【收盤】美聯儲加息百分百？黃金走勢平靜

　　國際現貨黃金周一（6月12日）在美聯儲議息會議將於周二和周三舉行之前走勢平穩，美市盤中最低下探至1263.23美元/盎司，而因投機性需求鈀金依然瘋狂上漲，繼上周五大漲逾7%之後，周一鈀金美市盤中最高上探至911.50美元/盎司，漲幅逾2%，接近16年的高點，但日內收盤漲幅縮減，製造汽車自動催化劑的金屬疲軟的基本面很快就會對價格造成影響。美聯儲政策周二和周三的會議預計會對未來利率上漲產生提供時間和幅度的線索。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲6月至少加息25個基點的概率為100%。

　　總的來說，貴金屬市場在美聯儲會議的結果之前走勢平靜，但鈀金卻一枝獨秀，續演瘋狂。分析師稱，目前鈀金的大漲，主要是由於現貨市場極度短缺導致現貨和期貨市場價格的倒掛，現貨升水情況嚴重，上周五，6月17日交割鈀金期貨為900.35美元／盎司，而2018年3月交割的鈀金僅交易在837美元／盎司。不僅是6月合約出現現貨升水，7月，9月合約均出現均處在現貨升水。交易員稱，現貨升水使賺錢變得太容易，只要簡單的賣出近期合約，買入遠期合約就能獲利。

　　鈀金現貨市場的短缺，主要仍是由於庫存的大幅減少，需求大幅增加，需求從去年的16.3萬盎司上漲至2017年的79.2萬盎司，今年鈀需求總量估計超過1000萬盎司。貿易淨值統計顯示，自2007年至2016年期間，從瑞士和英國庫存提取的鈀金約1000萬盎司。雖然上述庫存不會被大量耗盡，但沒有市場能夠無限期地支持巨額短缺。不過，分析師表示，中國和美國的汽車銷量下滑，鈀需求將會疲軟，市場的短缺仍是由投資需求而不是工業需求驅動的。從技術麵看，今年以來，鈀金漲幅已逾30%，價格已經被嚴重推高，鈀金交易接近布林帶30個月的頂部，顯示超買，市場將會有下修的可能。

　　周一走勢表述

　　國際現貨黃金周一（6月12日）亞市早盤開於1265.90美元/盎司後，震蕩上行後轉跌，金價下挫。歐市金價呈盤整走勢，價格窄幅波動，行情清淡。美市金價衝高，錄得日內高點1270.21美元/盎司後再度下挫，金價震蕩下行，錄得日內低點1263.36美元/盎司後反彈，金價小幅走高後轉盤整，終收於1265.70美元/盎司。

　　國際現貨黃金周一（6月12日）亞市早盤開於1265.90美元/盎司，最低下探1263.36美元/盎司，最高上漲至1270.21美元/盎司，收於1265.70美元/盎司，下跌0.7美元，跌幅0.06%。

　　基本面利好因素：

　　1.周一(6月5日)公佈的數據顯示，美國4月工廠訂單和耐用品訂單雙雙較前月下滑，表明製造業活動正在降溫，並可能進一步削弱二季度經濟增速大幅反彈的預期。美國商務部(DOC)公佈，4月工廠訂單較上月下滑0.2%，與預估一致，3月上修為增長1.0%，前值為增長0.5%。

　　2.周一(6月5日)公佈的一份行業報告顯示，5月美國服務業指數不及預估和上月。美國供應管理協會(ISM)公佈數據顯示，5月非製造業采購經理人指數(PMI)為56.9，預估為57.0，4月為57.5。但美國供應管理協會主席Nieves點評稱，美國ISM報告顯示5月雇傭需求普遍增加，企業狀況繼續向好。

　　3.美國勞工部(DOL)上周五(6月2日)公佈的數據顯示，美國5月非農就業人口僅僅增加13.8萬人，遠遠不及市場預期的增加18.2萬，失業率跌至4.3%；創下16年以來低位，市場預期4.4%分行業來看，製造業新增就業人口環比大幅下降，為今年以來最差數據；美國勞工部還將4月非農就業人口下修至17.4萬，3月下修至5萬，就業人口累計減少6.6萬。

　　4.全球最大黃金ETF--SPDR GOLD Trust周四持倉較上日增加2.07噸，當前持倉量為867噸。

　　基本面利空因素：

　　1.歐央行周四公佈利率決議，維持利率不變，會上並未討論縮減量化寬鬆規模和降息的問題。行長德拉吉在會後發表講話，表示歐央行管委會全線下調歐元區通貨預期，歐央行預計2017年通脹率為1.5%，此前預期1.7%。預計2018年通脹率為1.3%，此前預期1.6%。預計2019年通脹率為1.6%，此前預期1.7%。

　　2.周四(6月8日)數據顯示，美國6月3日當周初請失業金人數連續118周處於30萬關口以下，就業市場已經接近充分就業；各項分項表明就業增速在5月出現放緩的最大原因，是企業無法找到適合的雇員；盡管上周非農數據表現不佳，但就業市場依然表現收緊。美國勞工部(DOL)報告顯示，截至6月3日當周，初請失業金人數減少1萬人，經季節性調整後為24.5萬，分析師預估為24萬人。數據低於30萬反映就業市場狀況良好。

　　3.美國4月JOLTS職位空缺創新高，據美國勞工統計局周二的數據，美國職位空缺在4月增加至604.4萬個，環比上漲4.5%，史上首次超過600萬並創紀錄新高，3月前值574.3萬也上修至578.5萬。

　　4.北京時間上周四(6月1日)20時30分，素有小非農之稱的ADP就業報告顯示，美國5月ADP就業人數增加25.3萬，暗示美國的就業市場複蘇勢頭依然強勁。數據顯示，美國5月ADP就業人數增加25.3萬人，預期增加18.5萬人，前值修正為增加17.4萬人，初值增加17.7萬人。

　　後市展望

　　1.Kitco 上周五（6月9日）發布的每周黃金調查顯示，由於上周黃金的大起大落，華爾街的交易員及分析師對本周黃金的漲跌有些搖擺不定，認為本周黃金的跌勢將會繼續，而普通投資者則認為黃金本周將會有一個反彈。在針對專業人士的調查中，有18人參與了調查，有4名人士認為本周黃金將會上漲，比例為22%；11人或60%認為黃金會較低，3人或17%預計將盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。同時，有946名普通投資者參與了投票，525人或55%認為黃金將會反彈上漲；另有317人或34%認為黃金將會下跌，而104人或11%認為黃金將盤整。

　　2.法國興業銀行金屬研究主管羅賓·巴爾（Robin Bhar）認為，“似乎是炒家推高鈀金價格，”起因於金屬立即交貨的短缺。這種短缺造成了月和7月期貨合約，相比8月合約升水了約6美元/盎司至21美元/盎司。”現貨高於期貨將推動投機力量賺取套利差價。不過分析師表示，中國和美國的汽車銷量下滑，鈀需求將會疲軟。

　　3.Julius BAer分析師CArsten MeNKE說“鈀金市場正在經曆短暫的擠壓，我們認為是由投資需求而不是工業需求驅動的。最終，汽車催化劑較弱的需求背景會反映在惡化的情緒和價格下跌中，我們仍然看空。”

　　4.Johnson MATthey表示，鈀金市場預計會出現短缺，需求從去年的16.3萬盎司上漲至2017年的79.2萬盎司，今年鈀需求總量估計超過1000萬盎司。Johnson Matthey說，“過去十年來，市場一直保持充分供應，大量的鈀金被從庫存中提取，貿易淨值統計顯示，證明從2007年至2016年期間從瑞士和英國庫存提取的鈀金約1000萬盎司。雖然我們不相信上述庫存會被大量耗盡，但沒有市場能夠無限期地支持巨額短缺。”

　　5.技術分析師認為鈀金交易接近布林帶30個月的頂部，顯示超買，市場將會有下修的可能。法興銀行的Bhar表示，“市場將將會從美聯儲的語言中揣摩，尋找遠期匯率的指導和關於如何縮小資產負債表的線索。”

　　6.資訊網站Economies.com在周一（6月12日）發布的報告中稱，金價早盤沒有顯示太強的走勢，保持在上漲通道支撐位的下方，隨機波動逐漸失去朝向超買水平的上漲動能。因此，今日金價可能會下挫除非明確地突破1276.50美元/盎司的支撐位，需要提醒的是等待金價測試1254.56-1249.94美元/盎司的水平，在恢復上漲之前。

　　7. BBH在周一（6月12日）發布的報告中稱，市場參與者預計FOMC本周將美國利率提高25個基點，若如預期那樣實現加息，市場的主要焦點將是官員如何看待經濟增長放緩及任何暗示。BBH 稱，“具有諷刺意味的是，自去年11月美國大選以來，第三次加息並不是FOMC會議中最重要的因素。然而，如果沒有加息，那確實會掩蓋一切。盡管如此，簡單卻不愉快的事實是，第一季度疲弱的經濟複蘇令人失望。美聯儲首選核心PCE平減指數連續三個月下滑。 “聯邦公開市場委員會會議結果最重要的部分是它揭示了官員如何看待這些挑戰，”BBH說，在本周之後，市場“不相信今年將再次加息”。

　　周二重點關注

　　20:30 美國5月PPI月率

　　20:55 美國至6月10日當周紅皮書商業零售銷售月率

　　待定 奧地利 維也納 歐佩克公佈月度原油市場報告