非農“神助攻”黃金本周全線看漲

　　上周，油市仍被空頭主導，美國原油產量的持續增長及特朗普退出《巴黎氣候協定》等利空消息促使油價創三周新低，整周下跌逾4%；貴金屬方麵，由於5月非農爆出大冷門，黃金創下1個多月來最高收盤價。

　　· 原油期貨價格上周五收跌1.5%左右，整周累計跌幅超4%

　　· EIA原油庫存及汽油庫存雙雙下滑，但美國原油產量及鑽井數持續上漲

　　· CFTC顯示原油淨多倉增幅大幅下滑

　　· 天然氣期貨價格大跌逾9%

　　· 黃金期貨價格連漲四周，一周累計漲幅達1%

　　· 5月非農僅增13.8萬人，遠不及預期

　　能源類商品

　　上周五（6月2日），因美國原油產量及活躍鑽井數持續增長，美國總統特朗普宣布退出《巴黎氣候協定》加深市場對於供應過剩的擔憂，加上路透調查顯示OPEC在5月的原油產量年內首次出現月度上漲，原油期貨價格收盤下跌，創下逾三周以來最低收盤價，在上周的整體交易中也創下了一個月以來的最大單周跌幅。

　　具體數據顯示，紐約商業交易所7月份交割的WTI原油期貨價格下跌70美分或1.5%，報收於47.66美/桶，創下了自5月10日以來的最低收盤價。該合約上周累計下跌了4.3%，創下自截至5月5日當周以來的最大單周跌幅。ICE歐洲期貨交易所7月份交割的布倫特原油期貨價格也下跌68美分或1.3%，報收於49.95美元/桶，單周累計下跌了4.9%左右。

　　其實自5月底OPEC會議結束以來，市場不乏重大利好消息——先是美國能源信息署（EIA）數據顯示美國原油庫存連降8周，大減642.8萬桶創去年12月30以來最大降幅，汽油庫存下降連降四周的同時汽油需求增至紀錄高點；後又有消息人士稱OPEC或在情況必要時重新討論將減產規模擴大1%-1.5%的事宜，沙特能源部長法利赫也表態稱將在7月會議上評估是否需要進一步減產。

　　然而，施耐德電氣大宗商品分析師弗雷澤（Robbie Fraser）稱，EIA的利好消息“被美國原油產量的持續上升以及煉油活動的大幅增加所抵消”。Rosneft首席執行官謝爾欽也稱美國原油產量明年增幅可達150萬桶/日。此外，油服公司貝克休斯的數據也顯示美國石油鑽井數大增11口至733口，連續第20周上升；而特朗普宣布退出《巴黎氣候協定》也令市場擔憂這會刺激頁岩油的開采，引發了油價的膝跳反應。

　　另一方麵，路透上周的調查顯示，盡管OPEC上月減產執行率從90%提升至95%，但由於尼日利亞及利比亞增產，該組織5月原油產量環比增加25萬桶/日至3222萬桶/日，為該調查顯示的首次年內月度上漲。

　　油市看多情緒較前一周也有大幅消退。最新的CFTC持倉報告顯示，截至5月30日當周（OPEC決定延長減產後），原油投機性淨多頭增加766手合約至373755手，連續第三周增加，但是增幅較前一周的44037手已出現了大幅下滑。

　　其他能源類大宗商品方麵，7月份交割的天然氣期貨價格報收於2.999美元/百萬英國熱量單位，自3月中旬以來首次報收於3美元下方，在上周的交易中也累計下跌了9.4%左右。標普高盛商品收益率指數追蹤的24種大宗商品中，上月天然氣淪為最大輸家，累計回報率為-6.4%。

　　貴金屬

　　上周，由於美國5月份非農就業報告大幅不及預期，令市場對美聯儲在今年餘下時間的加息前景感到擔憂，黃金期貨價格周五（6月2日）收盤上漲，創下4月以來最高收盤價，連續第四周上漲。

　　紐約商品交易所8月份交割的黃金期貨價格上漲10.10美元或0.8%，報收於1280.20美元/盎司。按該主力合約計算，黃金期貨創下了自4月21日以來的最高收盤價，並在本周的整體交易中累計上漲了1%左右。

　　上周五晚間美國勞工部公佈的數據顯示，美國5月季調後非農就業人口僅增長13.8萬人，遠低於預期的18.5萬人，為去年10月以來的次低紀錄。報告的大部分其他細節也不如預期，3月、4月非農新增就業人數分別從7.9萬人和21.1萬人下修至5萬人和17.4萬人，市場重點關注的5月平均每小時工資年率也維持在去年3月以來的最低水平2.5%。

　　盡管如此，CME“美聯儲觀察工具”仍顯示目前美聯儲6月加息的概率高達94.5%。不過，在這之後的加息前景則不那麼明朗了。高盛在非農數據公佈後將年內第三次加息預期從9月推遲至12月。

　　當前市場看漲黃金的情緒異常高漲。CFTC最新持倉報告顯示，截至5月30日當周，COMEX黃金淨多倉增加7323手至167090手，連續第二周增持。而Kitco每周黃金調查也顯示，在接受訪問的12名華爾街交易員及分析師中，有80%認為本周黃金將繼續走高，20%認為黃金會盤整，無人看跌。

　　本周四，美國前聯邦調查局（FBI）局長科米（James Comey）將赴參議院情報委員會作證，他這次備受關注的公開露麵料將為其在過去數月同總統特朗普的互動情況提供線索。該聽證會很可能會令市場焦點轉移至特朗普醜聞的影響之上。此前，特朗普的“泄密門”就令市場避險情緒迅速升溫，助推黃金升破1260關口。

　　其他貴金屬方麵，上周五7月份交割的期銀價格上漲24.4美分或1.4%，報收於17.525美元/盎司，漲幅為1.4%，在本周的交易中累計上漲了1.2%左右。標普高盛商品收益率指數顯示，上月白銀累計回報率約為1.5%，表現遠超黃金和原油。