黃金未來日子難過 貨幣寬鬆末日來臨

03月17日訊，美聯儲周四(3月16日)宣布加息25個基點，讓市場反應不及。隨著美聯儲展開的近十年來的第三次加息，市場確定了美聯儲已經重回加息軌道。

貴金屬分析師認為，雖然其措辭不及市場預期的鷹派，但還是一度幫助金價從1200美元附近大漲1233美元附近。

然而，美聯儲的動作也給全球央行帶來了連鎖反應，大幅寬鬆的利率環境可能將很快終結，黃金好日子似乎也已經到了盡頭。

美聯儲“一馬當先”

美聯儲本周的溫和升息在普遍意料之中，且僅為上次全球金融危機以來的第三次。不過這還是要早於僅僅幾周前的投資者預期，而且隨著美國經濟的增強，為今年再升息大約兩次做好了鋪墊。

路透分析指出，美聯儲重回升息軌道，可能為陷於困境的日本央行和歐洲央行助一臂之力，並結束亞洲地區長期以來的貨幣刺激政策周期；從中國到土耳其乃至英國當局都在周四對美國的政策調整作出回應。

貴金屬分析師認為，雖然其措辭不及市場預期的鷹派，但還是一度幫助金價從1200美元附近大漲1233美元附近。

沙特等國緊隨其後

據了解，在美聯儲宣布加息後，沙特、阿聯酋、科威特和巴林等國的央行也在美聯儲聲明公佈後的90分鐘內收緊了貨幣政策。

中國緊急做出反應

作為全球第二大經濟體的中國，亦在周四(3月16日)宣布上調MLF(中期借貸便利)；中國對17家金融機構進行MLF操作3030億元，MLF六個月和一年期利率分別升至3.05%和3.20%，兩項中標利率較此前上調10個基點。另外中國央行還上調了逆回購的中標利率。

日本和歐洲“磨刀霍霍”

各主要經濟體中，日本央行和歐洲央行仍在積極對戰低通脹和低增長。這兩家央行目前距離升息和縮減購債規模還很遠，日本央行總裁黑田東彥周四的講話就表明了這一點，但是聽上去這兩家央行近期也開始更加樂觀地認為升息和縮債時機可能很快到來。

歐洲央行總裁德拉吉上周暗示不再有采取進一步行動的緊迫感，他將樂見會壓低歐元的美聯儲升息。歐洲央行正在為逐步退出寬鬆舉措進行鋪墊，並且未理會個別成員國關於采取更激進舉措的呼聲。德意誌銀行分析師在研究報告中寫道，歐洲央行正緩慢轉向不那麼溫和的立場，可能在年底前宣布縮減購債。

土耳其央行也受到美聯儲的影響，該央行周四雖然維持傳統的政策利率不變，但將後期流動性窗口貸款利率(lateliquiditywindowrate)上調75個基點。另外，芬蘭央行稱芬蘭經濟在經曆長達十年時間的停滯後，預計將加快增長步伐。

雖然美元升值給日本和歐洲的出口商帶來了好處，提振了這類經濟體，但同時也導致資本從脆弱的新興經濟體中外流，這些新興經濟體仍需要寬鬆貨幣政策的支持。

紐約聯儲前資深分析師、紐約MacroInsightGroup創始人ShehriyarAntia表示，對日本央行和歐洲央行來說，美聯儲升息帶來更多的選擇，它們可以采取相同舉措、同時不對本幣匯率產生負麵影響的空間。

黃金未來日子難過因貨幣寬鬆“末日”來臨

英國央行亦轉為鷹派

令人意外的是，英國央行周四的利率政策聲明顯示，有一位委員本周投票讚成升息，還有一些委員覺得要他們讚同升息並不需要大費周章，暗示該央行雖然維持利率不變，但收緊政策的壓力愈發提高。

韓國目前的利率高於美國

韓國央行可能無法進一步放鬆政策，即便其想避免高負債的樓市出現波動。韓國央行的政策利率目前略高於美聯儲利率，若利差過度收縮，韓國債市將有大量外資出逃。

瑞士和挪威仍在觀望

瑞士央行周四維持超寬鬆貨幣政策不變，等待歐洲幾個大選的結果出爐。如果民粹派表現良好，則將可能激發對避險瑞郎需求的大幅飆升。

挪威央行周四維持指標利率在0.50%不變，挪威經濟持續兩年低迷後顯示出複蘇跡象，而貿易夥伴國的利率不是維持在低位就是為負值。挪威央行稱指標利率有可能在此水平維持好幾年，但同時也保留了今後降息的可能性。

綜合來看，美聯儲的加息的影響力遠比金融市場短線的反應要複雜的多，目前市場的預期是美聯儲2017年還將加息2次，2018年將再加息三次，預計全球大部分央行都可能跟隨美聯儲的步伐，逐步適當的調高利率；而下調利率的可能性相對較低。

西太平洋(601099,股吧)銀行的分析師SeanCallow指出，至少美聯儲加快政策正常化的步伐改變了全球很多央行的討論內容，如今亞洲新興經濟體如果進一步放鬆貨幣政策，那麼基本上會被視為一種迫不得已之舉，而不是一種合理的基本情形。

他指出，要知道，在2016年上半年，現貨黃金曾一度大漲30%至1375美元，其中一個因素就是全球的負利率環境令持有黃金的機會成本極低，加大了黃金的吸引力。

“如今，隨著全球央行逐步提升利率，從這一因素來看，現貨黃金的中長線走勢可能會受到較大的拖累，”Callow稱。