本周黃金價格這樣演繹!

昨日(7月4日)因朝鮮宣布發射導彈，朝鮮局勢刺激避險情緒升溫，投資者逃離風險資產，黃金價格從七周低點反彈。截至收盤，黃金價格上漲4.6美元，漲幅0.4%，報1223.8美元/盎司;國際現貨黃金周三(7月5日)亞市早盤開於1223.43，最高觸及1225.54，最低1223.62，上漲2.43美元，漲幅0.2%;國際現貨白銀略比黃金強勢，目前報價16.14，漲幅0.31%。

7月4日美國獨立日假期休市，朝鮮試射遠程導彈，市場交投清淡，乏善可陳，全球股市、油市和債券收益率周二回落。

據朝鮮中央電視台報道，周二朝鮮宣稱成功發射洲際彈道導彈“火星14號”。朝鮮方麵聲稱，導彈飛行39分，最大高度達2800km，飛行距離933km，導彈準確命中朝鮮東海目標，沒有對周邊國家的安全帶來負麵影響。人民日報稱，專家推測，如果朝鮮以正常角度發射該導彈，飛行距離可能超6000公裏，射程遠及美國本土。這一事件加劇了地緣政治避險情緒，幫助黃金收回周一部分失地。

美國數據是本周金價走勢的關鍵

道明證券表示，本周公佈的美國經濟數據很可能決定金價走勢，尤其是將於周三公佈的美聯儲公開市場委員會會議紀要和周五公佈的月度就業報告。

道明證券分析師指出："上周美聯儲官員釋放出更為鷹派的信號，並計劃開始縮減資產負債表。而要證明這些計劃是否合理，就要看美國數據的表現。"

“就業報告十分重要，其將影響市場對美聯儲是否有能力執行這些目標的預期。如果數據令人失望，金價肯定會從過去幾天的低點回升，因為市場會開始質疑美聯儲到底有多強硬。另一方麵，如果數據強勁，金價將繼續處於下行壓力之下。”

對於下半年的走勢，日本三菱銀行表示，近幾年黃金表現有這樣的趨勢，即在下半年的表現通常比上半年更為糟糕。不過，如果由於股市估值高，投資者對沖黃金風險，今年的形勢可能會有所變化。

三菱指出，金價在2017年上半年上漲了7.9%，在2016年上半年上漲了23.9%，在2015年上半年下跌了1.2%，但在2014年上半年上漲了9.4%。

黃金價格周線圖

“值得注意的是，最近幾年，黃金在下半年的表現一般比上半年更糟糕，”三菱表示。“然而，今年上半年美國股市表現強勁，主要股票指數均創曆史新高，表明對黃金和其他貴金屬風險的對沖操作可能在今年下半年更為普遍，特別是在利率上升、企業業績未達預期和美國稅收改革和財政刺激缺乏重大進展的情況下。”

為何說黃金下半年會更糟糕?

今日黃金微幅反彈，最高觸及1225.54美元/盎司，那麼這一反彈真的代表黃金價格已走出黑暗迎來曙光了嗎?以下這些跡象或已揭示金價走勢恐尚未見底!

1、這兩大比值的背離顯示金價將持續走弱

如果處於牛市，黃金能夠跑贏所有的貨幣和股票市場。不過，分析師Jordan認為，現在黃金並非如此，並且有越來越弱的趨勢。

從上圖可以看出，雖然黃金並沒有脫離名義上的牛市，但是有兩個比值的背離卻顯示出金價不能維持牛市的信號：在股票黃金比嚐試突破強阻力的時候，黃金外匯比卻跌破頭肩形態頸線支撐，這意味著黃金相對其他貨幣走弱，不符合Jordan對於黃金牛市的定義。

如果黃金與外匯之比繼續走低，股票與黃金之比很可能是受阻回落而不是突破阻力。若出現這樣的信號，暗示黃金可能脫離目前的牛市走勢，將延續下跌趨勢。

2、低通脹難以動搖美聯儲下半年縮表的決心

近期歐、美、英、加四家央行的言論讓許多投資者相信，利率處於曆史低位和央行大舉購買國債的時代即將結束。這引發了債券市場的大幅拋售。

上周五公佈的美國核心通脹率數據進一步走低，批評者們於是敦促美聯儲擱置縮表計劃。美國5月個人消費支出(PCE)物價指數較前月下降0.1%，扣除食品和能源的核心PCE物價指數較前月上升0.1%。

然而，目前看來，這兩樣都沒有動搖美聯儲的縮表決心。美聯聯儲官員們最近的言論表明，他們堅持自己的信仰，即失業率下降將最終驅動通脹走高，超常規貨幣政策的逐步收緊計劃依然有序。此外，耶倫上周三也重申將漸進加息，還說縮表計劃已被市場很好地理解了，過程“可能很快”。

3、指標顯示美股後市還將上漲

華爾街最古老的市場指標顯示，今年已經大幅上漲的美國股市，接下來還能漲。根據“道理論”，道指和道瓊斯交通運輸指數在星期一達到曆史新高，確認了彼此的上漲趨勢，並觸發了市場的“買入”信號。若果真如此，恐怕資金流要繼續從黃金轉入股市當中。

該理論由CharlesDow在二十世紀初創建。該理論檢視運輸指數和工業指數之間的關係。簡單地說，該理論指出，大的趨勢必須由運輸和工業指標確認。趨勢走高則在市場上發出“買入”信號;趨勢下行則在市場上發出“賣出”信號。

該理論的基礎是——運輸行業被認為是經濟的支柱，所以該行業表現良好，那麼整個經濟一定也會表現亮眼。

下圖為工業指數(藍色)與運輸指數(綠色)1年來的走勢圖：

從標普500指數的曆史走勢來看，1988年以來共有12次的上半年漲勢超過了6%，每一次的下半年都累漲並且漲勢至少超過10%。不過曆史數據也顯示出，美股在每年的第三季度通常表現欠佳，到第四季度又加速回漲，帶動整體下半年走勢良好。

4、投機者持續逃離黃金 淨多倉連跌三周創一個月新低

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(6月30日)公佈數據顯示，在截至上周二一周內，對沖基金和投機者持有的黃金多頭合約減少2.24萬份，空頭合約增加了6130份，淨多倉位連續三周下降，降至7.67萬份附近。

“多頭”連續三周減持後，黃金淨多倉降至5月16日當周以來最低。值得關注的是，上周一歐市盤中，金價意外在巨量拋單的打壓之下瞬間大幅下跌了18美元，有報道稱當時由於“胖手指”誤操作，30秒內18149手合約黃金期貨被拋售。

5、美國經濟數據7月“開門紅”

美國供應管理協會(ISM)周一公佈的數據顯示，美國6月ISM製造業指數57.8，高於預期55.2和4月前值54.9，並突破了2月前值57.7，站上2014年8月以來新高。該項數據已經連續十個月高於50榮枯線水平，表明美國製造業繼續擴張。

ISM製造業商業問卷委員會主席TimothyFiore表示，只要ISM製造業指數高於43.3，即說明美國整體經濟處於擴張，目前整體經濟連續97個月處於擴張周期。如果按照6月的水平測算，今年美國GDP有望實現4.6%的增幅;如果按照上半年的水平測算，今年GDP將實現4.1%的增幅。

而本周接下來即將公佈的6月份非農就業報告，市場預期並沒有那麼疲軟。目前從市場預期來看，美國6月將新增就業17.7萬人，好於前一個月的13.8萬人;失業率持穩於4.3%。無論怎可看，美國都在接近充分就業的狀態。

6、季節性因素顯示下半年下跌可能性很大

從季節性圖看出，黃金上半年各個月份的漲跌帶有明顯的季節性因素。圖上可以判斷，預計下半年尤其是11、12月份，黃金的走勢會變得較為疲軟。

由此可見，上述的種種跡象已然表明黃金後市不容樂觀，所以此時此刻並不是抄底黃金的最佳時機。

綜上所述，目前黃金的基本面和技術麵已經雙雙惡化，因此預計黃金後市若無有效支撐出現，金價還將進一步走低。

今日重點關注：

09:45-16:30，中國、法國、德國、歐元區和英國等國家和地區將陸續公佈服務業PMI數據

17:00，歐元區將公佈5月零售銷售月率

22:00，美國將公佈5月耐用品訂單月率和工廠訂單月率

次日02:00，美聯儲FOMC將公佈6月貨幣政策會議紀要

受美國獨立日假期的影響，原定於周三(7月5日)公佈的API原油庫存和EIA原油庫存、ADP就業人口均推遲至周四(7月6日)公佈，敬請投資者留意。