七座大山壓頂 今年夏天黃金勢將崩跌？

自美國大選以來，黃金一直處於“過山車”行情之中。繼去年11月特朗普意外當選引發美股“避險式”上漲以來，黃金從1300美元/盎司關口上方暴跌，到聖誕前一度跌至1150美元/盎司下方。這一跌勢高達逾11%，而標普500指數則在同一時期內大漲了約8%。

截至4月中，股市漲勢消退，黃金再次試圖衝擊1300美元/盎司關口，而這歸功於特朗普政府的不確定性、經濟數據疲軟以及其他地緣政治局勢。

不過，漲勢“曇花一現”，近期黃金錄得2017年以來最糟糕周度表現。那麼，在波動性居高不下的市場中，黃金前景如何？

財經網站MarketWatch周三（5月10日）撰文指出，不幸的是，對黃金多頭而言，金價恐將表現更加疲弱，原因如下：

1.美股繼續飆升：標普500指數今日觸及21000點關口，納指也創下曆史新高。四處尋找賺錢機會的投資者把目標首先瞄準股票市場，在美股漲勢如虹的形勢下投資者為何要將股票換成黃金呢？

2.恐慌情緒處於異常低位：盡管美股今年迄今表現強勁，但似乎所有市場專家都在談論“不確定性”。然而，被稱作“恐慌指數”的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）卻數次跌破10關口，至23年最低水平。黃金往往在不確定性居高不下的時候上漲，當前情形下黃金的人氣恐難以升高。

3.大宗商品集體下跌：不僅避險屬性不利於黃金的表現。近期，從原油到基礎金屬等所有大宗商品均集體下跌。數據顯示，在原油遭受拋售潮以及金價陷入掙紮之際，全球跟蹤量最大的商品指數——標普高盛商品指數從4月高點下跌了約10%。此外，對中國需求疲弱的擔憂情緒導致近期鐵礦石價格下滑至六個月低位。從價格走勢來看，原材料和大宗商品前景均不樂觀，金價將受此拖累下滑。

4.黃金礦企陷入困境：繼2017年初享受了短暫的反彈之後，黃金礦企再次陷入困境。大型金礦企業巴裏克黃金公司和加拿大黃金公司股價均較2月高位下跌逾16%，而同一時期標普500指數則上漲了4%，眼下這些金礦企業的股價再次接近去年12月低位。而小型企業表現更加糟糕，VanEckVectorsJuniorGOLDMiners自2月觸頂以來已經暴跌了30%。這種下行趨勢不僅令黃金“人氣”受損，也使得礦商不得不加大生產以保證收入，安撫投資者，在需求和價格疲弱的情況下供應充足令形勢更加不容樂觀。

5.美聯儲加息預期有利於美元走強：盡管當前美元指數相較於1月高位下跌超過2%，但從12個月時間框架來看，美元仍在走強。這在很大程度上是因為美聯儲采取了更加激進的收緊貨幣政策計劃，在部分經濟數據表現疲弱的情況下，美聯儲仍堅持緊縮計劃。具體來看，美元指數已較去年同期上漲了逾5%，而只要美聯儲仍然維持這樣的態度，美元就會繼續走強。

6.通脹風險不複存在：奇怪的是，盡管近期美國通脹數據表現疲弱，美聯儲卻依然釋放出鷹派基調。美國3月核心PCE物價指數月率下滑，為2001年9月以來首次，該指標是美聯儲的通脹指標。更長期內，3月份PCE年率僅增長1.6%。黃金許多投資者一直將黃金視為對沖不確定性和通脹的工具。如果不再擔心通脹，投資者近期就沒有買入黃金的理由。

7.多頭損失慘重後傷痕累累：如今，金價已較2012年的曆史高位暴跌超30%，較2014年夏季的高位則下滑了10%，而較去年的高位同樣錄得兩位數的跌幅。中長期黃金投資者或許已經筋疲力盡，其不太可能會再次冒險投資黃金。