美聯儲未透鷹派信息 暗示今明年加息三次

美聯儲選擇在3月加息25個基點，將聯邦基金利率從0.5%~0.75%提升至0.75%~1%，符合市場預期。美聯儲還同時發布了聯邦公開市場委員會（FOMC）委員們的一係列預期——即“點陣圖”（dotplot），包括每位決策者認為美聯儲在特定時期末應將利率政策維持在甚麼樣的水平，為政策走向提供更多參考。

17位美聯儲官員預計2017年底時聯邦基金利率中值為1.375%，同去年12月的點陣圖沒有變化，意味著年內還有兩次加息可能。

其中，共有9位聯儲官員認為今年應加息三次，比12月時的讚成人數多出了3人。5位聯儲官員認為今年應至少加息四次，同12月的人數持平。僅有3位聯儲官員認為今年的加息次數應少於三次，比12月時的人數減少一半。

官員們預計2018年底時聯邦基金利率中值為2.125%，也較去年12月的預期未變，意味著明年也會加息三次。但到2019年底時的聯邦基金利率中值上漲12.5個基點至3%，預示著2019年的加息步伐可能會更偏鷹派。此外，長期聯邦基金利率中值為3%，同去年12月的預期持平。

下圖為去年12月會議和今年3月美聯儲官員們利率預測點陣圖的對比：

通過對比可見，在年初特朗普政府上任但稅改和基建等利好政策尚不明朗、股市大漲挺進牛市第八個年頭、歐洲政治風雲變換動蕩的大背景下，美聯儲官員認為還不需要調升中長期內的加息預期。同時，認為今年12月可能加息的官員人數比前三個季度有了明顯躍升。

有分析師認為，盡管3月的點陣圖顯示美聯儲比前幾年有了更強的加息信心與決心，但2018年的加息路徑預期並沒有調整，長期聯邦基金利率中值也沒有超過3%，並沒有給市場釋放出加息的鷹派信號。

在最新的經濟展望中，美聯儲預計今年美國的經濟增速為2.1%，同前值預期持平。預計2018年的GDP增速為2.1%，較前值預期上漲0.1個百分點。預計2019年的GDP增速為1.9%，也同前值持平。預計長期經濟增速穩定在1.8%。

在通脹方麵，美聯儲維持未來三年的PCE中值預期不變，但將今年的核心PCE中值預期上調了0.1個百分點至1.9%。預計美國將在2018年達到通脹2%的既定目標。