美股下挫避險回歸 黃金多頭絕地反攻

國際現貨黃金周四（5月11日）上漲，美市盤中最高上探至1227.70美元/盎司，從8周低點反彈。周四歐洲和美國股市回落，盡管曾經受到就業市場緊縮和通貨膨脹加速的利好推動。日內公佈的兩項重磅數據顯示強勁，就業和通脹正朝著美聯儲預期的目標邁進。美國至4月29日當周初請失業金人數已經連續114周低於30萬關口，續請失業金人數也跌至1988年11月以來最低；美國4月生產者物價指數好於預期，表明通脹壓力正在上升。數據對黃金走勢形成一定壓制。

分析師稱，盡管周四數據對美股是利好，但美股早盤遭到莫名拋售，而與美股走勢相反的黃金則觸底反彈，受到一定的支撐。目前，黃金疑似到了階段性的底部，若實物黃金的需求進一步支撐，金價有望回升。目前，金價在百日均線即1226美元/盎司處，也是近期重要阻力位徘徊，看短期內多頭能否攻克該關口。不過，美聯儲6月加息漸行漸近，這對黃金的漲勢形成一定壓制，金價也有可能在幾周或幾個月跌至1200美元/盎司左右，但這隻是暫時的，因下半年美元的走勢不樂觀。從基本面看，特朗普政府的不確定性，以及朝鮮地緣政治的危機也很難在短期內消除，金價的支撐還是存在的，不大可能跌破1200大關。

周四走勢表述

國際現貨黃金周四（5月11日）亞市早盤開於1218.65美元/盎司後，金價短暫下挫，錄得日內低點1216.90美元/盎司後轉升，金價震蕩上行。歐市延續震蕩攀升走勢，多頭不斷上攻，期間也有下跌，但多方控盤。美市金價振幅加大，多空激戰加劇，金價在錄得日內高點1227.27美元/盎司後回落，終收於1224.70美元/盎司。

國際現貨黃金周四（5月11日）亞市早盤開於1218.65美/盎司，最低下探1216.90美元/盎司，最高上漲至1227.27美元/盎司，收於1224.70美元/盎司，上漲5.8美元，漲幅0.47%。

基本面利好因素：

1.周三（5月3日），素有小非農之稱的ADP就業報告顯示，美國4月ADP就業人數增加17.7萬，暗示美國的就業市場出現趨緩的跡象。數據顯示，美國4月ADP就業人數增加17.7萬人，創下2016年10月以來最小增幅，預期增加17.5萬人，前值修正為增加25.5萬人，初值增加26.3萬人。

2.美國周一（5月1日）公佈的3月核心PCE自2016年2月來首次下滑，證實美國一季度內需疲軟具體數據顯示，扣除食品和能源的個人消費支出（PCE）價格指數在3月下跌0.1%，為2001年9月以來首次錄得月度下跌，也是最大月度跌幅，2月增長了0.2%。在截至3月的12個月裏，所謂的核心PCE價格指數增長1.6%，為去年7月以來的最小增幅，2月增長了1.8%。

3.周一（5月1日）公佈的一份行業報告顯示，美國4月製造業指數降至12月來最低水準，且低於預估。美國供應管理協會（ISM）公佈數據顯示，4月製造業采購經理人指數（PMI）為54.8，預估為56.5，3月為57.2。4月製造業新訂單分項指數為57.5，為11月來最低，3月為64.5。

4.美國商務部（DOC）周一（5月1日）公佈，美國3月營建支出再度下降，因私人營建投資在連續五個月上漲後出現停滯。詳細數據顯示，美國3月營建支出較前月下降0.2%，至1.218萬億美元，預估為增長0.4%。2月營建支出修正後為上升1.8%，前值為增長0.8%。更多數據顯示，3月民間支出與前月持平，而公共支出則較前月下降0.9%。

基本面利空因素：

1.周四（5月11日）數據顯示，美國當周初請失業金人數已經連續114周低於30萬關口，美國至4月29日當周續請失業金人數也跌至1988年11月以來最低；表明美國就業市場正在快速收緊，其正接近美聯儲目標之一的充分就業，這料將給予美聯儲在6月加息的勇氣。

2.美國勞工部（DOL）周四（5月11日）公佈數據顯示，美國最終需求服務價格上漲0.4%，為美國4月PPI月率貢獻了三分之二的漲幅，加之能源價格上漲0.8%和商品價格上升0.5%，進一步刺激PPI月率上行，幫助此次數據錄得好於預期的表現，表明隨著美元走強和油價下跌的影響消退，美國通脹壓力正在上升。

3.美國商務部周三（5月10日）公佈，美國4月進口物價指數月率0.5%，好於預期和前值，連續第五個月上升，該數據的良好表現也對美國通脹率有所影響，預計將對其起到一定提振作用。

4.美國商務部（DOC）周二（5月9日）公佈最新數據顯示，美國3月批發庫存修正後為較前月增加0.2%，預估為減少0.1%。同時公佈的美國3月批發銷售持平於上月，預估為增長0.2%。此外，美國3月批發庫存較去年同期增加3%。

後市展望

1.Kitco上周五（5月5日）發布的每周黃金調查顯示，在對本周黃金走勢方麵，盡管普通投資者看漲本周黃金，但華爾街分析師對本周黃金價格略有看跌，許多人強調近期對市場造成的技術損壞。在針對專業人士的調查中，有19人參與了調查，有7人士認為本周黃金將會上漲，比例為37%；9人或47%認為黃金會下跌，3人或16%認為將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。上周參與在線調查的普通投資者有1570人，其中756人或48%認為本周黃金上漲，同時639人或41%認為本周黃金將下跌；175人或11%保持中立。

2.分析師表示，黃金在下滑動到最低點之後正在盤整，周二曾跌至8周低位1213.81美元/盎司。瑞士MKS的交易主管AfshinNaBAvi表示，“看來黃金是在跟隨股票和美元做相反移動，但總的來說，可能已經到了一個底部，至少是目前如此。我們所需要的是一些良好的實物需求。”

3.ScotiaMoCAtta的分析師表示，黃金正努力回升至100日移動均線即至技術阻力位，現在是1226美元/盎司。黃金的支持位為1195美元/盎司。

4.ABNAmro分析師GEorgetteBoele表示，美聯儲今年預期將加息，這對黃金形成壓力。她說“黃金有可能會在幾周或幾個月跌至1200美元/盎司左右，但這隻是暫時的。”她預測今年晚些時候美元走弱。

5.據外媒周四（5月11日）發布的報告，世界黃金協會本周發布的2017年第一季度黃金需求趨勢報告顯示，黃金需求與去年同期相比下降了18%。然而，WGC指出，這些數字受到“最強勁的2016年第一季度”影響而扭曲。盡管數據比較暗淡，但今年第一季度的需求仍健康穩健。今年第一季度的總需求量為1034噸，而去年同期為1262噸。

6.據湯森路透GFMS團隊白銀學院SilverInstitute在周四（5月11日）發布的報告稱，白銀礦產量在2016年出現自2002以來的首次下滑，因黃金和鉛鋅產量降低。白銀學院稱，黃金供應錄得自1996年來的最低水平，2016年整個白銀供應量減少了3260萬盎司。“2016年白銀礦產量減少0.6%至885.8百萬盎司，產量下滑的大部分原因是黃金和鉛鋅產量降低，一共下降了15.9百萬盎司。”

7.資訊網站Economies.com在周四（5月11日）發布的報告中稱，金價早盤沒有顯示太強的動向，金價仍持穩在1229.32美元/盎司水平之下，保持在下一步的上漲中的負麵壓力有效，隨機波動較為積極，金價可能會有一些盤整，50日均線仍對日內交易形成壓力。

周五重點關注

20:30美國4月季調後CPI月率

美國4月零售銷售（億美元）

22:00美國5月密歇根大學消費者信心指數初值

美國3月商業庫存月率

22:30美國至5月5日當周ECRI領先指標