四大原因讓黃金在鷹派紀要下不跌反漲

周三(5月24日)美聯儲5月紀要偏鷹派，按理說黃金應該會下跌，可是讓人奇怪的是，這次金價卻反常態的上漲了。為何在鷹派紀要的重壓下，國際黃金不跌反漲呢?

鷹派紀要為何黃金不跌反漲

昨晚黃金最大的消息莫過於美聯儲5月會議紀要的公佈。紀要顯示，多數美聯儲官員認為“很快再次收緊貨幣政策”將是合適的，近期美國經濟數據疲軟可能隻是暫時性因素引起的。另外，紀要重申今年縮表是合適的，計劃每三個月上調一次縮表額度。市場人士認為，這一表態顯示美聯儲傾向於最快在6月中旬加息。

可是在美聯儲公佈5月份會議紀要後，金價卻震蕩上漲至接近1258美元/盎司的水平，截止發稿，金價反彈出現疲態，回落至1257美元附近。如下圖所示：

現貨黃金價格120分鐘走勢圖

原因1：市場提前消化預期

第一黃金網認為：由於市場此前已經預測，美聯儲5月會議紀要將會顯示多數官員的鷹派立場。因此，當這份會議紀要發布後，其所透露的‘鷹派’信號不足於讓市場感到意外，所以金價對美聯儲紀要最初作出的回應是正麵的。不過，由於這份紀要確認了美聯儲貨幣政策正常化的意向，因此金價在衝高後小幅下滑。

原因2：美聯儲的鷹派態度並不夠強勁

紀要暗示美聯儲正在逐步落實年內縮表的計劃，但縮表是循序漸進的;另外，官員們關注到地緣局勢風險和新興市場風險，正謹慎等待未來進一步升息的證據。

華爾街日報評論稱，盡管美聯儲官員看似有“很快”就會加息的共識，但委員之間對於加息路徑仍存分歧。部分委員認為就業市場或出現更多疲軟現象，且擔憂更為強勁的就業並無法傳導至通脹的上揚。

美聯儲5月份會議紀要公佈後，交易員對美聯儲6月加息的預期保持較高的水平。CME“美聯儲觀察”工具顯示，美聯儲6月加息概率為83%，9月加息概率為88.7%，這與紀要公佈前的83.1%及88.6%基本一致。

原因3：投機持倉仍有上升空間

黃金持倉

根據CFTC最近提交的交易商承諾報告(COTR)，在報告期內(5月9日至16日)，基金經理已經是連續第三周大幅削減淨多頭頭寸，現貨黃金價格上升1.2%。此次報告未出現黃金投機淨多頭持倉顯著下滑的證據。

事實上，黃金淨多頭持倉的關鍵宏觀因素美元和美國實際利率在報告期大跌，因為：一係列美國宏數據發布;據稱特朗普向俄羅斯外交官泄密並要求前聯邦調查局局長柯米結束對前國家安全顧問弗林的調查。美國政治風險溢價激增。

分析師BorisMikanikrezai認為這是個好消息，在未來幾周投機性買入黃金依然有獲利空間，尤其是宏觀環境利好貴金屬時，這將在一度程度上支撐金價。

原因4：股市崩盤風險

隨著道瓊斯指數和標普500指數不斷刷新曆史新高，美國的投資者情緒已經接近瘋狂。標普500指數的市盈率與股市波動性的比值上漲接近1.5871的高度，該比值的不斷上漲說明了美股投資者的風險偏好情緒正在不斷上升，該比值再一次到達高點可能暗示美股泡沫即將破裂。

若美股股市真的出現崩盤，美元指數也將隨之一起下跌。而黃金則將會在美元指數下跌中獲利。美股的風險預期正在逐漸進入市場，部分投資者為了減少自身風險，將會使資金流入黃金，對金價而言，也是潛在支撐之一。

黃金市場今日焦點

1.初請數據

值得注意的是，美國勞工部將於周四晚間20:30公佈美國至5月20日當周初請失業金人數，目前預測值為增加23.8萬人，前值為增加23.2萬人。美國初請失業金人數是反映其國內勞動力市場狀況的指標之一，同時也是除了ADP和非農之外，美聯儲又一重點關注的勞動力市場狀況指標。

若數據表現靚麗，那麼黃金價格有可能下挫至1250-1245美元附近;反之，金價有望獲得動能，再次衝擊1265美元阻力位。

2.美聯儲官員講話

北京時間22:00美聯儲理事布雷納德將就“全球經濟問題”發表講話。黃金投資者可以繼續尋求美聯儲的加息和縮表線索。