黃金下探1240反彈轉瞬即逝原因何在？

國際現貨黃金周五(6月30日)亞洲時段在1245美元/盎司附近窄幅整理。周四(6月29日)因此前全球主要央行紛紛暗示可能開始撤走超寬鬆貨幣政策，令歐美國債收益率走高，金價當天自1250美元/盎司上方重挫，盤中曾下探1239.83美元/盎司的日內低位。不過，美元兌其他貨幣跌至年內最低，在一定程度上限製了金價的跌勢。

本周全球央行官員拋出一連串鷹派言論，暗示除美國以外，其它國家的寬鬆貨幣政策時代也將告終，寬鬆政策在2011年扶助黃金觸及紀錄高位每盎司1920.30美元。

歐洲央行行長德拉基(MarioDraghi)周二(6月27日)為調整刺激政策敞開了大門，燃點了市場對歐洲央行最快於9月將宣布減少刺激舉措的預期。與此同時，英國央行行長卡尼(MarkCarney)和兩位加拿大央行高層決策者的講話，令對英國央行和加拿大央行將升息的預期升溫。

德拉基表示，消費物價增速受到抑製的因素隻是暫時性的，通縮壓力已經被通貨再膨脹所取代。他言論提振本周歐元一路飆升，歐元/美元周四觸及1.1445的13個月高位，指標美債和德國10年期國債收益率亦觸及五周高位。

金價對升息高度敏感，因升息增加了持有黃金的機會成本。但美元下跌，抵消了收益率攀升帶來的影響，令金價保持在區間波動。

美元指數周四紐約時段觸及約九個月低位95.531，此前美國國會預算辦公室發布美國今明兩年最新實質GDP增長預估，略低於1月時的預估。分析師也表示，對美聯儲能否在今年再次升息的憂慮揮之不去，損及美元的表現。

BKAssetManagement董事總經理KathyLien說，“其他央行的貨幣政策軌跡將發生改變，令其他貨幣相對於美元更有吸引力。”

現貨黃金周四下跌0.3%，報1245.34美元/盎司，美國8月期金收跌0.3%，報1245.80美元/盎司，今年二季度金價有望下跌不到5美元，為逾兩年來的最小季度波幅。此外，以歐元計價的黃金周四觸及1087.01美元/盎司，為去年12月以來的最低水平。

(黃金30分鐘來源：FX168財經網)

其他貴金屬方麵，現貨白銀周四下跌0.8%至16.63美元/盎司；現貨鉑金升0.1%，報920.20美元/盎司；本季表現最好的主要貴金屬為鈀金，升幅逾6%。周四現貨鈀金下跌1%，報846.55美元/盎司。

荷蘭銀行(ABNAmro)分析師GeorgetteBoele稱，一方麵，美元貶值、股市走低對於金價構成支撐作用。但另一方麵，美國實質收益率溫和上升以及未來寬鬆貨幣政策會減少的預期對於金價來說是負麵力量，原因在於，由於黃金不支付利息，投資者將發現黃金作為投資資產的吸引力下降。

該行指出，“由於這些抵消因素的存在，金價當前正交投於接近我們對季度末價格的預期1250美元/盎司。我們預計，未來數周這些抵消因素將阻礙金價上漲。對於今年剩餘時間來說，我們預計金價將緩慢、但肯定會從美元走軟中獲益，金價將以溫和的步伐上升。”荷蘭銀行對2017年末和2018年金價的預期分別為1300美元/盎司和1400美元/盎司。

國際知名投行高盛(GoldmanSachs)周四指出，“我們對黃金前景看好，我們6-12個月的預測值為1250美元/盎司。一方麵，我們預計美國實際利率走高和美聯儲資產負債表的下降將給黃金帶來下行壓力。”

但高盛的分析師表示，他們認為這將被其他三個黃金支持的發展因素所抵消。首先，美國的經濟增長有望緩和。該銀行的經濟學家還預期，在印度，中國，土耳其和印度尼西亞這些傾向於黃金買家的新興市場國家經濟增長，意味著更多的黃金購買力。此外，高盛還預計，2017年黃金供應將達到高峰，然後在未來數年下滑，從而提高黃金對投資者的吸引力。

本周五金融市場將迎來重磅的美國5月收支報告，尤其是通脹相關指標——個人消費支出物價(PCE)指數。雖然美聯儲已經啟動官員們所稱的緩慢但穩定的加息進程，但最近公佈的疲軟通脹數據令人對進一步加息的合理性產生疑問。通脹率已經好幾年沒有達到美聯儲2%的目標水平。

交易者密切關注核心PCE物價指數是因為他是美聯儲首選的消費者通脹指標。根據彭博調查顯示，美國5月PCE物價指數年率升幅料自上月的1.7%進一步下滑至1.5%；美國5月核心PCE物價指數年率料上升1.4%，升幅也較上月的1.5%回落。

彭博經濟學家CarlJRiccadonna日前撰文稱，周五出爐的5月收入和支出數據可能顯示二季度消費者情況僅略有改善，通脹則繼續下滑，暗示決策層在政策調整方麵或無需著急。

道明銀行(Toronto-DominionBank)高級外匯策略師MazenIssa說道：“市場對美聯儲傳遞的信息並不買賬。他們更加擔心通脹表現。我們認為美元早已見頂，正尋找拋售美元的機會。”