的關鍵月份，從目前的情況來看，歐洲政局不穩或許還能為近期的金價提供一些支撐。

周二走勢表述

國際現貨黃金周二（3月7日）亞市早盤開於1225.30美元/盎司後短暫上漲錄得日內高1227.14美元/盎司，之後金價震蕩下行再轉盤整，價格窄幅波動。歐市延續盤跌走勢後，金價出現快速下挫。美市金價波幅加大，短暫反彈後再度下跌，錄得日內低點1214.05美元/盎司後小幅反彈，終收於1215.30美元/盎司。

國際現貨黃金周二（3月7日）亞市早盤開於1225.30美元/盎司，最低下探1214.05美元/盎司，最高上漲至1227.14美元/盎司，收於1215.30美元/盎司，下跌9.9美元，跌幅0.81%。

基本面利好因素：

1.據一份政府報告稱，美國1月份貿易赤字創出2012年3月份以來最高，商品進口大量增加超過了對海外出口的小幅增長。美國商務部周二公佈的數據顯示，1月份商品和服務貿易赤字擴大9.6%至485億美元，1月份進口從12月份的2353億美元增加到2406億美元，為2014年12月份以來最高。

2.上周五(3月3日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示，美國2月服務業采購經理人指數(PMI)終值降至9月來最低。數據顯示，美國2月MARKIT服務業采購經理人指數(PMI)終值為53.8，初值為53.9，1月終值為55.6。

3.美國商務部(DOC)上周三(3月1日)公佈,美國1月營建支出意外下滑,因公共領域支出連續三個月下跌,並錄得2002年以來最大降幅,抵消了私營項目投資的增長;這可能預示著美國第一季度GDP增速較為溫和。詳細數據顯示,美國1月營建支出較前月下降1.0%,至1.180萬億美元,預估為增長0.6%。12月營建支出修正後為增長0.1%,前值為下降0.2%。

4.據最新公佈的一份報告稱，美國1月成屋待完成銷售，即成屋簽約銷售，錄得自2016年5月以來的最大跌幅，表明利率上升已經對購房可負擔能力造成了重大衝擊。全國地產經紀商協會(NAR)周一(2月27日)公佈的數據顯示，美國1月NAR季調後成屋簽約銷售較上月下降2.8%，至106.4，為2016年5月來的最大跌幅，預估為增長0.9%，12月確認為上漲0.8%，前值為上漲1.6%。

基本面利空因素：

1.周一(3月6日)公佈的數據顯示，美國1月工廠訂單連續第二個月增加，表明製造業複蘇勢頭不斷增強，因商品價格上漲提振了對機械設備的需求。美國商務部(DOC)公佈，1月工廠訂單較上月增加1.2%，預估為增加1.0%，12月確認為增加1.3%。

2.周五(3月3日)公佈的一份行業報告顯示，2月美國服務業指數升至2015年10月來最高。美國供應管理協會(ISM)公佈數據顯示，2月非製造業采購經理人指數(PMI)為57.6，預估為56.5，1月為56.5。

3.美國勞工部(DOL)周四(3月2日)報告顯示，截至2月25日當周，初請失業金人數減少1.9萬，經季節性調整後為22.3萬，創1973年3月以來最低水平，分析師預估為24.3萬人。之前一周的數據被修正至再減少2000人。連續第104周低於30萬分水嶺，持續時間為1970年以來最。美國經濟目前已實現或接近充分就業，失業率為4.8%。

4.知名金融博客網站Zerohedge周三(3月1日)撰文稱,日內多數分析師在美國個人消費報告關注的核心數據就是個人消費支出(PCE)物價指數。美國商務部(DOC)數據顯示,美國1月PCE物價指數較去年同期上升1.9%,1月核心PCE物價指數較去年同期上升1.7%,略微低於美聯儲2.0%的通脹目標,但已經是自2012年以來最接近美聯儲2%的通脹目標。

後市展望

1.Kitco上周五（3月3日）發布的每周黃金調查顯示，華爾街專業人士和普通投資者對本周黃金的走勢看法出現分歧；超半數受訪的專業人士認為本周黃金將會下跌，而超過半數的普通投資者則認為本周黃金將會上漲。在針對專業人士的調查中，有21人參與了調查，有12名人士認為本周黃金將會繼續下跌，比例為57%；7人即33%認為黃金會上漲，2人或10%認為將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。上周參與在線調查的普通投資者有984人，其中566人或58%認為本周黃金反彈，同時264人或27%認為本周黃金將繼續下跌；154人或16%保持中立。

2.德國商業銀行（Commerzbank）指出，Bloomberg跟蹤的黃金ETF周一下跌5.5噸。“因此，在過去兩天，幾乎所有在過去八天中流入的交易再次被扭轉。”與此同時，白銀ETF周一減倉約73噸，該銀行說，這是他們在近兩個月中最顯著的單日流出。德商表示：“在過去三天的交易中，已經減倉近94噸白銀。”

3.道明證券在周二（3月7日）的發布的報告中稱，黃金和白銀的的大跌“不在預期之中”，盡管因預期美國聯邦儲備委員會FOMC下周將收緊貨幣政策會使這兩種金屬下跌。道明稱投資者對黃金的興趣基本上消失了，當金價未能突破其200日均線的阻力位1261美元/盎司之後，有人也因美國央行將重啟緊縮周期而獲利了結，做出應對。道明還表示，由於FOMC可能在2017年升息兩次至三次，金價和銀價將進一步下滑.

4.Natixis分析師BernardDahdah說，“我們現在預計2017/2018年將會出現7次加息，我認為這將對黃金帶來更大的壓力。”他補充說，黃金ETF目前已出現了資金流出。

5.日經網站撰文稱，美國和歐洲的通脹正在穩步上升，而亞洲也有相同的趨勢。這讓投資者開始尋找抗通脹的工具，於是黃金進入視野。不過事實是這個辦法從來也就行不通，持有黃金不是保持的好方法。

6.Natixis分析師在周一（3月3日）發布的報告中稱，他們維持對黃金市場的前景看好，因為市場預期美聯儲將在3月份上調美國利率，但“我們承認全球上升的風險可能對黃金有利”。該公司預測全年黃金價格為1150美元/盎司。盡管如此，Natixis說有兩種潛在的情況可能會使黃金受益，“新一屆美國政府已經讓一些投資者感覺未來前景的不確定性。同時，歐洲正在經曆緊張的時刻。”

7.資訊網站Economies.com在周二（3月7日）發布的報告中稱，金價繼續顯示下跌信號，日內以下跌為主，自金價衝擊了1263.71美元/盎司的高位之後便一路走低，等待測試斐波那契38.2%處的下修位置1211.30美元/盎司。

周三重點關注

21:15美國2月ADP就業人數(萬人)

21:30加拿大1月營建許可月率

加拿大第四季度勞動生產率季率

21:30美國第四季度非農生產力終值

23:00美國1月批發銷售月率

美國1月批發庫存月率

23:30美國至3月3日當周EIA原油庫存(萬桶)