美聯儲加息帶動大宗商品反彈 仍需警惕風險

周一，高盛在一份報告中表示，隨著美聯儲將邁入加息周期，大宗商品價格通常會表現出上漲，但此次或將與此前不同。

高盛表示，從曆史角度而言，當美聯儲邁入加息周期路之時，大宗商品的表現將異常靚麗。

高盛指出，社會總需求強勁、薪資不斷上漲、以及物價不斷攀升正是大宗商品表現最為靚麗之時，而中國利率不斷攀升也與大宗商品的靚麗表現相吻合。

美聯儲加息以及勞動力市場充分就業，令市場預計今年大宗商品的表現將相當強勁，而這正是高盛看好和增持大宗商品的主要驅動力。

同時，高盛還表示，雖然擴大傳統的石油生產尚需時日，而美國頁岩油的反應則更為短暫，這增強了石油供應彈性。相對於曆史經驗而言，即使石油需求進一步增強，這可能將進一步削弱大宗商品的回報率。

高盛還指出，中國對工業金屬的需求增長可能會大大削弱，同時根據於曆史經驗而言，也將有助於進一步降低大宗商品的回報率。

最後，高盛補充道，美國經濟學家預計美聯儲今年將加息三次，明年將加息四次。事實上，美聯儲此次所邁入的加息周期不同於以往，正表明了大宗商品的回報率可能也會較曆史表現有所不同。