美聯儲加息無懸念 最可怕是這張圖！

北京時間周四(3月16日)02:00，聯邦公開市場委員會(FOMC)將公佈3月的利率決議以及政策聲明，隨後主席耶倫(JannetYellen)將召開新聞發布會。鑒於市場對本次加息25個基點早有預期，美聯儲“點陣圖”是否上移成為了市場目前最關注的問題。

在近期一係列經濟數據(包括勞工部最新公佈的就業市場報告)超越預期的情況下，聯邦公開市場委員會的聲明可能會繼續承認美國經濟前景正在持續獲得改善。美國勞工部上周五(3月10日)發布的數據顯示，2月新增非農就業人數達到23.5萬人，失業率則降至4.7%。

去年12月份，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)所謂“點陣圖”的顯示，決策者預期2017年將加息三次。“點陣圖”涵蓋的預測範圍直至2019年，但也會包括對更長期利率的預估。

根據投行與機構最新公佈的研究報告顯示，他們認為美聯儲周三提高聯邦基金利率預估中位數的可能性上升，另外也存在著今年或者2018年預期加息次數從3次上調到4次的風險。

三菱東京日聯銀行表示，美聯儲最新的2017年預期應當會顯示，在3月份加息之後，今年至少還會加息三次，時機分別是6月、9月和12月。

花旗(Citi)指出，美聯儲的預測可能會受到比加息更大的關注。近期的大多數數據，以及無法確保會有財政刺激措施出台，應當會使點陣圖暗示每年加息三次。即便如此，市場仍然會希望觀察長期政策利率目標是否會突破3%

瑞士信貸(CreditSuisse)分析師JamesSweeney則認為，“本次美聯儲經濟預測摘要將會更顯鷹派，未來幾年甚至更長期的利率預測可能會提高。雖然FOMC核心成員會願意保持2017年加息三次的預期不變，但鷹派程度超預期的風險很高。”

高盛(GoldmanSachs)經濟學家JanHatzius指出，FOMC在2017年加息三次還是四次難下定論，但資產負債表正常化應當較早實施。目前預計美聯儲分別在3月、6月和9月加息，之前預期是3月、9月和12月。

道明證券(TDSecurities)分析師MarkMcCormick表示，基本預期(60%可能性)是點陣圖中值繼續顯示2017年加息三次且長期利率在3%，盡管預期有所上升。2018年點陣圖中值有“溫和的”上調風險；2019年點陣圖中值也有可能上升。

RSM分析師JosephBrusuelas稱，美聯儲可能暗示今年加息四次，並上調經濟增長和通脹預測，同時堅持2018年加息三次。美聯儲將對經濟基本面改善作出調整，並預計將會有擴張性財政政策出台。

美銀美林(BofAML)分析師MichelleMeyer稱，“美聯儲的鴿派似乎對加息周期感到更加滿意，而鷹派或許對加息變得更有熱情。雖然難下定論，但多半可能性是點陣圖中值仍然暗示今年加息三次。2018年點陣圖中值有上升並暗示加息四次的風險。”

不過，瑞銀集團(UBS)分析師SamuelCoffin卻認為，美聯儲不太可能暗示今年加息四次，因為這需要FOMC有4位成員提高預期，而近期數據並不支持這種變化。銀行信貸放緩、近期實際消費支出下降等因素將會使FOMC繼續預期今年加息三次。

與此同時，MarketSecurities分析師ChristopheBarraud也認為，基本預期是FOMC點陣圖中值繼續暗示2017年加息三次；鑒於美國預算計劃缺少細節，存在著很小的加息預期增加到四次的風險。

他表示，2018年點陣圖中值調整的可能性更低，“沒有理由去預期”2019年或者長期預期會有重大調整。同時，美聯儲對2017年GDP和核心通脹率的預測應當會上調，政策聲明會發出略偏鷹派的信號；即便如此，耶倫新聞發布會的論調可能會更偏均衡。