紀要“扼殺”美元？聚焦今晚“小非農”

北京時間周四淩晨，備受關注的美聯儲會議紀要出爐，紀要顯示美聯儲在縮表問題上存分歧，這令美元多頭感到失望，美元指數在會議紀要出爐後自高點下滑，未能延續其升勢。周四金融市場將迎來諸多就業市場數據，包括有“小非農”之稱的ADP就業報告、挑戰者裁員報告以及ISM非製造業就業分項指標等等，這些數據表現可能對周五非農預期產生重要影響。

美聯儲(FED)周三(7月5日)發布的6月13-14日政策會議紀要顯示，決策者對通脹前景，及其可能對未來加息步幅造成何種影響的分歧加重。會議紀要指出，盡管政策收緊，金融環境卻在緩解。

(圖片來源：彭博、FX168財經網)

上月美聯儲委員以8:1投票決定上調基準利率25個基點，為六個月內第三次加息。

會議紀要還顯示，幾位聯儲官員希望在8月底前就宣布，開始縮減美聯儲所持大量國債和抵押貸款支持債券(MBS)組合，但其他決策者則希望等到今年晚些時候。

在6月會議上，美聯儲闡明了今年開始縮表的計劃概要，但並未給出具體時間表。縮減資產負債表是美聯儲貨幣政策正常化進程的最後一章。

由於會議紀要未顯露出美聯儲在調整資產負債表的時機上存在任何迫切跡象，美元漲幅收窄。彭博美元即期匯率指數一度上漲0.3%以上，後漲幅萎縮到0.1%左右。

(圖片來源：Zerohedge、FX168財經網)

彭博撰文稱，因聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要顯示，美聯儲收縮資產負債表的時機存在不確定性且仍計劃漸進加息，美元回吐部分漲幅，指數基本持平。

ICE美元指數紐約尾盤持平在96.24，盤中曾觸及一周高位，漲幅一度達到0.3%。

由於會議紀要之後美元削減漲幅，提振金價在稍早觸及八周低位後反彈。周三紐約尾盤，現貨金下跌0.02%，報1,223.37美元/盎司，盤中觸及5月10日以來最低1,217.14美元/盎司。

BKAssetManagement首席外匯分析師KathyLien周三撰文稱，對於美元來說這是一個艱苦的交易日，其在FOMC會議紀要出爐後自高點滑落。投資者密切關注會議紀要，以鞏固美聯儲主席耶倫(JanetYellen)的鷹派立場，但相反，會議紀要凸顯了一些委員們的擔憂情緒，他們相信，通脹方麵的進展已經放緩。

文章指出，盡管美聯儲在6月會議上加息25個基點，且耶倫分享了該行削減資產購買方麵的計劃，但會議紀要顯示“美聯儲官員們就何時開始縮表存有分歧”。一些官員們支持在未來數月中宣布縮減資產負債表，但其他官員則感到憂心忡忡，原因在於，盡管美聯儲加息，但金融條件卻出現放鬆，推遲做出縮表的決定可能更好。

Lien說道：“對於美元多頭和空頭在FOMC會議紀要中都能找到一些自己想看見的內容，有鑒於此，美元未能延續漲幅。盡管美元多頭沒有被打動，但傳遞不同信號的美聯儲會議紀要並未‘扼殺’美元的反彈走勢。”

加拿大帝國商業銀行(CIBC)研究團隊周三就美聯儲最新會議紀要進行了評論。該行寫道：“我們將我們的下次加息預期從9月推遲至12月，6月會議紀要看似確認9月會議將被用於宣布央行縮表的開始。”

該行指出，整體上，沒有任何事情可以促使其改變美聯儲將能夠利用就業市場的進展來為今年再次加息辯護這一觀點，但縮表問題的所有細節表明，下一次行動將是縮表的開始而非加息。

根據路透調查，多數市場分析師預計，美聯儲將在9月會議上開始縮表，之後在12月今年最後一次會議上再度加息。

此外，CMEGroup編撰的聯邦基金利率期貨數據表明，投資者預計下一次加息將在12月。美聯儲下一次貨幣政策會議安排在7月25-26日。

AvocaGlobalAdvisorsLLC首席投資官NiallCoffey說：“FOMC對整體金融環境在最近加息情況下幾乎沒有甚麼反應表現出了愈發不安，我們認為，這可能會鼓勵FOMC領導層今年進一步推進政策正常化。”

BNPAssetManagement匯市部門主管AdnanAkant稱：“美聯儲可以進一步收緊政策，但自此進一步收緊的幅度不會太大。”Akant稱，美國通脹和經濟成長仍遲滯，這會限製加息。

聚焦“小非農”

周四投資者將聚焦多份美國就業市場數據，數據可能會影響聯儲的後續政策步伐。有“小非農”之稱的ADP就業報告是周四係列數據的重中之重，該數據定於北京時間周四20:15出爐。

接受外媒調查的經濟學家的預期中值顯示，美國6月ADP就業人數料增加18.5萬，上月為增加25.3萬。

(圖片來源：ADP、FX168財經網)

ADP是在美國勞工部發布非農業人口數據之前公佈的私營部門非農數據。ADP數據和非農就業有較強正相關性，可作為當月非農就業人數變化的先導指標。

彭博經濟學家周末撰文稱，ADP就業報告近期顯示，製造業就業增長大幅提速；該行業6個月平均就業增幅達到目前商業周期的最高水平，並與2006年4月份的峰值水平一致。此前，由於強勢美元削弱了美國產商品的競爭力，製造業就業增長在2015-16年一度放緩。

BK的KathyLien指出，投資者仍將期待周五的就業市場報告表現會更加強勁，尤其是根據最新的ISM報告，製造業就業人數出現增長。

美國勞工部定於北京時間周五20:30公佈6月非農就業報告。根據外媒調查顯示，美國6月非農就業人口料增加17.7萬，上月為增加13.8萬。美國6月失業率料持平於4.3%。

Lien表示，就業市場將成為周四投資者關注的焦點，日內將公佈ADP、挑戰者裁員報告和ISM非製造業指數。假如數據表明就業市場更加健康，則美元/日元可能在非農之前觸及114水平。

周三紐約尾盤，美元/日元報113.14，跌0.1%，盤初該匯價曾觸及七周高位113.68。