美國加息中國緊急應對 匯市、股市無恙！

03月16日訊，北京時間周四(3月16日)淩晨2:00，美聯儲如期進行2017年首次加息，。隨後中國央行果斷“初級”，在16日上午時段全線上調公開市場逆回購中標利率及MLF操作利率。

業內分析人士認為，此舉其實為變相“加息”，不過央行隨後澄清否認。可以預見，在推進加息的過程中，美聯儲對全球市場的影響會逐步深化，對國內各市場的影響將層層遞進。

美聯儲加息後，中國央行全線上調逆回購及MLF利率

北京時間周四(3月16日)淩晨2:00，美聯儲宣布將聯邦基金利率從去年末以來的0.5%-0.75%調升到了0.75%-1%，加息25個基點。

中國央行在周四(3月16)公佈200億元的7天期逆回購操作中標利率2.45%，此前為2.35%；200億元的14天期逆回購操作中標利率2.6%，此前為2.5%；400億元的28天期逆回購操作中標利率2.75%，此前為2.65%。

此外，央行周四進行3030億元MLF操作。其中，6個月期MLF操作利率3.05%，較前次上調10個基點。1年期MLF操作利率3.20%，較前次上調10個基點。

市場普遍將中國央行的這一舉動解釋為變相“加息”。不過央行卻對此進行了否認。

央行澄清：中標利率上行並非加息

針對利率上調，央行表示，今天央行逆回購和MLF操作合計投放3830億元資金，但中標利率仍上行了10BP，主要反映了近期國內外影響市場資金供求因素的變化。

央行表示，除國內因素外，考慮到美聯儲加息導致美國國債收益率帶動全球收益率曲線上移。這樣，國內基本面與海外因素傳導效應疊加，市場利率已迅速有了反應，而中標利率跟著市場利率走也是正常的。如果二者利差越來越大，就會出現套利空間和不公平，市場定價也會扭曲。基於對國內基本面變化和美聯儲加息的判斷，市場機構對中標利率進一步上行已有較強預期。

央行重申，中標利率上行並不是加息。在我國當前的貨幣政策框架下，“加息”指的是存貸款基準利率的上調，帶有較強的主動調控意圖。而中標利率上行是在資金供求影響下隨行就市的表現，主要是由市場決定的。

業內分析人士認為，此舉其實為變相“加息”，不過央行隨後澄清否認。可以預見，在推進加息的過程中，美聯儲對全球市場的影響會逐步深化，對國內各市場的影響將層層遞進。

人民幣兌美元短期保持穩健

人民幣兌美元中間價報6.8862，大幅調升253個點或0.37%，創1月18日以來最大調升幅度。在岸人民幣兌美元升0.22%，創2月16日來最大漲幅。

離岸人民幣（CNH）兌美元在美聯儲公佈利率決策後大漲近400點，創兩個月來最大漲幅。美聯儲加息之後，3月、4月份中國的人民幣匯率或將麵臨更大的貶值壓力。自2014年年中以來，中國已耗費近四分之一的外匯儲備來防止人民幣的跌勢失控，政府官員還采取了限製資金流向海外的措施。

渣打銀行資深經濟學家顏色認為中國政府政策不太可能會偏離去年12月中央經濟工作會議設定的“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”這一指導方針。因此，雖然央行近期仍會保持甚至升級資本項目管製，因此預計資本流出壓力會在可控範圍內，外匯市場會逐步企穩。人民幣對美元匯率將短期內會在6.9左右到7左右震蕩，今年中期隨著美聯儲再次加息或將突破7.0，但是大幅貶值的可能性幾乎不存在。

業內分析人士認為，此舉其實為變相“加息”，不過央行隨後澄清否認。可以預見，在推進加息的過程中，美聯儲對全球市場的影響會逐步深化，對國內各市場的影響將層層遞進。

中國股市無視美聯儲加息，繼續飄紅

雖然外界認為，加息使得美元走強，會加大中國資本流出，從而利空中國股市。但今天中國A股開盤上漲，以飄紅的姿態回應了美聯儲加息。上證綜指上午收盤上漲0.66%，報3263.08；深證成指上漲0.52%，報10597.89；創業板指上漲0.28%，報1963.27。

九州證券的分析報告認為，美聯儲這次加息，對中國股市隻會是中性影響，除非美聯儲對未來的加息路徑進行大幅的調整，現在來看，美元短期內上漲動力有限，人民幣匯率不會大幅走弱。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，美聯儲加息影響中國股市主要有兩條路徑。

一是加息使得美元走強，加大中國資本流出，導致中國股市下跌，“但是現在情況不是這樣，美元短期內上漲動力有限，人民幣匯率不會大幅走弱。”

二是加息會對美國經濟產生負麵影響，進而影響到全球，從而使得中美股市下跌。“這主要是一種直觀上的感覺，事實上，這個路徑並不會導致中國股市下跌。”

房地產受加息影響滯後

除了股市，房地產市場目前正處在避險資金的追逐期，房子和以人民幣計價的黃金，幾乎成了國內投資者在避險資產配置中，唯一可以信任的資產，但由於房子更容易形成中國效應，價格漲跌並不受到國際同類市場的抑製，容易被迅速拉高，但僅僅由信貸持續支撐的樓市，對美聯儲加息的反饋雖然滯後，但並非隔絕。

央行或選擇結構性加息+穩匯率

美聯儲加息必然會給中國造成外溢效應：一是中國是否會跟著加息，步入加息周期？二是人民幣是否會承壓貶值，進而引發資本流出？二者至少必居其一。方正證券(601901,股吧)首席經濟學家任澤平認為中國會選擇：結構性加息+穩匯率。（1）經濟L型下周期複蘇的結構性加息。全麵加息既不必要，也不存在穩固的基礎。結構性加息是更優的選擇，且有必要。（2）人民幣匯率2017年不會再像過去兩年一樣大幅貶值。

據渣打預計，美聯儲3月加息之後，中國央行很有可能會在3月底把貨幣市場利率上調10個基點。